发布日期：2026-08-31 06:46点击次数：157
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来源：证券之星
2026年上半年，蓝思科技（300433.SZ）营收和净利润双双下滑，其归母净利润是同比跌近五成。
证券之星注意到，汇兑损失与资产减值损失双双走，对公司当期净利润造成冲击。同时，受存储芯片涨价与市场需求疲软的双重影响，公司的消费电子业务收入出现下滑，其智能汽车业务增长动能也有所减弱。
为寻求新增长点，公司积布局具身智能、AI服务器、商业等新兴赛道，但上述新业务收入占比不足成，对整体业绩拉动有限。在净利大幅下滑、实控人夫妇增持计划时间过半仍未见实施的背景下，公司却出比例分红案，且过半分红流入实控人口袋。
01． 两大主业增长承压
2026年半年报显示陕西万能胶厂，蓝思科技实现收入288.66亿元，同比减少12.42；归母净利润为5.77亿元，同比下滑49.52；经营活动产生的现金流量净额为20.11亿元，同比下滑53.5。
其中，公司Q2收入为147.27亿元，同比下滑7.36，已连降三个季度；归母净利润为7.26亿元，与去年同期基本持平；经营活动产生的现金流量净额为-273.07万元，同比由正转负。
证券之星注意到，蓝思科技净利润下滑的背后，是汇兑损失与资产减值损失的双重冲击。汇率波动致公司上半年财务费用中汇兑损益为-4.92亿元；同时，受存货计提减值的影响，公司当期资产减值达4.37亿元，同比增长21.58。
进步研究发现，政府补助撑起了公司三成净利。2026年上半年，公司计入当期损益的政府补助金额为2.02亿元，占当期归母净利润的比例达35。剔除非经常损益，公司当期扣非净利润为2.78亿元，同比下滑70.45。
分业务来看，消费电子业务作为公司的基本盘，其在上半年表现疲软。2026年上半年，全球存储芯片市场出现罕见的供需缺口，存储价格快速上行，供应链涨价逐传至终端售价上涨。
多研究机构指出消费电子市场呈现转弱迹象，尤其入门和主流消费产品对价格为敏感，消费者换机周期有所拉长。市场研究机构IDC数据显示，Q1全球智能手机出货量同比下滑4.1，Q2降幅扩大至6.7。
在这背景下，蓝思科技上半年智能手机与电脑类业务实现收入223.82亿元，同比下降17.67陕西万能胶厂，占总营收比例为77.54。值得提的是，面对行业需求波动，公司积调整产品与客户结构，通过提升附加值端产品出货量，但这难以对冲部分低附加值业务的营收下滑压力。
与消费电子业务相比，公司的智能汽车与座舱类业务表现相对稳健。不过，在全球汽车产业整体增速整体放缓的背景下，该业务增长动能随之减弱。
市场研究机构SNE Research数据统计，上半年全球共交付990.6万辆电动汽车，同比增长5.5，行业由速扩张转入稳健增长阶段。同期，蓝思科技的智能汽车与座舱类业务实现营业收入33.72亿元，占公司总体营收比例为11.68，其营收增速由上年同期的16.45降至6.56。
02． 新业务难扛收入大旗
证券之星注意到，为拓宽新的增长赛道，保温护角专用胶蓝思科技对具身智能、AI服务器、商业等新兴行业进行战略布局，投入大量资源支持技术研发、产能建设以及股权投资。
面，公司近年来投资动作不断：拟收购元拾科技95股权，切入AI服务器机柜与液冷散热域；宣布收购巨腾27.81股权，补齐自身在金属结构件域的短板；完成对同昇光电89.98股权的收购，卡位光通信上游核心技术。
另面，面对新轮人工智能产业浪潮，蓝思科技坚定加大在AI端侧与AI力侧等新动能业务的战略投入，上半年研发投入14.9亿元，研发资源向端新材料、AI力和AI端侧等核心前沿域倾斜陕西万能胶厂，加速新旧动能转换。
结业绩来看，2026年上半年，公司其他智能终端业务收入5.34亿元，同比增长46.92，占公司总收入比例为1.85；智能头显与智能穿戴类业务实现收入17.77亿元，同比增长7.95，较去年同期的14.74有所放缓，占公司总体营收比例6.16。
不仅如此，上述两大业务的毛利率均出现下滑。报告期内，智能头显与智能穿戴类业务和其他智能终端业务毛利率分别为12.72、7.51，同比分别下滑了10.55个百分点、0.64个百分点，前者下滑幅度较大。
在商业域，蓝思科技自研UTG薄柔玻璃完成多轮可靠测试，采用公司UTG太阳翼案的卫星已经发射并进行太空在轨验证，目前顺利进入客户认证周期。不过，从认证到终收入兑现，尚需时间。
整体而言，公司新兴业务（智能终端与智能头显穿戴）上半年共实现收入23.11亿元，占当期总收入的比例仅为8.01，业绩贡献有限。
03． 募投项目再遭延期
证券之星注意到，公司2021年定增所涉部分募投项目再次发生延期。
据悉，公司当年通过定增成功募资150亿元，扣除发行费募资净额为149.1亿元，用于四个项目的建设及补流。募集资金到账后，公司的募投项目已经历多次延期，募集资金的用途亦经历变。
近次延期发生在今年3月，公司将长沙（二）园车载玻璃及大尺寸面板建设项目、长沙（二）园3D触控面板和生产配套设施建设项目的预定可使用状态日期均延期至2026年12月31日。
2026年半年报显示，受存储芯片涨价扰动市场需求、原材料成本上涨及汇率波动等因素影响，公司另募投项目——长沙（二）园智能穿戴和触控面板建设项目益阶段承压，报告期内实现收益2352.4万元。
证券之星还注意到，2026年4月17日，蓝思科技发布了实控人增持计划。公告显示，公司实控人周群飞、郑俊龙所控制的群欣公司以竞价交易式增持公司股份，增持金额不低于1亿元，资金来源为自有或自筹资金。
据悉，群欣公司直接持有蓝思科技2.84亿股A股股份，占公司总股本的5.4，周群飞、郑俊龙则分别持有群欣公司97.9及2.1的股权。时至2026年7月28日，此次增持计划时间已经过半，群欣公司尚未进行增持。
与之形成鲜明对比的是，蓝思科技在分红上表现得格外慷慨。2026年中期分红案显示，公司拟向全体股东（含A股股东和H股股东）每10股派发现金红利1元（含税），分红总金额达5.26亿元，占当期净利润比重达91。截至2026年6月底，周群飞夫妇计持有公司30.92亿股股份，持股比例共计58.58。换言之，近六成分红将流入实控人口袋。 海量资讯、解读，尽在财经APP
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