陕西护角专用胶厂 “现在不是抛售三星、SK海力士的时候！”韩国Meritz证券：市场存在误判

三星电子与 SK 海力士股价承压之际，韩国券商分析师发出反向信号，认为市场对行业基本面存在重大误判陕西护角专用胶厂，当前反而是布局良机。

7 月 17 日，据韩媒报道，韩国美利资证券（Meritz Securities）分析师 Kim Sunwoo 在新报告中直言，"市场因误解引发的蝴蝶应正在扰动半体板块股价"，强调投资者正将片段信息误作全貌，陷入近视且悲观的解读。他认为，当前市场的过度担忧将随即将到来的股东回报提前落地及科技巨头作进展而消散。

从估值角度看，Kim Sunwoo 指出三星电子与 SK 海力士目前均处于度低估状态。据其报告，SK 海力士 2027 年预期市盈率仅约 3.5 倍，三星电子约 3.9 倍，均处于历史低区间。他表示，"恐慌的程度与预期回报成正比，这教训在当下尤需被重视"。

供应缺口：市场低估了短缺程度陕西护角专用胶厂

Kim Sunwoo 对市场普遍担忧的" 2027 年供过于求"判断提出质疑。据其测，2026 年下半年 DRAM 市场的需求满足率仅为 75 至 80，供应缺口已在加剧。

他进步预测，2027 年这满足率将下滑至 60 区间，即便仅计真实终端需求（剔除库存备货等因素），满足率也仅约 70。" 供应短缺进步加是相当确定的情形，" 报告写道。

这判断与市场其他声音相互印证。英特尔席执行官此前曾表示，内存供给及定价至少在 2028 年前不会迎来缓解。美光近期签署的 16 份长期供应协议（LTA）中纳入了有利于采购的"照付不议"量保条款，亦显示内存需求具备结构支撑。

LTA 争议：SK 海力士的"投资"而非"牺牲"

市场近期流传 SK 海力士与大型科技公司签订 LTA 时以大幅降价换取同的说法，Kim Sunwoo 对此明确予以反驳。

他认为，这举动并非简单的价格妥协，而是为占生成式 AI 及 AI 数据中心（AIDC）市场这 " 庞大新增客群版图 " 所进行的前期卡位部署。SK 海力士正通过绑定核心需求，万能胶厂家为自身构建中长期稳定的需求来源。

Kim Sunwoo 在报告中写道：陕西护角专用胶厂

SK 海力士正注于中长期需求侧的构建……尤其是通过与 AIDC 相关的资公司（JV）或作伙伴关系，新增需求正在形成，而该域的稳定市占率占存在可能。

他的结论是，SK 海力士做的是笔投资，而非次牺牲。

股东回报催化：三星回购、SK 海力士特别股息在即

Kim Sunwoo 认为，当前市场的过度悲观情绪将被系列即将到来的利好事件所消解。

就三星电子而言，其三年期股东回报计划今年进入收官阶段，回报可见度显著提升。报告预计，公司的回购注销、现金分红及员工激励用途股票回购，将共同构成股价的催化剂。就 SK 海力士而言，Kim Sunwoo 预计公司将积研究特别分红等额外回报措施。

与此同时，AIDC 业务层面的进展亦值得关注。Kim Sunwoo 表示，SK 海力士和 SK 集团已宣布从今年下半年起正式进 AIDC 业务，与美国大型科技公司及前沿模型企业的作关系预计即将浮出水面，作形式涵盖资设立、股权投资及使用承诺等多种安排。

在估值层面，该报告援引的市场预测数据显示，以 2027 年盈利计，SK 海力士对应市盈率约为 3.5 倍，三星电子约为 3.9 倍，均处于度低估区间。Kim Sunwoo 在报告中写道：

公司正处于过度调整阶段，恐慌情绪的程度与预期回报率成正比，这教训应当在当下被充分重视。相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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