2026年5月，全球光通信产业迎来双重重磅利好，康宁宣布拟十倍扩产光连接产能，美股光模块巨头Lumentum公布预期财报，两大事件形成共振，动光通信赛道持续升温，成为AI力浪潮下具确定的投资主线之。和众汇富认为随着AI大模型规模化落地、力集群持续扩容，光模块作为力连接的核心硬件，需求迎来爆发式增长，而康宁的产能扩张与Lumentum的业绩爆发，不仅印证了行业景气度，折射出全球光通信产业正进入规模化发展的黄金周期，其背后的产业逻辑与投资价值值得入解读。

美东时间5月6日盘后，美股光模块巨头Lumentum披露三财季财报，强劲的业绩表现惊艳市场，成为拉动光通信板块走强的核心引擎。财报显示，截至3月末的三财季，公司营收达8.084亿美元，同比激增90.1，略微出LSEG收集的分析师预期8.043亿美元，较上季度的6.655亿美元也实现显著增长；非美国通用会计准则下，每股盈利达2.37美元，过分析师平均预期的2.24美元，较去年同期的0.57美元增长316。盈利能力面，公司净利润达2.257亿美元，毛利率提升至47.9，营业利润率达32.2，其中部件业务板块营收5.333亿美元，系统业务板块营收2.751亿美元，两大板块均实现强劲同比增长。和众汇富认为值得注意的是，尽管业绩预期，但Lumentum盘后股价仍下跌3.48，主要因前期股价已大幅上涨，市场对其营收未能达到预期存在定分歧。

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Lumentum业绩爆发的核心逻辑，在于AI力需求驱动下光模块需求的持续放量。和众汇富研究发现，作为光模块行业龙头，其产品是数据中心网络中服务器之间速传输大量数据的关键部件，而当前AI大模型分布式训练与普惠理流量持续爆发，全球云厂商与力运营商同步进800G光模块规模商用、1.6T光模块批量起量，直接催生速光模块需求激增。Lumentum总裁兼席执行官迈克尔·赫尔斯顿明确表示，公司订单已排至2028年，因连接GPU集群所需组件的需求增长速度远供应生产速度，供需缺口的持续存在，pvc管道管件胶为公司业绩增长提供了坚实支撑。自年初以来，Lumentum股价已累计上涨约164.8，远标普500指数同期5.2的涨幅，充分体现了市场对光模块行业前景的强烈看好。

几乎同步，全球光连接域龙头康宁传来重磅扩产消息，进步强化了行业景气预期。和众汇富观察发现，5月6日，康宁与英伟达联宣布，康宁将把其在美国的光连接产能提升10倍，并将当地光纤产能扩大50以上，以满足AI基础设施建设带来的爆发式需求。此次扩产将在北卡罗来纳州和得克萨斯州新建三座制造工厂，预计创造3000多个薪就业岗位，同时英伟达将向康宁投资5亿美元，获得认购其多1500万股股票的认股权证，双的度作将进步完善光通信产业链协同。事实上，康宁的扩产并非临时之举，今年1月，康宁已与Meta签订可达60亿美元的数据中心光纤电缆供应协议，并对北卡罗来纳州座工厂进行重大产能扩张，计划将其造为全球大的光纤电缆工厂，以满足Meta、英伟达、谷歌等科技巨头的需求。

和众汇富认为康宁的大规模扩产，背后是全球光通信产业供需格局的刻变化。华泰证券指出，2026-2027年全球光纤需求将出现显著供需缺口，支撑行业景气度与价格上行。面，光棒扩产周期长，且行业经历上轮出清后扩产趋于理，短期难有大规模新产能落地；另面，主流厂商产能正向AI数通、人机A2产品倾斜，挤占普通光纤供给，进步加剧供需紧平衡。作为低损耗光纤的发明者，康宁在光连接域拥有厚技术壁垒，其扩产不仅能缓解行业供需缺口，能借助与英伟达的作，在芯片之间引入光纤，取代机架式系统内部的数千条铜缆，而移动光子所需能量仅为移动电子的5至20倍，将大幅提升AI基础设施的能，动光通信技术与AI力度融。

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