淮安万能胶 “新富”密码：从朱义到陈天石，资本市场为何对新经济“看眼”

曾经的传统行业巨头正在让位于新经济企业淮安万能胶，资本市场正在用真金白银为创新投下信任票。

9月8日，四川上市公司百利天恒（SH688506）收盘股价为384.00元，公司总市值达到1540亿元。而公司实控人朱义凭借持有74.35的股权，身达到1174亿元，举越刘汉元、刘永好等川商大佬，跃升为四川新富。

事实上，这样的故事在2025年的资本市场不断上演。

6月，泡泡玛特创始人宁以1467亿元身成为河南新富；8月，寒武纪陈天石凭借1600亿元财富问鼎江西富；同月，范代娣、严建亚夫妇以440亿元身成为陕西新富……

这些新富的崛起路径与传统房地产、资源型行业截然不同，他们大多来自创新药、潮玩文创、AI芯片和生物科技等新经济域，背后体现出经济动能的结构转变，标志着新经济力量的崛起。

可以说，这些企业代表着产业升的向，具有技术含量、附加值、低资源消耗的特点。资本市场用估值为他们“加冕”，也表明A股产业布局正在从传统周期向科技创新转型，资本市场的估值逻辑也正发生刻变革。

当然，资本市场“慧眼如炬”，从来都是“不见兔子不撒鹰”。估值意味着预期和回报。比如淮安万能胶，寒武纪2025年上半年营收同比增长4347.82，归母净利润实现扭亏为盈；泡泡玛特2025年上半年营收同比增长204.4，经调整净利润增长362.8。这种成长，传统行业难以企及。

几位“新富”的故事和所在企业的成长历程，勾勒出新经济崛起的路线图，也体现出新经济的新特质。

是技术的原创叙事。陈天石团队十年寒窗，累计申请利2774项，研发的思元590芯片，在理场景能比肩巨头。用陈天石的话说：“芯片行业没有捷径，只有靠死磕。”百利天恒研发投入占营收比重达606.69，每赚1块钱就投入6块钱做研发，朱义称“创新药的研发就是要all in”。他们是知识资本化的典型代表，创新是唯的竞争壁垒，万能胶厂家重金研发购买的是通往未来的船票。

二是模式的创新颠覆。宁让泡泡玛特从玩具店蜕变为情感消费帝国，靠的是“IP+盲盒”的模式重构。Labubu系列在海外引发排队购甚至断货风波。他重新定义了玩具的价值逻辑，将制造从“价比”升为“价值”。当产品成为社交货币，价值便脱离成本束缚，这里的模式创新本质是重构价值分配。

三是视野的全球格局。百利天恒核心产品是全球创，与全球制药巨头百时美施贵宝作，达成84亿美元授权协议。范代娣夫妇旗下巨子生物的胶原蛋白技术全球先，三角务的航空锻件入波音空客供应链。他们的企业从诞生就带着全球基因，体现的是全球资源整能力，并用硬科技赢得全球定价权。

四是理念的长期主义。寒武纪曾连续4年亏损40亿元，泡泡玛特历经10年才迎爆发式增长。这些新经济企业用时间换空间，用耐心换未来。长期主义不是守株待兔，而是战略定力。资本市场给予的估值，实质是对长期复增长预期的贴现。

值得提的是，“新富”多来自知识分子庭淮安万能胶，凭借技术创新而非资源垄断获得财富。比如，范代娣是大学教授，陈天石是中科院博士生师，朱义是长期投入创新的企业。他们的成功具示范应。

资本市场对新经济的估值，本质上是对经济未来的次投票。新经济的财富故事，勾画经济发展的新版图。“新富”们的故事显示，越来越多的资金流向科技创新域，多科学、企业正在获得资本支持。他们代表的不仅是个人财富，是经济和资本市场的创富新动能。

记者|付克友

编辑|金冥羽 陈旭 杜恒峰

校对|陈柯名

封面图片来源：视觉

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