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在中东局势持续演变的背景下，全球外汇市场震荡加剧，人民币汇率走势稳中偏强，韧凸显。目前，在岸、离岸人民币兑美元汇率与中间价处于近三年位区间，中间价保持连续7周升值趋势。图：美元兑人民币走势

近期，多金融机构密集上调人民币汇率预期。然而市场分析认为，短期人民币仍具备定升值动能，但持续单边上涨或下降概率较低，长期来看，双向波动可能将是主旋律。

人民币与美元呈现“双强”格局

2026年初以来，尽管美元指数小幅上行约1.3，人民币兑美元却整体处于升值通道，呈现“双强”格局。截至发稿，今年以来人民币兑美元中间价累计涨逾2200个基点，涨幅约3.2；在岸、离岸人民币兑美元分别涨逾2500和2300个基点，涨幅约3.6和3.4。

按照传统的利差逻辑，美债收益率维持位、债券收益率持续下行，10年期中美利差倒挂不断加，理应给人民币带来贬值压力。然而，人民币自2025年初开启的升值趋势至今保持稳定，形成了“利差走弱、汇率偏强”的反常组。究其原因，利率平价并未失，而是利差向汇率传的多重环节被显著削弱或对冲。

外部层面上，全球市场避险情绪显著回落，中东局势对我国经济影响可控；内部层面上，季度国内宏观经济起步有力，二季度外部经贸环境持续回暖，为人民币汇率企稳走强提供了坚实的内生支撑。

分析认为，本轮人民币升值行情并非短期行情波动，而是多重利好因素持续支撑的结果。2025年年中，出口数据接连预期、国内经济复苏稳固，汇率转入上行通道；2025年10月末，中美经贸磋商取得重要进展，外部经贸环境回稳后，人民币开启较快升值过程；进入2026年，万能胶生产厂家人民币汇率升势或进步加快。

化突破：离岸外汇试点落地上海

人民币汇率走强之际，其化进程也迎来重要里程碑。6月17日，人民银行行长潘功胜在2026陆嘴论坛上宣布，在上海自贸区开展离岸人民币外汇交易试点，授权工行、农行、中行、建行、交行、中信等六银行，利用外汇交易中心平台开展相关业务。未来将视试点情况，进步动离岸人民币外汇市场发展。

6月11日，人民银行、印尼央行、香港金管局当日签署作备忘录，建立作框架，促进印尼与香港在双边交易中使用印尼卢比和离岸人民币。

目前，多金融机构纷纷看多人民币，预测未来年或仍有进步升值空间。

汇率维持区间震荡格局

总体来看，短期内人民币汇率在定价上存在系列积支撑因素。备忘录的进有助于缓解全球能源及通胀压力，在定程度上减轻了美联储延续紧缩政策的紧迫，从而对美元指数的上行动能构成潜在限制；另面，出口贸易的强劲表现持续为人民币的经常项目资金流入提供内生韧。综而言，这些阶段因素的共振，构成了人民币在短期内维持双向波动中枢偏强运行的底层驱动力。

然而，宏观环境的后续演变仍需关注多重变量。当前关税政策走向尚未明朗，叠加地缘局势对实体经济的边际拖累，下半年出口部门或面临定的结构回落压力。此外，美联储持续进的缩表进程，通常对美元指数的底层流动构成支撑，这降低了其年内出现大幅单边走弱的概率，而倾向于延续年初以来的宽幅震荡状态。综这些宏观边界来看，人民币汇率在定价上预计将继续呈现与美元的反向联动特征，其波动范围受制于当前的供需基本面，跨境资金流向也倾向于双向均衡，而非单向的线延伸。

来源 | 新华财经 ]article_adlist-->

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