业绩概览：营收利润双增盈利能力显著提升屯昌PVC管道管件粘结胶

2026年上半年，山东瑞丰分子材料股份有限公司（以下简称"瑞丰材"）实现营业总收入10.97亿元，同比增长9.04；归属于上市公司股东的净利润5893.59万元，同比大幅增长348.43；扣除非经常损益后的净利润5825.57万元，同比增长318.89。基本每股收益0.23元，同比增长360。

核心财务指标表现

指标

2026年上半年

2025年上半年（调整后）

同比增幅

营业收入

10.97亿元

10.06亿元

9.04

归母净利润

5893.59万元

1314.27万元

348.43

扣非净利润

5825.57万元

1390.70万元

318.89

基本每股收益

0.23元

0.05元

360.00

加权平均净资产收益率

4.74

1.16

3.58个百分点

主营业务亮点：工程塑料助剂速增长产品结构持续优化

PVC助剂业务稳健增长毛利率显著提升屯昌PVC管道管件粘结胶

作为公司传统核心业务，PVC助剂业务实现稳步增长。报告期内，ACR助剂实现收入4.93亿元，同比增长10.35；MBS抗冲改剂收入4.02亿元，同比增长4.01；MC抗冲改剂收入9957.16万元，同比增长7.71。公司通过优化产品结构、提升产品质量，有应对原材料价格波动压力，PVC助剂产品毛利率有明显提升。

工程塑料助剂成新增长营收增速42.51

工程塑料助剂业务表现亮眼，报告期内实现营业收入9581.07万元，同比增长42.51，销售量0.56万吨，同比增长38.50。该业务板块主要产品包括ABS胶粉、PC/ABS增韧改剂、ASA胶粉等，均为技术壁垒、附加值的端产品，已逐步实现对日韩美欧厂商同类号产品的批量替代。

主要产品经营数据

产品类别

营业收入（万元）

同比增长

毛利率

毛利率变动

ACR助剂

10.35

21.70

4.42个百分点

MBS抗冲改剂

4.01

16.15

6.35个百分点

MC抗冲改剂

7.71

9.68

0.88个百分点

工程塑料助剂

42.51

25.03

0.08个百分点

盈利能力：毛利率提升费用控制良好

利润增长营收增速毛利率提升明显

公司上半年实现营业利润6856.88万元，同比增长188.76；利润总额6848.68万元，同比增长212.86。利润增速远营收增速，主要得益于产品毛利率提升和销售收入增长。

期间费用控制良好

销售费用：6712.91万元，同比增长44.78，主要系销售量增加所致

管理费用：4503.29万元，同比下降8.41，显示公司成本控制成显著

财务费用：1893.30万元，同比下降2.25

研发投入：346.90万元，投向端产品研发

研发与技术创新：端产品布局成果显著

研发投入聚焦端产品

公司持续加大研发投入，布局端工程塑料助剂及新材料域。截至报告期末，公司及子公司拥有有利69项，其中发明利49项，实用新型利20项。

多项端产品实现突破

透明ABS增韧改剂：已完成大试并量产，开始批量出货，国内市场需求量约3万吨/年

有机硅-丙烯酸类抗冲改剂：完成大试，开始小批量出货，部分号已定型

PMMA增韧改剂：完成中试和大试，pvc管道管件胶实现小批量出货

环氧树脂增韧改剂(CSR)：完成中试，通过中试装置小批量销售，客户验证顺利，正在建设规模生产线

产能与资本开支：6万吨工程塑料助剂项目加速进

项目建设进展顺利

公司标准建设6万吨/年工程塑料助剂项目，期工程2万吨/年已进入集中建设期（含5000吨CSR产品），计划于2026年底建设完成。二期工程4万吨/年（含5000吨CSR产品）将根据期产能利用率及市场情况于2027年适时启动。项目投产后，公司工程塑料助剂业务规模将大幅提升，有望成为重要业绩增长。

在建工程投入加大

报告期末在建工程余额7132.67万元，较年初增长78.32，主要系新建工程塑料端改材料项目加大投入所致。其他非流动资产6324.80万元，较年初增长44.91，主要为项目预付工程、设备款增加。

行业前景与公司展望：国产替代空间广阔新兴业务蓄势待发

工程塑料助剂国产替代空间巨大

工程塑料助剂行业技术门槛，产品附加值，国产化率较低，端号产品大多依赖。随着国内改塑料企业技术进步及新能源汽车等下游需求增长，国产替代进程加速，公司作为国内先企业将充分受益。

新兴业务布局长远发展

公司积布局生物可降解材料、特种聚酯PETG/PCTG、成生物材料、电池粘结剂、黑磷等新兴业务：-PETG/PCTG项目：正在进行6万吨PBAT装置转产PETG/PCTG的技改，预计2026年三季度完成，将形成3万吨/年产能-黑磷材料：控股子公司瑞丰玥能吨中试装置已建成，正在进行试生产，有望在新能源电池负材料等域实现应用-电池粘结剂：SBR负粘结剂已送样多客户，PAA中试线已建成

点评：业绩预期增长动能强劲

瑞丰材2026年上半年业绩表现显著预期，净利润同比暴增348，主要得益于：1）PVC助剂业务毛利率提升；2）工程塑料助剂业务速增长；3）费用控制良好。公司传统业务稳健增长，新兴业务布局成初显，6万吨工程塑料助剂项目建设进展顺利，将为未来增长提供有力支撑。

公司在端工程塑料助剂域的技术突破和国产替代进程加速，叠加新兴材料业务的潜在发展空间，有望开长期成长天花板。随着新项目投产和产品结构持续优化，公司盈利能力有望进步提升，建议投资者关注其工程塑料助剂产能释放进度及端产品市场拓展情况。相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

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