山东护角胶厂 调研速递|美的集团接受线上投资者调研 海外OBM市占率突破16 机器人业务收入300亿

4月17日，美的集团（000333.SZ）通过价值在线网络互动平台召开2025年度业绩说明会，董事长兼总裁洪波、总裁兼CFO钟铮等管理层与线上投资者就海外业务、ToB转型、核心品类发展等关键问题展开入交流。会议披露山东护角胶厂，公司海外自有（OBM）业务多点突破，东芝白电在日本六大品类市占率16，机器人及自动化业务收入次突破300亿元，ToB业务收入占比已提升至26.8，成为穿越周期的重要支撑。

调研基本信息

投资者关系活动类别

□特定对象调研□分析师会议□媒体采访█业绩说明会□新闻发布会□路演活动□现场参观□其他

参与单位名称及人员姓名

线上参与公司2025年度业绩说明会的投资者

时间

2026年04月17日15:00-17:00山东护角胶厂

地点

价值在线（https://www.ir-online.cn/）网络互动

上市公司接待人员姓名

董事长、总裁洪波；总裁、席财务官兼财务总监钟铮；立董事肖耿；董事会秘书书

海外OBM业务强势突破多区域品类市占率先

在海外市场布局面，美的2025年自有业务实现显著突破。据管理层介绍，东芝白电在日本市场表现尤为亮眼，冰箱、洗衣机、空调等六大品类计售额市占率提升至16以上，其中冰箱、微波炉品类跃居日本市场份额，整体销售收入同比增长10，空调品类增速是过30，为“东芝日本”战略奠定基础。

东南亚市场同样表现突出，东芝与美的双冰箱在马来西亚销量及销售额均位列行业，东芝冰箱在泰国、越南销售额分别升至行业和二；双洗衣机在马来西亚销量与销售额亦居行业榜，东芝洗衣机在越南销售额跃居二。此外，美的用空调在南美销量，北美整装机销量蝉联榜山东护角胶厂，冰洗产品在智利销售额位居二；巴西本地生产的珠峰系列冰箱和搅拌式洗衣机成为爆款。

中东非区域，美的系大烤箱和冰箱在沙特销量，洗碗机销量及销售额保持行业，微波炉销量和销售额升至二；东芝LAVA系列立式大烤箱凭借本地化设计成为市场销冠。海外自有电商业务连续两年速增长，2025年同比提升35以上，在英、法、意、韩等多个国电商收入增速50，亚马逊核心站点32个细分品类市占率。

ToB业务成增长引擎机器人收入破300亿

美的ToB业务转型成显著，商业及工业解决案收入占比从2020年的18.5提升至2025年的26.8，2024年已突破千亿规模。其中，楼宇科技业务2025年收入357.9亿元，同比增长25.72；机器人与自动化业务收入310.1亿元，同比增长8.05；工业技术业务收入272.3亿元，同比增长10.24。

机器人业务面，库卡2025年工业机器人出货3.2万台，同比增长30以上，市场销量份额达9.6，稳居行业前三；重载机器人（300kg以上）国内市场份额达47.4，广泛应用于汽车焊接、新能源等端场景。美的自身智能制造水平同步提升，机器人使用密度达670台/万人，未来将进步加大投入。

针对投资者关注的ToB业务对ROIC的影响，管理层表示，ToC业务是当下护城河，ToB业务是未来穿越周期的保障，万能胶厂家两者将形成“增长接力”。公司同时强调股东回报，自2013年上市以来累计派现1660亿元（含2025年分红预案），2025年股份回购116亿元，历史累计回购388亿元，当年分红与回购总金额归母净利润。

核心业务技术迭代空调、端双轮驱动

空调业务作为核心板块，2025年出多款创新产品。用空调面，航者双出风中央空调创低频连续喷焓技术，实现6Hz稳态运行，单开台低频功率低至245W，双开8小时用电量节约48；海外市场出的北欧Raynor变频分体产品获IFA创新金等多项项，-25℃制热能力提升35，低运行温度达-40℃。

端战略持续进，“COLMO+东芝”双售额同比双位数增长。COLMO出图灵、新象套系，人群资产规模在小红书位居大电行业，搜索量同比增幅400，截至2025年底店1600，覆盖280座城市；东芝聚焦“艺术品电”定位，冰箱国内售额同比增长20，洗衣机纯平全嵌系列增长25，店及厅计1850。

未来战略聚焦科技先全球产能协同化

管理层表示，2026年美的将围绕科技先核心战略，聚焦核心业务增长，坚定布局机器人和新能源等次核心业务。全球制造面，公司在65个主要生产基地中43个位于海外，进“供全球+区域供区域”模式，与中远海控、普洛斯作建设泰国绿智慧供应链交付中心，提升海外制造率。

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研发投入持续加码，2023-2025年累计研发480亿元，2025年达178亿元（同比增9.6），未来三年计划投入600亿元，布局人工智能、具身智能等前沿域。AI域已建立400人团队，2025年通过AIGC应用提1500万小时，降本7亿元，“庭大脑”“工厂大脑”加速落地。

针对原材料价格上涨压力，公司将通过产品结构升、全价值链提及供应链优化应对。季度业绩面，管理层表示将于4月29日披露季报，敬请投资者关注。

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