橱柜台面胶厂 朱少醒、谢宇等季报透底：红五月紧盯这些核心标的

题：2026基金季报：电力、AI应用成共识橱柜台面胶厂，资金大进大出“网红基”遇冷！张坤、葛兰等新布局出炉

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　　文丨张桔

　　编辑丨谢长艳

　　受地缘冲突等多种因素影响，季度上证指数创出4197点点后股指展开震荡盘整，前期的热点板块普遍经历了次蹲。目前二市场在力板块引下继续着慢牛脚步，红五月如何布局呢？本周内地公募2026年季报披露结束，明星基金经理们的调仓思路可以作为借鉴。

　　从国泰海通证券对主动股混基金2026年季报分析来看，其增配创业板，主动加仓通信和石油化工，减仓电子和有。再从天相投顾的统计来看，截至3月31日公募基金的前十大重仓股分别为中际旭创、宁德时代、新易盛、腾讯控股、贵州茅台、东山精密、紫金矿业、阿里巴巴-W、药明康德、立讯精密。与2025年四季度末相比，药明康德取代寒武纪新进前十大重仓股的行列。与此同时，从增减持的情况来看，亨通光电和腾讯控股成为增持市值多和减持市值多的标的。值得提的是，除去越抱越紧的力光通信龙头标的外，公募名将还是在当季挖掘出了部分此前的AI非抱团股，比如金梓才和李进共同重仓的永鼎股份。

　　在基金季报中，今年权益类基金排名遥遥先的广发远见智选基金经理唐晓斌表示，从2025年底开始，以OpenClaw为代表的Agent在工程化面有了长足进步，使得Agent在美国从能用变成了好用。在不久的将来，当国内解决了Agent安装和预装Skill等工程问题， Agent需求预期也将迎来爆发。在国内力度紧缺的背景下，应该寻找能够缓解未来2—3个季度国内缺卡的细分行业。因此，报告期内，唐晓斌管理的该基金配置了光纤光缆、存储、Token涨价相关行业，以及部分细分行业龙头。

　　而在书面回复时，景顺长城基金经理开展也强调，2026年A股已经进入典型的结构制胜年份，选股与选赛道能力决定收益差异。从宏观经济周期维度看，当前国内经济处于温和向好、逐步修复的通道。当前市场正处于短周期的复苏阶段，国内工业品进入主动补库存周期。结周期位置综判断，国内经济差阶段已过，正逐步迎来修复，为制造业与内需相关资产的估值修复提供坚实的支撑。

　　朱少醒新进重仓广钢气体

　　谢宇新进重仓阿里、贝壳、德业股份等多只标的

　　顶流明星公募基金经理通常都具备10年以上的任职年限，经历过多轮的牛熊变迁，他们的投资组大多不会因为短期的热点而频繁变化。

　　作为其中的常青树代表，富国基金的朱少醒于4月21日晚间发布了富国天惠精选成长的季报。作为朱少醒仅有的在管产品，该基金今年以来的表现相对稳健，新富国天惠精选成长年内的净值增长率约为7.8，排在5000只同类基金的前二分之。

　　从新披露的季报来看，朱少醒基本保留了上季度的重仓标的，仅有的变化是用半体芯片产业链中的广钢气体替换了上季度的中创智。广钢气体年内实现了股价翻倍，对比来看中创智的股价年内下跌约为18。

　　再从保留下来的9只标的来看，其中继续排在次席的杰瑞股份，目前年内涨幅也过了70。同时，近期在二市场上出尽风头的宁德时代，季度被朱少醒小幅加仓，从而在组中的位置也从四位上升到了三位。此外，朱少醒持续重仓的宁波银行和国瓷材料，今年以来的涨幅同样过了10。

　　从季报重仓股来看，朱少醒的组明显分为两大阵营橱柜台面胶厂，排在前三的公司的被持仓占比均过了6.5，它们分别是宁波银行、杰瑞股份、宁德时代，三者的计被持仓占比大约为20，说明了它们在组中的重要地位。除此之外，排名四到十位的公司的被持仓占比都在3个点以内。相比上个季度仅宁波银行占比过6，季度这样的分化为明显。

　　在季报总结中，朱少醒表示，未来我们依然会致力于在优质股票里寻找价值。在当前估值下，红利价值风格能找到较好投资机会，质量成长风格同样具备很多投资机会。我们并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期回归。

　　与朱少醒相比，同在上海公募圈的另顶流谢宇同样是聚光灯下的焦点。相比朱少醒仅管只基金，谢宇目前在管的基金达到了三只，新计的规模达到346.43亿元，并且在管基金的佳任期回报约为813.68。

　　在这三只基金中，除去兴全宜是两人共管外，兴全润和兴全社会价值三年持有都是谢宇单管理的产品。在两只管基金中，对比去年四季报的组出现了很多新面孔，比如兴全润中的德业股份、华鲁恒升、博源化工、大族激光；再比如兴全社会价值三年持有混中的阿里巴巴、贝壳、德业股份、华海清科。

　　在创造任职回报翻8倍的兴全润中，谢宇在基金季报中表示：“各大CSP积拥抱AI浪潮，不断新的资本开支拉动了AI硬件投资的景气，海外缺电、缺存储正成为常态。在光模块、存储、储能、燃气轮机产业链中，能提供稳定供给的龙头企业将持续获得的溢价，供需缺口有望长期维持。在科技域，国内有望崛起批具备全球竞争力的优质公司，尤其是国内存储原厂将在2026年迎来上市的历史机遇，国产半体设备板块具看点。”

　　雷志勇新进重仓中控技术、源杰科技

　　董辰新进重仓石油、海油等石化股

　　中生代基金经理并没有太多执念，他们面会固守自己的优势赛道，另面也会因市场热点而追逐能力圈内的单标的阿尔法。

　　相比朱少醒、谢宇这些成名已久的公募顶流，任职在5-10年间的基金经理基本属于中生代，其中不乏目前行业中的佼佼者，比如2024年的股基状元雷志勇，新他的累计任职时间刚满7年，不过他管理5只基金的规模已经突破百亿元，同时在管基金佳任期回报达到了245.34。

　　以2024年终夺冠的大摩数字经济为例，作为耕AI的主题类产品，基金季报显示雷志勇对自己的组充满信心，仅调仓了两处标的，即用科创板的中控技术和源杰科技替换了去年四季度的立讯精密和信维通信。而这样的调仓立竿见影，面是中控技术年内涨幅接近四成，另面是源杰科技已经实现年内涨幅翻倍。

　　对比来看被调出组的标的则逊许多，立讯精密和信维通信年内的涨幅都不到25。同时，头两号重仓股中际旭创和新易盛都被雷志勇较大幅度加仓，而且新易盛反了中际旭创升至位。如果仅把雷志勇定型为力赛道选手的话，管件胶结论未失之偏颇。

　　同样是由雷志勇自管理的大摩景气智选，重仓标的是另外幅画卷。在重仓组中港股占据了四个席位，它们分别是腾讯控股、阿里巴巴、金山云和天工，例外也都来自大科技的产业链之中。此外，组中还有三席来自双创域，分别是圣邦股份、中控技术和伟测科技，来自主板的标的包括了大金重工、东电缆和环旭电子。从赛道来看，在该基金中他似乎将力以外的多数与人工智能沾边的热门赛道收入其中。

　　值得注意的是，两只基金的重叠重仓股仅有环旭电子和中控技术而已。在大摩数字经济的季报中，雷志勇表示：“从产业跟踪看，全球AI理与训练需求持续盛，AI力服务价格不断上调，大模型应用活跃度快速提升，日均Token调用量爆发式增长；展望二季度，本基金继续看好AI基础设施、AI应用落地等向，将在上述域精选业绩确定强、质地与估值匹配的优质公司进行优化配置，力争实现基金资产的稳健增值。”

　　对照雷志勇，近几年声名鹊起的华泰柏瑞名将董辰，目前的累计任职时间过5年半，今年季度末他在管10只基金的计规模约为236.26亿元。同时其代表作华泰柏瑞富利的任职回报已经达到了191.10。

　　从新的组来看，董辰对组进行了较大的调整，仅仅保留了上季出现的华勤技术只，受益于地缘冲突的石化资源赛道多股出现在组中，具体包括了石油、海油、鲁西化工、华鲁恒升等等。

　　他在季报之中也作出了定的解释：“结构上，时代背景下的科技和资源仍是中长期相对看好的向，冲突加剧使得资源股的基本面相对受益，科技板块的估值经过定的消化，价比逐渐提升，机会也将越来越多。”

　　股基状元李进重仓天孚通信、永鼎股份

　　新锐经理开展举换半数重仓股

　　而如今的新生代基金经理基本与AI同行，他们有着初生牛犊不怕虎的精，既有项优势突出的赛道型选手，也有能力圈均衡的全能型选手。

　　在任职刚满三年的新锐派基金经理中，2025年年终股票型基金状元李进率先交卷，他所管理的产品开年迄今均录得正收益，排在同类基金的前列，特别是去年问鼎的产品融通产业趋势，截至4月20日，今年录得的净值增长率约为42.10，依然能够排在同类1059只基金中的9位。

　　从新披露的2026年季报来看，李进对组仅进行了两处调整，即用永鼎股份和天孚通信替换了去年四季报中的工业富联和胜宏科技。从今年以来的二市场表现看，这样的替换显得卓有成，迄今工业富联的年内表现仍然为下跌约1个百分点，去年涨幅接近6倍的胜宏科技今年上涨约为15。

　　对比来看，新进重仓的永鼎股份和天孚通信目前年内涨幅分别约为65和75。同时，目前其季度末组中的全部十只标的都实现了年内上涨，特别是港股长飞光纤光缆年内的涨幅过了300。与此同时，实现股价翻番的还有近期度成为“股”的源杰科技。

　　在基金季报总结中，李进强调：“本基金目前集中在人工智能向上进行选股，相信这轮科技革命将持续较长的时间，中间也许有波折，但不改长期向上的发展趋势。”他同时分析了力赛道：“互联网AI相关应用的数据调用量出现指数增长，力出现明显的供不应求，同时自研ASIC芯片快速放量，将大幅拉升光模块、光芯片、光纤等环节的需求量。北美人工智能先的企业经过段时间的下跌，估值已经回到理偏低的水平。A股力龙头公司今年估值处于理水平，随着网络架构的升，光模块的需求处于上调过程中，明年业绩依然将保持速增长，随着时间进入二季度和三季度的业绩期，力板块有望迎来上涨行情。”

　　对比三年管理经验的李进，任职接近1年半的景顺长城“新锐”开展是新面孔，但由于他直与公司名将杨锐文搭档而备受关注。目前他管理的基金有三只，其中去年9月26日成立的景顺长城产业优选是他管的产品。

　　2026年季报也是该基金成立以来的二份季报，对比去年四季报可以发现，开展对组的半数席位进行了调整，新进的重仓股包括了杰瑞股份、大金重工、阳光电源、石油、华，而保留下来的重仓股包括了海洋石油、宁德时代、豪迈科技、九号公司、科达制造。

　　展望未来投资向，开展直言，看好的依然是批具备全球竞争力的企业。并认为本轮市场行情不会仅是科技板块的角戏，随着中美库存周期有望共振，下半年国内制造业有望迎来整体回暖，PPI也有望持续正向走，资本市场机会将从当前的单向向多细分域扩散。

　　对A股保持乐观的同时，开展对港股市场同样持积判断。他认为，港股兼具成长与价值的双重投资机遇：成长风格投资者可在港股挖掘稀缺的互联网与硬科技标的；价值风格投资者则能以具吸引力的价格，淘得经营稳健、回报优异的红筹股。港股短期波动不改其长期价值，投资者需保持足够的耐心与定力，能在市场起伏中捕捉到具备长期价值的优质资产。

　　而在整体总结基金季报重仓行业特点时，上海某券商基金分析师李梦表示，延续去年四季度，科技和资源品仍是主动基金的配置主线，剔除股价因素后，仓位提升多的五大行业分别为通信、基础化工、电力设备、医药生物和石油石化；仓位下降多的五大行业是电子、有金属、汽车、非银金融和用电器。在两个向内部，主动基金整体思路出现分化。在资源品内部，石化和煤炭受益于地缘冲突叠加油价上行对能源替代逻辑形成催化，配置比例提升；有受价格见顶和地缘扰动影响，遭减仓。科技内部同样分化显著，主动基金继续“向光而行”，通信板块仓位创历史新；电子则成为减仓多的行业，计机板块仓位已降至历史新低。 声明：此消息系转载自作媒体，网登载此文出于传递多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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