每经记者|杨建    每经编辑|叶峰     南昌防火门胶

　　2026年上半年资本市场行情致分化，市场结构特征较为显著。在这样的市场环境下，国内百亿私募机构数量持续扩容，上半年，百亿私募大扩容至142，增加29。

　　尽管上半年市场风格切换频繁、结构行情突出，但百亿私募整体交出了亮眼的成绩单。数据显示，2026年上半年百亿私募平均收益达13.36。而1236只可统计业绩的指数增强产品，平均收益16.25，27只产品收益突破50。

　　百亿私募扩容至142，较去年底新增29

　　中信证券的研报数据显示，截至今年6月末，国内量化股票多头策略总规模攀升至1.83万亿元，较2024年末的7195亿元大增1.1万亿元，这也意味着量化股票多头策略在短短年半时间规模近乎翻倍，行业扩容力度空前。国内百亿私募梯队持续扩张，行业头部化趋势发明显，机构数量再度刷新历史新。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，国内百亿私募机构数量达到142，较5月末的139新增3，较2025年末的113净增29，2026年以来呈现持续稳步扩容态势。

　　从6月单月变动来看，当月共有4私募成功跻身百亿规模阵营，分别为安贤投资、海南盛丰私募、上海大朴资产、通怡投资。而纵观2026年上半年，全市场累计34私募新晋百亿规模，其中28为次迈入百亿门槛，包括半鞅私募基金、远和资产、倍漾量化、安贤投资、朋锦仲阳、优美利投资等私募机构。从核心策略分布来看，142百亿私募中，股票策略机构占据对主力，数量达102；多资产策略私募19，债券策略私募7，其余小众策略机构数量相对较少。

　　新晋百亿机构中，安贤投资是典型的股票策略量化私募，成立于2018年，主全球化量化投资。另新晋百亿机构海南盛丰私募南昌防火门胶，是近年快速崛起的股票策略量化私募，成立于2022年1月。

　　排排网旗下融智投资FOF基金经理李春瑜分析，百亿私募持续扩容源于四大核心逻辑：是AI力等科技赛道赚钱应凸显，优质私募业绩走，形成正向循环；二是低利率环境下固收收益下行，居民财富加速向权益市场迁移，头部私募成为核心配置标的；三是量化产品收益稳定、抗波动能力强，备受机构与渠道青睐；四是市场资金偏好耕硬科技赛道、具备产业阿尔法挖掘能力的业私募机构。同时，行业分化也在加剧，量化行业正从过去的“规模竞速”，迈向“能力淘汰赛”。

　　业绩分化！百亿私募平均收益13.36，27只量化指增产品收益破50

　　2026年6月，A股延续上半年结构行情，整体呈现“指数震荡走、科技成长涨、板块致分化”的格局。依托对市场结构机会的捕捉，泡沫板橡塑板专用胶百亿私募当月整体业绩表现亮眼。私募排排网数据显示，截至2026年6月30日，100可统计业绩的百亿私募，6月平均收益达2.18。

　　得益于6月的亮眼业绩加持，百亿私募上半年整体收益水平大幅抬升。数据显示，2026年上半年百亿私募平均收益达13.36，大幅跑赢沪300指数7.55的同期涨幅。行业盈利面整体向好，91百亿私募上半年实现正收益，占比达91.00。仅9百亿私募上半年收益为负，其中4回撤在10以内，5回撤10。

　　此外，私募排排网数据显示，上半年1236只可统计业绩的指数增强产品，平均收益达16.25。从整体收益表现来看，上半年1062只指数增强产品实现正收益，占比85.92。其中217只产品收益在10以内，692只产品收益介于10-29.99，126只产品收益介于30-49.99，27只产品收益突破50。

　　值得注意的是，中证500指数增强产品上半年收益表现跑行业，200只相关产品平均收益达22.00。沪300指数增强产品则额表现优，46只相关产品上半年平均额收益达7.28。

　　量化选股（空气指增）作为市场主流量化策略，产品数量多，该策略不锚定固定宽基指数，行业、市值、成分股约束，以追求对收益为核心，不绑定指数额目标。但上半年该策略优势未能充分释放，整体收益表现平平。549只量化选股产品上半年平均收益仅13.96，正收益占比77.60，未能跑赢指数增强产品平均收益水平。不过该策略业绩分化为剧烈，也是收益产品的核心聚集地：上半年27只收益突破50的量化产品中，量化选股产品占23只，包揽大多数收益席位。

　　黑崎资本研究所所长贾小龙认为，百亿私募扩容至142，平均收益13.36，表面亮眼但实则跑输创业板指，且“规模是业绩的敌人”的魔咒始终悬。对于私募产品业绩分化，贾小龙认为，致分化下，分散持仓反而成拖累，模型依赖的均值回归规律失；风格暴露带来的收益伴随波动。量化核心竞争力在于稳定Alpha而非赌风格，上半年是压力测试，下半年迭代能力将决出分化。量化赛道将加速洗——唯有因子迭代敏捷、风险模型优化的管理人能穿越周期。繁荣表征之下，分化与博弈才是常态。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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