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　　编者按：2025年5月7日，《动公募基金质量发展行动案》正式发布，作为公募行业质量发展的纲文件，其直指行业发展中的难点、痛点，清晰擘画行业未来发展蓝图，明确提出25条系统改革举措，并同步配套进系列制度安排，为行业改革发展提供坚实支撑。

　　我们欣喜地看到，公募行业正焕发新的生机与活力，发展质持续提升。值此《行动案》发布周年之际，本报全景回溯改革进脉络，复盘改革成，探讨行业未来发展向。

　　证券时报记者 吴琦 李明珠

　　在《动公募基金质量发展行动案》（以下简称《行动案》）发布满年之际，公募基金行业已迎来全位、系统变革，如费率改革落地见、业绩比较基准逐步完善、绩考核持续优化、销售新规严格执行，系列改革举措密集落地、层层递进濮阳万能胶生产厂家，将行业发展拉回“以投资者回报为核心”的健康轨道，行业生态体系迎来全位、层次重构。

　　改革措施密集落地

　　2025年5月7日，证监会正式明确提出通过化改革，强化公募基金行业与投资者的利益绑定，增强公募基金投资行为的稳定，提升行业服务投资者的能力，壮大权益类公募基金规模，充分发挥行业服务实体经济、守护居民财富的核心。

　　年来，引行业质量发展的政策法规密集出台，围绕优化收费模式、强化利益绑定、提升权益投资稳定、强化监管控风险等核心向，动行业实现从“重规模”向“重回报”的根本转型。

　　从政策落地节奏来看，改革呈现“密集进、层层递进”的特点。

　　2025年9月5日，证监会发布《公开募集证券投资基金销售费用管理规定（征求意见稿）》，旨在进步降低基金投资者投资成本，规范公募基金销售市场秩序，保护基金投资者法权益；10月31日，证监会起草了《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引（征求意见稿）》；12月，《基金管理公司绩考核管理指引（征求意见稿）》《公开募集证券投资基金销售行为规范（征求意见稿）》先后出炉，分别规范机构考核机制与基金销售行为。

　　进入2026年，政策落地步伐进步加快。1月23日，证监会发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，自2026年3月1日起施行，标志着公募基金行业围绕“业绩比较基准”这核心坐标，开启新轮规范化建设。4月17日，为进步规范基金管理公司绩考核管理行为，健全公募基金行业长激励约束机制，强化与基金份额持有人利益绑定，证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）发布《基金管理公司绩考核管理指引》。

　　晨星（）基金研究中心分析师吴粤宁表示濮阳万能胶生产厂家，以《行动案》为指引，公募行业的系统改革，核心在于重塑利益绑定机制、优化产品供给结构，动行业回归本源。

　　投资者获得感提升

　　《行动案》发布年以来，各项举措稳步进、发力，切实回应了市场关切与社会期待。从各项数据与实践成来看，公募基金行业改革红利持续释放，成逐步显现，投资者获得感稳步提升，在服务实体经济、助力科技创新面发挥了重要作用，行业规模与发展质量实现双向提升。

　　从业绩表现来看，Wind数据显示，截至目前，万得偏股混基金指数创下近年新，累计涨幅40，投资者收益情况良好，持有体验提升。

　　规模面，中基协数据显示，2026年2月底，公募基金总管理规模历史次突破38.6万亿元，较年前规模增加近5万亿元，行业规模稳步扩容。

　　产品矩阵持续丰富，各类产品协同发展。其中，ETF、“固收+”产品和FOF基金表现突出，成为满足投资者多元投资需求的重要选择。截至新数据，ETF规模相比年前增长万亿元，“固收+”产品规模突破3万亿元，FOF产品规模过3000亿元，三类产品均实现稳步增长。

　　在服务实体经济、助力科技创新面，公募基金同样发挥了积作用。2025年5月以来，新成立的权益类基金中，“含科量”的产品布局活跃，不仅数量充足，整体规模与业绩表现也均十分可观，为科技创新域注入了源源不断的权益资金。债券市场层面，2025年7月，批10只科创债ETF集中成立，开启了公募基金助力科创企业融资的新路径；截至2026年5月6日，科创债ETF产品数量已增至24只，计规模过2750亿元，泡沫板橡塑板专用胶为科创企业发展提供了有力的资金支持。

　　吴粤宁总结，公募基金改革已取得阶段成：三阶段费改闭环落地，渠道考核从“重销量”转向“重保有、重回报”，买投顾与投资者长期陪伴体系加速成型；业绩比较基准加规范濮阳万能胶生产厂家，存量产品基准调整工作有序进；权益类与指数工具产品供给扩容，注册率显著提升；信息披露加透明，中长期业绩、投资者盈亏、换手率及综费率等关键指标披露不断完善；投研体系加速向平台化、团队化转型，科技赋能水平持续提升。

　　基金公司积响应

　　从公募机构的角度看，多基金公司积响应改革号召，以实际行动践行质量发展理念。

　　大成基金通过业务体系与服务体系“双升”，多措并举为客户创造价值。在业务端，公司发展浮动费率产品、加大“固收+”业务布局，同时将投资者收益纳入考核维度；在服务端，公司着力帮助持有人成为“聪明的投资者”，构建全周期服务体系。

　　“我们开发了多维度持有人盈利评价系统，在考核中引入‘客户盈利情况’‘平均持有时间’等指标，引销售团队践行逆向销售理念，引客户长期投资，切实提升持有人真实获得感。”大成基金相关负责人表示。

　　长城基金也在投研体系建设、产品布局、费率创新、投资者服务等面主动作为。具体来看，是精进核心投研能力，筑牢质量发展根基；二是丰富产品矩阵，加大“科技+”域布局，完善稳健类产品线，聚焦能源等域，筹备REITs相关业务；三是动费率机制改革，助力行业良发展；四是丰富投教内容与场景，践行普惠金融责任。

　　公募基金行业改革仍将持续化，公募机构已明确未来质量发展向，持续践行行业使命。

　　大成基金表示，2026年将围绕三大向进改革落实：是强化信义义务，有序提升浮动费产品占比，动管理费与投资业绩动态挂钩，将“投资者盈利”纳入各层面考核，实现公司与持有人利益同频共振；二是坚持长期主义，严格执行中长期考核要求，提升长周期考核权重，引投研团队耕产业长期价值，严控风格漂移等短期行为；三是化服务赋能，以客户为中心，构建“投前—投中—投后”全周期陪伴体系，借助金融科技提供个化、场景化、智能化的资产配置案与投资陪伴服务，加强投资者教育，引理投资、长期投资。

　　行业生态重塑升

　　业内普遍形成共识是：公募基金质量发展的核心目标，在于建立“以投资者回报为向”的行业生态，动行业实现从规模扩张向质量提升的根本转变，终构建起产品供给适配、投研能力坚实过硬、理机制健全完善、服务体验优质的行业新格局。

　　年来，随着各项改革举措落地，公募行业在投研端、销售端的生态已发生刻变化。

　　业绩比较基准新规的落地，动行业产品体系加规范。2026年4月30日，12基金公司率先响应新规要求，公告调整旗下部分存量基金的业绩比较基准。后续，随着多机构有序进存量产品业绩基准调整，公募行业将逐步形成加清晰、透明、规范的产品体系与投资文化。

　　投研体系面，造“明星基金经理”的营销宣传逐渐淡化，团队化、平台化投研成为行业共识。

　　行业对规模的认知也发生了根本转变，不理追逐规模的现象得到有纠偏。如今，当投资者在市场过热时蜂拥申购某只基金时，基金公司不再“照单全收”，反而常常选择“闭门谢客”，如采取暂停申购、限制大额申购等举措，这种对不理规模增长的敬畏之心，为行业长期健康发展筑牢了基础。

　　销售端的监管也在持续规范。如严禁宣传基金规模及业绩短期排名等，禁止使用正收益、稳健低风险等误表述，规范基金经理宣传行为，监管直播营销等新型销售模式，动销售机构回归“业服务”本源，杜短期功利营销。

　　此外，在些基金销售平台，对基金产品的展示除了呈现基金收益率情况外，还同步展示投资者实际收益率情况，通过破信息壁垒、强化信息透明化，以基金投资者的真实体验感重塑基金行业投资者信任，动行业良发展。

　　吴粤宁预测，后续公募行业还将在三个域持续发力：是化费率改革与考核机制优化，动浮动管理费模式落地，强化长周期业绩向；二是加速投研体系智能化转型，借助大数据与人工智能提升研究度与决策科学；三是大力发展投顾业务与养老金融，构建“产品+服务+陪伴”的全链条投资者服务体系，动行业质量发展行稳致远。

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