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　　来源：华泰期货

　　作者： 师橙

　　市场分析

　　美国新通胀数据出炉。美国劳工部公布数据显示，美国7月未季调CPI同比增速放缓至3.4，核心CPI同比增速放缓至2.5，季调后CPI环比上涨0.1，核心CPI环比上涨0.2，均符市场预期。数据公布后，交易员对美联储9月加息预期整体持稳。地缘面，美国总统特朗普发文称，美国已经控制了霍尔木兹海峡并将继续保持控制权。伊朗“波斯湾海峡管理局”表示，美国官员反复声称霍尔木兹海峡已重新开放，但这并不能改变事实。霍尔木兹海峡仍然关闭，除非美国接受伊朗提出的条件，否则该海峡不会重新开放。

　　期货行情与成交量：

　　2026-08-12，沪金主力约开于955.00元/克，收于958.54元/克，较前交易日收盘变动0.91。当日成交量为41087手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力约开于964.38元/克，收于958.92元/克，较昨日午后收盘上涨0.04。

　　2026-08-12，沪银主力约开于15805.00元/千克，收于16154.00元/千克，较前交易日收盘变动2.58。当日成交量为642956手，持仓量为324253手。昨日夜盘沪银主力约开于16250元/千克，收于16024元/千克，较昨日午后收盘下跌0.80。

　　美债收益率与利差监控：

　　2026-08-12，美国10年期国债利率收于4.70，较前交易日变化-0.02，10年期与2年期利差为0.48，较前交易日变化0.01。

　　上期所金银持仓与成交量变化情况：

　　2026-08-12，Au2610约上，多头较前日变化-75手新疆防火门专用胶，空头则是变化-3手。沪金约上个交易日总成交量为288029手，较前交易日变化-25.42。在沪银面，在Ag2610约上，多头变动-90手，空头变动-10手。白银约上个交易日总成交量938014手，较前交易日变化-23.33。

　　贵金属ETF持仓跟踪：

　　贵金属ETF面，昨日黄金ETF持仓为1，万能胶厂家022.67吨，较前交易日增加1.71吨。白银ETF持仓为14，939吨，较前交易日持平。

　　贵金属套利跟踪：

　　期现价差：2026-08-12，国内溢价面，昨日黄金国内溢价为-10.26元/克，白银国内溢价为-129.04元/千克。金银比价：昨日上期所金银主力约价格比约为59.34，较前交易日变动-1.63，外盘金银比价为67.07，较上交易日变化-1.20。

　　基本面：

　　上海黄金交易所T+d市场监控上个交易日（2026-08-12）上金所黄金成交量为41062千克，较前交易日变化-17.80。白银成交量为274762千克，较前交易日变化-28.95。黄金交收量为11872千克，白银交收量为97890千克。

　　策略

　　黄金：谨慎偏多

　　目前市场风险情绪有所缓和，通胀数据符预期但连续降温，美联储加息紧迫被进步削弱，对于黄金投资的需求或略有增强，因此预计近期黄金价格或以震荡偏强格局为主，Au2610约震荡区间或在940元/克-960元/克。

　　白银：谨慎偏多

　　当下白银与黄金逻辑类似，价格预计同样维持震荡偏强格局，Ag2610约震荡区间或在15500元/千克-16600元/千克。

　　套利：暂缓

　　期权：暂缓

　　风险

　　海外流动风险

　　投机头寸持续离场

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　责声明：

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