恒星科技(002132)在有机硅业务上再落子。3月27日塔城家具封边胶，公司披露，拟由全资子公司内蒙古恒星化学有限公司（以下简称“恒星化学”）投资建设“恒星化学能有机硅聚物二期提档升和产业链延伸项目”。

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根据公告，该项目预计总投资不过12亿元（终投资总额以实际投资为准），资金来源为自有资金或自筹资金，项目建设周期约为36个月（以实际建设周期为准）。项目实施主体为恒星化学，建设地点位于内蒙古自区鄂尔多斯市达拉特旗。截至2025年前三季度，公司账上货币资金达9.35亿元，公司负债率达58.06。

项目建设内容涵盖技改、扩建及新建三大部分。具体来看塔城家具封边胶，公司计划对氯甲烷成装置、硅粉加工装置、单体成装置、单体精馏低沸处理装置、二甲水解装置、110胶装置、107胶装置、含氢硅油装置等进行技改和扩建；同时新建20万吨/年环线分离装置、2万吨/年甲基硅油装置，并配套及改造部分现有设施。

对于此次投资的目的，恒星科技表示，公司在现有装置基础上实施有机硅二期项目，面可以充分利用现有资产，降低投资强度，提资产综使用率，项目建成后可使恒星化学整体资产益实现大化。另面，通过在现有装置基础上进行技改、扩建和新建，可以实现提升产品质量与能的目的，进步发挥恒星化学的成本优势，提升相关产品的盈利能力。

从公司战略层面看，有机硅二期项目是恒星科技在现有业务基础上的次重要延伸。恒星化学作为公司全资子公司，泡沫板橡塑板专用胶自投产以来持续优化生产运营，此次提档升有助于巩固公司在有机硅域的市场地位。

公告同时提示了项目实施过程中可能面临的多重风险。

在市场风险面，公司表示，若有机硅二期项目建成投产后产品市场开拓不畅，或未来市场供需发生较大不利变化、市场竞争加剧，将致项目产生益的进度不及预期。若未能弥补新增固定资产带来的折旧费用，将在定程度上影响公司经营业绩。由于项目实施周期较长，如遇市场环境变化、行业政策调整、行业技术迭代及不可抗力等因素，可能致项目法达成预期收益。

谈及对公司的影响，恒星科技表示，该项目目前尚处于筹划阶段，考虑到投资金额较大、建设周期较长，预计短期内不会对公司的经营成果产生重大影响。从长远发展的战略向看，恒星化学在现有装置基础上进行技改、扩建和新建，可以降低投资强度，充分发挥现有产能及公辅设施的利用率。项目若顺利建成并达产，预计将对公司未来业务发展和财务状况产生积影响。

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