题：聚焦美股2026年二季度财报 广州护角胶厂家

　　对沃尔玛股东而言，这非好日子。这老售巨头公布截至 7 月的财年二季度财报，美国门店同店销售额出现下滑，即便电商业务实现 23 的增长，公司股价依旧大跌 9。客观来讲，这份业绩并不差，但个现实法回避：沃尔玛已经步入成熟期，即便有电商和广告业务加持，整体营收（顶线）年增速仅在 5 左右。

　　这份财报真正揭示的是：对比之下，亚马逊售业务的经营表现相当亮眼。华尔街的目光大多聚焦在其云业务亚马逊云科技（AWS）之上，尤其如今人工智能进步放大了云业务对科技行业的重要，亚马逊售板块的成绩很容易被外界忽略。如果剔除 AWS，亚马逊售及配套业务（含广告）的年增速达到 14‑15。这个增速虽达不到科技公司常有的火箭式增长，但对已经成立 30 年的企业而言已经相当不错，增速是沃尔玛的三倍。

　　当然，直接对比亚马逊与沃尔玛售业务的营收增速，有失公允。沃尔玛每年约 7000 亿美元的总营收中，传统实体门店占比过 75；而实体业务仅占亚马逊售营收的 4 不到。电商赛道上沃尔玛属于后来者，它的电商业务增速快于亚马逊。值得关注的点是，尽管亚马逊在线上购物域发展为成熟，两电商业务的增速差距并没有想象中那么悬殊。如果把广告业务并计入，亚马逊电商板块的营收规模是沃尔玛的三倍以上。

　　剔除亚马逊体量较小的实体门店（主要是全食市 Whole Foods），其全球售业务二季度同比增长 16.3，季度增速 14.2（亚马逊把会员日大促从三季度调整至二季度，拉动了新季度的业绩）。对比来看，沃尔玛电商业务二季度增长 23广州护角胶厂家，季度增长 26。

　　如果两企业维持当前增速，假以时日，保温护角专用胶沃尔玛线上售规模有望追平亚马逊，但这需要漫长的时间。不过两者增速大概率不会直维持现状：随着体量越来越大，沃尔玛电商增速或将放缓，逐步向亚马逊靠拢。

　　与此同时，亚马逊在广告等域势头强劲，旗下 Prime Video 流媒体业务未来很可能成长为股强大力量。诚然，沃尔玛广告业务增速略快，此前收购 Vizio 电视等企业，也是为了补强广告业务布局。但沃尔玛缺少类似 Prime Video 的流媒体业务，售交易平台体量也小，想要在广告赛道实现反难度很大。投资者或许应当给予亚马逊在售域的竞争优势多关注。

　　AI 带来的挤出应

　　经济学常常讨论政府举债会挤出私人部门经济活动的风险。而如今，我们可以说：人工智能域的融资热潮，正在挤出其他所有域的资金需求！

　　举几个今日新闻案例：Anthropic 计划 IPO，融资规模有望比肩甚至过 SpaceX 今年 6 月创下的 860 亿美元 IPO 纪录；报道博通正在洽谈笔规模 600 亿美元的芯片融资交易；上周英伟达宣布与多私募机构作，撬动 5000 亿美元三资本用于 AI 力基础设施建设；此外 Nebius 这类新兴云企业持续大额融资，谷歌等大型科技企业也在发行债券募资。

　　这系列事件正在对市场产生实实在在的影响。正如《纽约时报》今日报道，本周美债收益率创下 20 年新，其中部分原因正是来自 AI 域庞大的资金需求。AI 在普通民众当中本就口碑般，很大程度源于民众抵触数据中心落地在居住地周边。而 AI 进步电费、手机价格，如今又升市场利率，这疑会继续恶化大众对 AI 的观感。 海量资讯、解读，尽在财经APP

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