4月23日晚间，溯联股份(301397.SZ)披露了2025年年度报告和2026年季度报告。2025年度公司经营业绩稳步增长，实现营业收入14.36亿元，同比增长15.61；净利润达1.41亿元，同比增长15.42；扣非净利润1.16亿元，同比增长6.96。经营活动现金流表现亮眼，净额达2.82亿元，同比大幅增长386.07。2026年季度实现营收2.77亿元，净利润2110万元。

公告显示，2025年度溯联股份核心业务持续拓展，液冷等新业务布局取得实质进展，在新能源汽车、液冷等域的竞争力进步巩固，为后续规模化发展奠定坚实基础。

市场开拓面，公司坚持积策略，新增1,000余项产品定点，汽车业务新项目生命周期价值45亿元，新增蔚来、宝马、北京现代等主机厂客户，中大型内饰件、空气悬架压管路等新产品陆续量产。其中，新能源汽车业务成为核心增长引擎，全年收入约9.31亿元，同比增长约22，占总营收比例达65。

新业务拓展成显著山西PVC管件胶价格，产品已批量进入低空飞行、船舶等域，新增亿纬锂能、中车、武汉楚能等客户，并向中车、海博思创、亿纬锂能、宁德时代(储能)、国轩新能源、欣达新能源等头部储能集成商批量出货。非金属复材料液冷板等新产品实现小批交付并广，服务器液冷业务进展顺利，与国内主要ICT解决案提供商、服务器OEM/ODM厂商及部分化力散热组件供应商建立度作，承接新品开发任务并获小批量订单，为规模化增长筑牢基础。

技术研发层面，公司持续加大投入，将重心转向基础材料、核心工艺与系统化应用研发，布局液冷热管理技术，2025年研发费用率达5.56。其中新型复材料液冷板组件完善批量化工艺，开发出储能管路等新产品；针对液冷服务器，研发出满足UL94V-O阻燃要求的特氟龙水管、ETFE多层复管及流量塑钢混UQD快接头等产品，开发的服务器液冷板在降温能力和流体压降上具备优势。子公司溯联智控的双相冷板利于年底授权，填补技术空白。同时化产学研作，与重庆大学、四川大学、北京化工大学等院校在热管理系统化设计、力学仿真、流体微通道结构、增材制造和国产化分子材料的研发及加工工艺等域开展作。截至2025年末，公司拥有利权126项，万能胶厂家其中发明利37项，技术壁垒持续提升。

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值得提的是，溯联股份2025年度研发人员结构出现显著优化与升，研发人员数量同比增长22.88，硕士学历人员数量同比增加575.00，团队呈现年轻化、学历化，叠加研发费用同比增长21.44，清晰体现公司在液冷、储能、力热管理等新业务赛道上坚定加码、战略投入的决心。

产能建设面，2025年4月，溯联股份部件智能制造基地动工，占地约93.74亩，涵盖精密模具加工、智能生产车间、智慧物流仓储及数字化研发中心，赋能各地子公司。同期，中大型注塑件工厂正式运营，提供整车内外饰、电池包覆盖件等产品。2025年下半年，公司与重庆江北区、柳州阳和区政府签订投资协议，规划建设新能源汽车、储能及液冷相关部件工厂；应头部造车新势力等客户需求，与武汉新区管委会签订协议，租赁厂房生产汽车部件。同年，公司以现金增资取得安徽京鸿胶管51股权，获取橡胶流体管路研发制造能力，形成业务协同。四季度，惠州溯联智控成立，启动金属服务器液冷板和分集液器产能建设。

展望2026年，溯联股份将加大研发投入，资源向电池和数据中心液冷板块倾斜，强化研发团队与试验验证能力，进新材料、新技术应用，扩大全球准入认证与利申请。业内人士表示，随着国“人工智能+”行动进，智能力、智能网联新能源汽车等域迎来机遇，溯联股份聚焦热管理核心技术，完善产能与业务布局，未来发展值得期待。

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