就在昨天，加拿大运动生活式lululemon交出了它的2025年成绩单。这份截至2026年2月1日的财报，既展示了全球净营收突破111亿美元的里程碑，也暴露了在老北美市场的“倒春寒”。

全球破111亿，但“印钞机”有点转不动了

先看总账本。2025财年，lululemon全球净营收同比增长5，达到了111亿美元 。对于任何个售来说，百亿美元体量下还能保持增长，确实不容易。但在可观的总营收背后，毛利率下降了260个基点，全年营业利润也同比下滑了12 。

这意味着，虽然“买买买”的人多了，但赚钱的难度陡然增加。

特别是在去年四季度（截至2026年2月1日的三个月），36亿美元的营收勉强出了市场预期，但在北美市场，营收同比下滑了4 。对于习惯了双位数增长的投资人来说，这个数字像是盆冷水。

lululemon发布2025年财报梧州防火门胶

那么，是谁撑起了这5的增长率？答案藏在大洋彼岸。

2025年全年，lululemon业务净营收同比增长22，而其中大陆市场同比增长达29 。尤其是在四季度，当北美消费者捂紧钱包时，大陆市场的营收依然保持了24的强劲增长 。

截至财年底，lululemon在大陆的直营门店数量已经过170 。重要的是，市场在全球总净营收中的占比，已经从去年的13跃升到了16 。

曾经靠条瑜伽裤天下的lululemon，在抓住了什么？不仅仅是瑜伽。据财报透露，Wunder Puff系列羽绒服等外套品类在去年冬天成了爆款 。这说明，lululemon正在试图从个“练瑜伽时要穿的子”，变成个“日常也想穿的生活式”。

如果你关注lululemon的动向，会发现它在越来越会“来事儿”了。

今年春节期间，lululemon发布了新春主题短片《春天，重复如新》，并同步出了新春限定系列 。这种紧扣本地文化节点的营销法，显然比单纯请代言人能拉拢中产的心。

正如行业分析师指出的，lululemon在能实现近三成的增长，面是线下渠道布局完善，保温护角专用胶抓住了国内端运动、轻运动穿搭的消费趋势；另面梧州防火门胶，国内女群体对品质、舒适度运动服饰的需求正在攀升 。

创始人与CEO的“宫斗”，比财报吸睛

对于已经到来的2026财年，lululemon给出了新的业绩指引：预计全年净营收在113.5亿至115亿美元之间，同比增长2至4 。

门店面，计划全球新开40至45直营门店，其中大部分将布局在市场 。这意味着，不仅是增长的“发动机”，也是门店扩张的“主战场”。

不过，挑战同样存在。关税问题正在侵蚀利润。2025财年，lululemon承担了达2.75亿美元的关税成本，虽然通过供应链调整抵消了部分压力，但预计2026财年这数字将攀升至3.8亿美元 。这也是为什么，尽管在狂飙，但资本市场的反应却相对冷淡。

有趣的是，就在财报发布前夕，lululemon的创始人Chip Wilson又出来“吐槽”了。他公开对公司在北美市场依赖折扣清理库存的做法表示担忧，认为这损害了好不容易建立起来的端形象 。

这也解释了为什么管理层在新财年的规划中，反复强调 “提升全价销售占比” 。说白了，就是不想再靠折过日子了，特别是在北美老。

奥力斯    万能胶厂家    联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

为此，lululemon还拉来了“外援”——任命李维斯公司（Levi‘s）的前总裁兼席执行官Chip Bergh加入董事会 。让个牛仔大佬来指瑜伽裤怎么，这波操作确实让人浮想联翩。

对于lululemon来说，2025年是本土市场“挤水分”、市场“长肌肉”的年。虽然北美在降价清库存的泥潭里挣扎，但业务特别是的爆发，给这个曾经的小众瑜伽提供了继续向上的底气。

2026年，随着越来越多“平替”的涌现和运动休闲赛道的内卷，lululemon能否让北美消费者重新愿意原价买单，将成为它维持百亿市值的关键。

而对于消费者来说，好消息是：附近的那lululemon，可能很快又要开业了。

南+记者 黄晓韵

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》梧州防火门胶，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。