大理海绵胶 新兴市场牛市浪潮席卷全球！法院关税裁决点火 贝莱德新兴市场ETF再创新

智通财经APP获悉，在美国法院翻美国总统唐纳德·特朗普所主的全球范围关税政策且裁定特朗普关税违法之后，新兴市场资产再度迎来强劲涨势，项衡量新兴市场货币的基准指数消除了周度亏损大理海绵胶，且美国股票市场的只今年以来发热门的新兴市场交易所交易基金(即新兴市场ETF)交易价格大幅上涨至创下历史新点位。

有着“华尔街准策略师”称号的美国银行股票市场策略师Michael Hartnett近期多次强调，在“美国例外论”逐渐土崩瓦解，以及弱美元、全球增长重心从美国转向广泛市场的大背景下，新兴市场有望持续跑赢美国市场，迈向新轮牛市周期。

在特朗普提出替代其标志经济计划的案后，MSCI新兴市场货币基准指数在周五上涨保持涨幅且扭转周度亏损。全球大规模资管巨头贝莱德所发行与管理的累计资产规模达280亿美元的iShares MSCI新兴市场ETF交易价格(EEM.US)实现罕见的“十连涨”，再度强势攀升至历史点，交易量是较其20日平均水平是出36。

在核心成分股台积电这全球大规模芯片制造商，以及总部位于韩国的两大存储芯片巨头——三星电子与SK海力士强劲牛市涨势带动之下，iShares MSCI新兴市场ETF价格可谓屡创历史新点位，2026年迄今涨幅已经达14，大幅跑赢标普500指数以及纳斯达克100指数。

在 “美国例外论”和“抛售美国”论调以及全球AI热潮如火如荼的大趋势之下，韩国股市在经历基准指数涨75的2025年之后，2026年仍然位列“全球狂股市”——韩国基准股指年内涨幅已经达40，因此涵盖包括台积电、鸿海、SK海力士、三星、阿里巴巴以及腾讯等全球AI力产业链核心公司以及大型蓝筹股的新兴市场股市指数可谓跑全球股票市场股指，全球投资者们正在以创纪录节奏将资金流入新兴市场基金，反映“全球化资本配置调整”，同时亚洲主权货币和主权债券相关主题的核心ETF资产今年以来亦获得强劲资金流入。

新兴市场的新看涨催化剂——法院关税裁决大理海绵胶

“这对新兴市场外汇而言(EMFX)应该是略微正面的，主要因为它强调了美国政府政策层面的巨大不确定，”来自华尔街金融巨头富国银行(Wells Fargo)的新兴市场宏观策略师Alvaro Vivanco表示。“这动了分散化主题配置趋势。”

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尽管在法院关税裁决公布之后，美国总统特朗普告诉记者，他将在《1974年贸易法》122条款下对全球征收10的关税，但尚不清楚美国政府是否需要退还已经征收的关税款项。由于市场担忧美国财政因关税退还而大幅恶化，法院的这决定动长期美国国债收益率显著上升，交易员们在评估美国预赤字扩大风险时可谓集体给出消反应。

“10的122条关税基准可能显著低于很多比当前的对等关税税率，万能胶厂家”来自渣银行驻纽约市场的资经济学Dan Pan表示。

在当天早些时候，交易员们消化了批指向美国经济活动疲软和通胀持续的数据显示。新的美国国内生产总值(GDP)在四季度的增长速度远低于经济学们致预期大理海绵胶，而美联储长期青睐的项基础通胀衡量指标也出了经济学预期。这些数据可谓对美联储利率前景发出了矛盾的信号，交易员们继续密切关注美联储下步行动的规模和时机。

尽管美伊紧张局势依然存在，但大多数华尔街策略师认为紧张局势不会升为战争，进而阻碍新兴市场的年初以来的强劲涨势。特朗普周五表示美国政府正在考虑对伊朗进行有限的军事击。

随着美国院否决特朗普关税成为新的看涨催化剂，新兴市场股市基准股指可谓迎来二周大幅上涨，延续了由人工智能力产业链相关核心公司带动的强劲趋势。

“新兴市场股票指数的基本面驱动因素大体上仍将保持不变，”来自J Safra Sarasin的股市策略师Wolf von Rotberg表示。“美国大规模科技巨头们(即hyperscalers)AI资本支出的创纪录扩张水平强劲支撑了2026年它们对AI力基础设施的需求，这也是金属价格上涨的个驱动因素。”

新兴市场涨势远未完结

提出“Magnificent Seven”(美股七大科技巨头)这概念且近年来成功预判美国科技股牛市以及新兴市场行情趋势、有着“华尔街准策略师”称号的美国银行股票市场策略师Michael Hartnett今年以来多次强调，下轮全球股票市场牛市结构势力将是：新兴市场与美国小盘股。

随着特朗普政府主的关税与财政政策不确定致些大型投资者从美国市场撤离，叠加美国股市估值偏且市值集中度过 ，且弱美元有利于新兴市场债务偿付与收益表现，“美国例外论”和“抛售美国”论调卷土重来，资金发寻求多样化配置。自2025年以来全球资金向新兴市场的轮动或将继续上演——数据显示2025年MSCI新兴市场指数涨幅显著过发达市场，这相对表现是自2017年以来强的次。

美银策略师Hartnett反复强调全球资产配置定将从度依赖美股科技巨头转向新兴市场股票、大宗商品和黄金等大类资产类别。Hartnett强调美股科技股权重集中度过、AI相关科技股的估值泡沫风险上升，而新兴市场与资产在估值和增长预期上具吸引力——特别是在美元周期反转的情境下。

另华尔街金融巨头盛近日发布的份机构资产配置报告也显示，全球市场资金正在从美股/美元资产重心向全球股市(尤其新兴市场股票)转移，而不仅仅是个短期质的资金轮动趋势。华尔街策略师们近期对于新兴市场的这种乐观看涨观点与“抛售美国资产、寻找全球增长机会”的市场策略基本致，被投资者们普遍解读为“去美元化/抛售美国”的全球资本再平衡过程。

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