钻石的百年商业故事正在破产绥化橡塑专用胶，但金刚石的科技新剧本，才刚翻开页。

作者：赵刚

8 月上旬，由钻石投资平台 Diamond Standard 编制的钻石标准指数（DIAMINDX）报收于 2490 美元，创下该指数发布以来的历史低纪录。

个月前，这指数还在 2600 — 2700 美元区间震荡。进入 8 月，仅仅 10 个交易日，跌幅便接近 8。

钻石自 2022 年价格见顶以来路下跌，经通胀调整后累计跌幅约 50。而全球钻石原石产量，也同步从 1.2 亿克拉的峰值缩减至 9800 万克拉左右，降幅约两成。

全球钻石行业的多位从业者，用同个词来总结眼下的局面："结构崩塌"。

钻石的百年商业故事

1938 年，戴比尔斯委托广告公司艾耶父子发起营销战役，将钻石与永恒情绑定，句" A Diamond is Forever "（钻石恒久远，颗永流传）统了全球消费半个多世纪。"结婚须买钻戒"从商业策略内化为社会习俗，在美国渗透率度过 80。

A Diamond Is Forever " Shadows "平面广告系列

从产业链结构划分来看，上游环节为采矿企业，承担毛坯钻石的开采业务：戴比尔斯、阿尔罗萨等企业长期垄断全球大多数毛坯钻石供给，上游生产环节毛利率可达 60 至 70，是整个产业链中利润空间为丰厚的环节。

中游环节为钻石切割磨，全球 90 的钻石加工量集中于印度苏拉特绥化橡塑专用胶，该环节依赖大量人力投入，长期毛利率仅维持在个位数，属于劳动密集型的微利业务。

下游环节为售，涵盖蒂芙尼、格拉夫等市场主体，终端价格中包含了溢价、门店租金、营销费用等多重成本加成。

按行业批发口径计，颗售价 8 万元的 1 克拉钻戒，裸钻成本不到 2 万元，剩下是营销、租金与溢价的总和。也就是说，消费者的付款中，真正为钻石本身买单的不到四成，其余都是为"它很稀有"和"它代表情"这两个概念买单。

两个基础同时出问题

"稀缺"由供给侧塑造。二十世纪 80 年代末，戴比尔斯掌控了全球过 80 的毛坯钻石供给，依托"中央销售组织"构建单渠道垄断格局，掌控产量与定价权，1989 年毛坯钻石销售额创下 40.7 亿美元的历史纪录。控制供给就等于控制价格，这是钻石商业逻辑的基础之。

事实上，如今戴比尔斯对全球毛坯钻供应量市占率已降至 30。苏联解体后，俄罗斯阿尔罗萨脱离体系立销售，安哥拉、刚果（金）等非洲新矿陆续绕开戴比尔斯的渠道。

从戴比尔斯新的财报也可以看出，昔日巨头已陷入了产量越涨单价越低，增产不增收的境地。

戴比尔斯 2026 年中期财报显示，上半年集团总收入为 15.83 亿美元，同比下降约 19。上半年总产量为 1491 万克拉，同比增长 46，仅二季度就产出 780 万克拉，保温护角专用胶同比大增 88。但同期看货会销售额仅 6.65 亿美元，同比暴跌 44.6；毛坯钻石综平均价格跌至 105 美元 / 克拉，同比下降 32。

此外，钻石与情绑定的仪式感正在被稀释。先是婚姻市场进入长周期萎缩，依附于婚姻的钻石刚需也随之收缩。

其次，钻石的保值预期正在被证伪，钻石的二市场长期缺乏流动，以售价买进的钻戒，转手回收往往只剩两三折。当涨价保值被持续下跌破，"买钻戒不如买黄金"就成了越来越多准新人的选择。

除上述原因外，还有不少消费者选择购买培育钻石，培育钻石售价通常仅为同规格钻石的 5 — 10。1 克拉品质培育钻石售价从 2020 年的约 8000 元降至约 3500 元，部分电商渠道甚至出 680 元 / 克拉的报价。钻石的溢价空间就被大幅压缩。

培育毛坯钻石的生产成本，已经从 2020 年的每克拉约 600 元，降到了 2024 年的每克拉 200 元至 300 元。这意味着钻石面对的是成本还在快速下探的标准化工业品。技术每往前进步，钻石掌握在手中的定价权就会被削弱分。

培育钻石加快了钻石的下跌，但它自己同样陷其中。此前钻石分析师 Edahn Golan 披露的季度追踪，2026 年季度，全球培育钻石成品批发价同比再跌 14，3 克拉圆形培育钻石价格同比下滑 28。

要变"力消耗"？

如果说钻石的旧故事是"情"，那么新故事或许是"力"。

金刚石是目前已知热好的材料，室温热率约为铜的 5 倍、铝的 10 倍，随着 AI 力需求快速增长，端 AI 芯片功耗已突破 2300 瓦，传统铜质散热案逼近物理限，"金刚石—铜复散热"被看作重要的下代散热案。

2026 年以来相关进展不断，2 月英伟达宣布下代 Rubin 架构 GPU 采用金刚石复散热案，有消息称英特尔 CEO 亦个人布局人造金刚石晶圆初创公司，国产 GPU 厂商也陆续跟进验证。

券商研究表明，2026 年有望成为金刚石散热元年，下半年或有密集商业化订单落地，据测，2026 年全球金刚石散热市场规模预计突破 12 亿美元，同比增速 214。

有业内人士表明，对 A 股培育钻石公司来说，这层身份转换很重要。同样是做人造金刚石，做成钻戒给消费者，要面对激烈的价格竞争，而做成热沉片给力中心，就进入半体材料赛道。

钻石作为珠宝的价值在褪，但作为材料的价值正在重估。相关词条:离心玻璃棉     塑料挤出机     钢绞线厂家    铝皮保温    pvc管道管件胶

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