汇通财经APP讯——随着美国和伊朗达成停火协议玉林橡塑胶，金融市场对美联储货币政策的预期发生显著转变。交易员开始认真考虑美联储今年年底前降息的可能，此前因伊朗冲突能源价格而被抑制的降息预期迅速回暖。

　　这变化不仅反映出市场对地缘政风险缓和的乐观情绪，也为全球经济前景增添了新的不确定。

　　市场预期急剧逆转 降息概率大幅上升

　　周三（4月8日）亚市，市场对美联储年内降息的预期概率显著上升。根据芝加哥商品交易所（CME Group）的美联储观察工具显示，目前市场隐含的降息概率度升至约43。该工具通过30天联邦基金期货约计市场对美联储行动的预期。

　　目前市场定价显示，12月隔夜借款基准利率预计为3.5，低于当前有利率水平3.64。

　　在停火消息公布之前，这降息概率仅为14。此前玉林橡塑胶，交易员普遍认为美联储今年难以实施降息，因为伊朗冲突致能源价格大幅飙升，严重威胁美联储将通胀率控制在2目标的努力。

　　不过，在以列周三对黎巴嫩发动了迄今猛烈的空袭，造成254人死亡之后，德黑兰指责美以违反协议，称继续谈判“不理”。霍尔木兹海峡仍对未获许可船只关闭。市场对美联储年内降息的概率再度回落，目前概率大约为23.8。

　　停火协议缓解通胀担忧 政策空间重新开

　　停火协议达成后，市场情绪迅速转向支持降息。

　　埃弗科 ISI 全球政策与央行策略主管克里希纳·古哈（Krishna Guha）在份报告中表示：“市场目前正在消化美联储今年可能降息次的明显倾向。”他认为，如果终能够达成项即使存在缺陷但仍可接受的协议，这种重新定价仍有继续空间，因为迫在眉睫的通胀冲击如今威胁通胀预期的可能已大幅降低。

　　古哈补充说玉林橡塑胶，这趋势不仅适用于美联储，也可能波及英国央行、欧洲央行和日本银行等全球主要央行。

　　本周通胀数据将成为关键考验

　　本周美国将公布两份重要通胀数据，为市场提供不同视角。

　　美国商务部将于周四发布PCE价格指数，这是美联储关注的通胀指标，将反映中东战争爆发前2月份的通胀状况。周五，美国劳工统计局将发布3月份CPI，该数据将体现战争爆发后的价格影响。

　　根据道琼斯调查的经济学共识，2月份PCE整体通胀率预计为3，核心通胀率（剔除食品和能源）为2.8。3月份CPI整体通胀率预计为3.3，核心通胀率为2.7，整体指标将明显反映战争引发的能源价格上涨。

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　　美联储3月会议纪要释放谨慎乐观信号

　　根据周三公布的3月17-18日联邦公开市场委员会（FOMC）会议纪要，pvc管道管件胶尽管伊朗战争带来度不确定，但多数委员仍预计今年会降低利率。委员们强调需要保持政策灵活，根据新数据、演变中的经济前景和风险平衡灵活调整立场。

　　多数委员指出，如果油价上涨冲击劳动力市场和消费者支出，战争可能需要美联储采取加宽松的货币政策。

　　同时，他们也担忧油价持续上涨可能致通胀在较长时间内保持位，从而需要加息应对。不过，大多数委员认为，目前判断中东局势对美国经济的影响仍为时过早，需继续密切监测。

　　终，联邦公开市场委员会以11比1的投票结果维持基准利率目标区间在3.5-3.75不变。唯反对维持利率的是斯蒂芬·米兰（Stephen Miran），他主张立即降息25个基点。

　　未来政策路径仍存变数

　　古哈预计，如果后续数据令人安心，美联储政策立场可能从今年夏末开始转向加鸽派，年内有望降息次，甚至两次。花旗集团则为乐观，认为如果油价继续下跌且通胀表现温和，美联储可能从9月开始降息三次。

　　总体来看，美伊停火协议为市场注入了剂强心针，显著提升了美联储年内降息的预期。然而，这脆弱的停火能否长期维持，仍是决定未来货币政策走向的关键变量。如果中东局势再度恶化，能源价格，美联储的降息路径可能再次面临考验。全球投资者正密切关注本周通胀数据和后续地缘政发展，以判断这政策转向能否真正落地。

责任编辑：郭建

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