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（来源：财闻）

8月13日，华福证券在电力设备行业研究研报中指出济宁防火门胶，英伟达下场投电力，电源液冷硬通胀环节，当前位于 佳击球点。

事件：8月8日，路透社援引The Information 报道称，英伟达计划向电力基础设施开发商Lancium( 其开发的德州Abilene 园区是Stargate 重要的旗舰站点）投资多30亿美元。笔投资约20亿美元，英伟达将获得Lancium 约20的股权；如后续达到特定目标，英伟达还可能追加多10亿美元。

事件二：Vera Rubin NVL72正加速量产，目前已有机架部署在CoreWeave、谷歌云、微软智能云和甲骨文云基础设施等作伙伴的数据中心。英伟达称济宁防火门胶，该平台覆盖全球30个国、过350个工厂节点，已形成目前规模大的机架AI 基础设施供应链体系。

英伟达为什么投资电力？因为电力才是AI 真正的天花板。在北美CSP披露的26Q2财报中云收入同比保持速增长，CapEx 继续上修。硬件采购闭环逐步走通，现在要开始解决“电”的问题。我们认为此番英伟达下场投资，说明其正进步将自身定位延伸至AI 基础设施资本，同时将让AI 产业和资本市场再次审视电力瓶颈的问题！例如变电站建设，压变压器、GIS 交付紧张，保温护角专用胶SOFC、燃气轮机、新能源储能的供电路线选择等等。

液冷是当前斜率提升陡赛道之。Rubin 明确全液冷为标准配置，同时谷歌V8也将标配液冷，其本质都是功耗跃升带来，GPU 和ASIC 渗透率提升叠加热流密度大幅提升带来的技术迭代；台股AVC今年以来单月营收直保持同比大幅增长，7月达到历史新济宁防火门胶，订单和收入进入兑现期。液冷内部也在升，例如从机械水泵向电子屏蔽泵切换等等。

电源、液冷的价值量"硬通胀"才刚刚开始。从GB200到VR200，随着功率增加带动电源与液冷BOM 价值量的提升。且800V 架构下，SiC功率器件、MLCC、电容等部件全线涨价。不只是周期品那种供需错配的涨价，还是技术迭代驱动的"硬通胀"，确定强、持续久。

投资建议：Rubin 放量背景下，电源和液冷的价值量通胀逻辑度明确！择股面，我们加建议从两面选择：

1确定线（有订单、能兑现），建议关注【电源】麦格米特、可立克、京泉华，【液冷】英维克、申菱环境、强瑞技术、飞龙股份、大元泵业。

2涨价线（产能紧、价格涨），建议关注【功率半体】宏微科技（维权）、东微半、新洁能、芯联集成、士兰微、华润微、斯达半、扬杰科技、天岳；【容】江海股份、元力股份；【MLCC】博迁新材。

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