二季度以来临高防火门胶，商业银行在新发债券承销中，自营认购债券积显著上升。

　　据企业预警通统计，2026年7月13日至17日，共有256只新发行债券披露了承销商自营认购信息，发行总规模达2455.04亿元；其中，承销商自营获配规模计789.77亿元。从机构认购活跃度来看，兴业银行为突出，共认购债券36只。

　　从承销商自营认购债券情况来看，二季度以来，银行自营认购债券数量明显增加，部分银行多次跃居当周认购数量的前列。根据企业预警数据，2026年4月至7月17日，兴业银行认购债券107只、中信银行认购债券73只、江苏银行认购债券25只。

　　苏商银行特约研究员政扬指出，目前银行在新发债券承销的自营认购中占据核心地位，部分机构自营配售金额占其承销总额的比例已过10。

　　般而言，在承销商主承销的债券发行中，如果市场认购不足，承销商有时会用自营资金“包销”部分份额临高防火门胶，保证发行顺利完成。但近年来，为何银行机构作为主承销商在自营认购新发债券上积越来越？

　　邮储银行研究员娄飞鹏分析认为，主要原因是信贷需求疲软迫使银行转向债券配置。

　　政扬表示，这格局的形成主要受三重因素动：先，资产荒加剧致优质资产供给不足，新发债券认购成为银行填补配置缺口的重要通道；其次，低利率环境持续存在，银行通过先锁定相对收益的诉求强烈，保温护角专用胶债券承销业务逐步从单纯的中间业务升为与自营投资协同联动的资产获取工具；后，银行在资金体量与负债成本上具备优势，相较于券商，其资金成本低，使其在配置中具主动。

　　娄飞鹏进步指出，短期内比例自营认购延续的可能较大，主要是因为信贷需求不足、资产荒延续等结构因素仍在支撑这模式。

　　政扬强调，短期内受资产荒与低利率趋势延续影响，银行配置需求持续盛，比例自营认购或将维持阶段位；但后续随着信贷需求修复、优质资产供给增加，自营认购比例或逐步回落。

　　随着银行增持自营承销债券规模持续上升，其对业务所产生的影响正逐渐显现。政扬指出，面承销端通过投承联动增强客户黏，提升市场竞争力与项目获取能力，投资端拓宽优质资产获取渠道；另面信用风险与利率风险集中度随之上升，后续或将动银行自营账户逐步向交易型、多元化配置转型，这对资产负债管理能力提出了要求。

　　娄飞鹏分析认为，承销业务正倒逼商业银行向“商行+投行”转型，聚焦科创债等创新品种，投资业务从配置盘向交易盘转型。但他也提醒，这种转型中“短融长投”的错配可能加剧利率风险，需要机构进行差异化竞争。相关词条:铝皮保温     隔热条设备     钢绞线厂家玻璃棉    泡沫板橡塑板专用胶

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