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　　来源：华泰期货

　　作者： 康远宁

　　市场要闻与重要数据

　　1、 截至7月24日收盘， 纽约商品交易所9月交货的轻质原油期货价格上涨5.36美元，收于每桶92.19美元，涨幅为6.17；9月交货的伦敦布伦特原油期货价格上涨6.62美元，为5月以来次收于100美元之上，报每桶100.69美元，涨幅为7.04。截至7月24日2：30收盘，SC原油主力约收涨7.11，报604元/桶。（来源：Bloomberg）

　　2、 布伦特原油期货自5月以来次突破100美元/桶。7月23日讯，布伦特原油期货上涨至100美元/桶，为两个月来次。此前，也门胡塞武装宣称袭击了两艘在红海航行的沙特油轮，加剧了中东冲突，并威胁进步中断石油供应。也门胡塞武装的袭击开辟了地区冲突的新战线，在此之前，由于美伊冲突，霍尔木兹海峡的交通已陷入困境。自冲突爆发以来，位于红海的曼德海峡成为石油出口的生命线。近日，美伊双均淡化了和平谈判的可能，使长期敌对局势的出现成为种可能。（来源：Bloomberg）

　　3、 美国官员：美国对多个国设定10-12.5的关税襄阳橡塑专用胶。美国豁石油、气、化肥和食品等产品的关税。（来源：Bloomberg）

　　4、 受石脑油价格飙升影响，日本变为石化产品净国。7月24日讯，据日经新闻，由于伊朗战争扰乱了原油衍生石脑油的供应，日本用于塑料等产品生产的基础石化原料大幅增加，从和韩国采购具成本益。贸易数据显示，今年3月至5月，日本乙烯量同比增长14倍。成橡胶原料丁二烯的量增长过两倍，苯的量增长过28倍。与此同时，这些产品的出口量则出现下降，其中乙烯5月份的出口量几乎降至。日本石化产品贸易格局已经发生逆转，量过出口量。根据日本石油化学工业协会的数据，日本4月乙烯量过出口量1.9万吨，5月过出口量1.5万吨。这是自2000年有可比数据以来，日本次出现月度乙烯过出口的情况。（来源：Bloomberg）

　　5、 乌军称袭击黑海艘俄油轮及顿涅茨克浮桥目标。7月24日讯，乌克兰武装力量总参谋部发文称，当地时间7月23日夜间，乌军部队袭击了敌的若干重要军事和军事经济目标。乌军称，黑海水域艘油轮遭到袭击，该油轮被用于运输俄罗斯石油、石油产品和燃料，为俄罗斯联邦武装力量提供支持。此外，顿涅茨克州新经济区附近处浮桥也遭到击。（来源：Bloomberg）

　　6、 法国政府呼吁胡塞武装停止对沙特油轮的攻击。7月23日讯，法国政府呼吁胡塞武装停止对沙特油轮的袭击，称这些袭击标志着重大升，PVC管道管件粘结胶且不负责任。法国外交部发言人对记者说：“胡塞武装袭击沙特油轮是不负责任的，也是严重的升行为。”胡塞武装周四表示，他们已击中两艘沙特油轮，这是对沙特阿拉伯实施海上封锁的部分行动，此举威胁将在霍尔木兹海峡几乎关闭的同时，为全球石油供应制造二个瓶颈。（来源：Bloomberg）

　　7、 因人机袭击致出口终端关闭，哈萨克斯坦石油产量下降。随着哈萨克斯坦原油出口的主要门户——黑海终端因遭遇人机袭击而关闭，该国的石油产量已出现下滑。在由雪佛龙主的腾吉斯油田——该国大的油田——产量下降尤为明显。该油田的产量已减半以上，从7月份的日均92.5万桶降至周三的约40.6万桶。哈萨克斯坦周三的石油和气凝析油总产量从7月份的日均207万桶降至163万桶。（来源：Bloomberg）

　　投资逻辑

　　近期地缘仍是动油价飙升的主要原因，其中包括霍尔木兹海峡再度关闭、CPC码头停运以及胡赛武装袭扰红海油轮，但我们注意到近期实货市场相对克制，除了中东原油实货贴水显著外，欧洲、西非、拉美等地的实货贴水基本持稳并未大幅飙升，这与今年3~4月的行情存在较大差异，当前实货市场并不缺油襄阳橡塑专用胶，且并未产生恐慌采购，主要是维持低迷，且其他国的需求基本得到满足，此前海峡重启时留出的近8000万桶的滞留船货也对市场起到了缓冲作用，目前纸货与实货出现了较大分化，显示当前的上涨行情主要由情绪驱动而非基本面。

　　策略

　　中东局势反复，短期上行风险增加，但局势变化较快，建议观望为主

　　风险

　　下行风险：流动危机，宏观黑天鹅事件

　　上行风险：中东冲突升温，海峡通航油轮数量持续下降

　　投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号

　　责声明：

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