银河证券认为，近期中东局势升，对全球铝产业链造成显著冲击。3月初，卡塔尔Qatalum与巴林Alba两核心铝厂因气断供及霍尔木兹海峡受阻相继停产或遭遇不可抗力，涉及年产能220万吨，占全球电解铝供应约3。中东作为全球低成本电解铝核心产区，电解铝产量约700万吨驻马店家具封边胶，占全球总产量的10左右，其能源优势带来的边际成本支撑旦削弱，将直接抬全球电解铝的成本曲线，并动铝价中枢上行。在全球电解铝本就处于轻度短缺、低库存背景下，地缘扰动强化供应收紧预期，升铝价进步上涨。

兴业证券认为，中东冲突引发电解铝减产，升铝价。近期受中东冲突影响，电解铝供应端扰动不断，升铝价位运行。供给端，国内电解铝产量随新增产能陆续投产小幅增长，海外受中东地区冲突影响，卡塔尔铝业逐步停产，PVC管道管件粘结胶巴林铝业宣布不可抗力，海外产能缩减；需求端，受此前春节假期以及价影响，库存累积增长，节后下游开工率稳步回升，金三银四需求季即将到来，同时下游受光伏、电池出口退税取消后的出口影响以及汽车相关订单放量，工业型材以及电池箔需求有所提升，对下游需求形成支撑；利润端，目前电解铝行业利润为7500元/吨左右。短期来看，中东电解铝产能近700万吨，随着中东冲突持续升，卡塔尔铝业宣布减产40、巴林铝业宣布减产19，若冲突延续有望支撑铝价位运行，后续关注海外电解铝产能变动、金三银四需求兑现情况以及关税变化。

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