经历了上半年的规模与业绩双丰收后，“固收+”产品7月以来遭遇明显回撤。截至8月18日青海护角胶厂，上半年回报率1的产品里已有50只年内回报转负，上半年回报率过20的29只产品7月以来全部出现负回报。本轮回撤主要源于权益部分科技板块大幅下跌，债券部分收益较薄，法形成有对冲。部分产品二季度大幅抬升股票仓位，且持仓集中于AI产业链，这布局致在科技板块回调阶段进步放大了净值波动。

　　业内人士认为，下半年市场风格有望趋于均衡，“固收+”产品的基金管理人应加重视仓位与风险等的匹配及跨资产配置能力。

　　规模业绩双增后遭遇回撤

　　2026年上半年，“固收+”成为公募市场里“叫好又叫座”的产品。在规模端，截至6月30日，按照Wind分类标准，“固收+”产品总规模达到约3.52万亿元，较季度环比增长约11.8。拉长周期来看，“固收+”产品五年间增长幅度达95.9，几乎实现翻番。从产品发行来看，截至8月19日，2026年以来“固收+”产品累计成立200只，较2025年同期出现大幅增长。

　　从业绩表现看，上半年1200只“固收+”产品年内回报率在1以上。华安智联A以54.83的回报率居青海护角胶厂，金鹰年年邮益年持有A回报率亦过50。财通安盈A、易达安盈回报A上半年回报率均过35。

　　进入7月，市场风向明显转变。截至8月18日，上半年回报率1的产品中，已有50只基金年内回报转负，上半年涨幅被悉数抹去。其中回撤幅度较大的是东民丰回报赢安A，上半年回报率5.43，7月以来回撤幅度21.57；中邮瑞享两年定开A上半年回报率27.61，7月以来回撤15.32。嘉锦元回报A、浙商丰利增强、惠升惠益A等产品因7月以来大幅回撤，致年内回报转负。上半年回报率过20的29只产品在7月以来均出现负回报，幸。上半年跑“固收+”产品的华安智联A7月以来回撤11.56；金鹰年年邮益年持有A7月以来回撤10.3。

　　权益仓位过是回撤主因

　　鑫元基金表示，过去段时间，部分“固收+”产品出现较大波动，是权益仓位过、结构行情分化、信用资质过度下沉等原因所致。

　　具体来看，7月以来科技板块明显回调，前期重仓科技股的“固收+”产品因此遭遇较大回撤。与此同时，债市也面临阶段扰动，市场对后续货币政策预期重新定价，债券市场出现阶段调整。债市票息本身较薄青海护角胶厂，使得“固收+”基金在权益端受损时，固收底仓难以提供足够的收益缓冲。

　　此外，万能胶生产厂家部分产品二季度权益仓位明显提，且度集中在科技板块。传统“固收+”权益仓位般控制在5至15区间，但部分产品在二季度将股票仓位拉，逼近同上限。以华泰保兴科荣A为例，季度股票仓位仅0.05，二季度大幅提至38.74，而该基金同约定的股票资产占基金资产比例上限为40。其前十大重仓股均为二季度新增品种，且均与AI产业链相关，包括天孚通信、源杰科技、盛科通信等，该基金季度仅持有人保只股票。7月以来回撤较大的东民丰回报赢安A的股票仓位也升至38.86，重仓股同样集中于AI产业链。

　　鹏扬基金的基金经理李沁表示，“固收+”产品业绩分化，是产品本身定位的区别，低波、中波、波产品对应的权益仓位和投资管理风格有明显差异；二是权益市场的结构分化，重仓科技股的产品与持仓均衡的产品在前期科技行情歌猛进及7月以来快速调整时期，业绩体验截然不同。

　　配置均衡重要增加

　　尽管遭遇阶段调整，多机构认为“固收+”产品在中长期仍具备配置价值。鑫元基金表示，低利率环境下，传统纯债产品静态收益率下降，仅依靠债券票息获取较回报的难度加大，“固收+”的配置价值来自在风险预约束下进行收益增强的能力。随着银行理财净值化转型进，投资者对净值波动的接受度有所提升，但对回撤控制的要求依然很，“固收+”产品提供了介于纯债和权益之间的风险收益选择。

　　对于下半年的产品管理，鑫元基金建议应加重视三面：债券底仓的信用资质和久期控制；权益与可转债仓位是否与产品风险等匹配；管理人是否具备跨资产配置、回撤控制和纪律化再平衡能力。权益增强部分可关注现金流稳定、分红能力较强的红利资产，估值和交易拥挤度相对可控的科技制造向，以及顺周期修复中的优质龙头，不应过度追逐短期热点。

　　李沁表示，展望后市，市场修复仍未结束，科技板块的震荡与非科技板块的跷跷板机会可能反复出现。下半年相比上半年，市场可能会变得加均衡，操作上应既保持对景气板块的关注，同时适度增加具备基本面催化向的配置。

　　大成基金的基金经理徐雄晖表示，多元化是市场有的基础。未来会将估值作为组安全边际的核心参考，可关注受益于AI发展的传统产业、资源以及受益供应链重构的品种。相关词条:铝皮保温施工     隔热条设备     钢绞线    玻璃棉卷毡    保温护角专用胶

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