外资企业上头条，让顾老板重回公众视线。

近日，商业地产机构仲量联行放出声响雷：其已获得宜母公司英格卡集团（Ingka Group）销售委托，集中挂处置分布在上海、广州、天津、哈尔滨、南通、徐州、贵阳、宁波八座城市的宜自持闲置商场物业。

事实上，早在5个月前，宜已经披露要关停其中7门店的消息。当时，这举动被美其名曰为“战略撤退”，马上挑动了些年轻人的敏感经。

这在瑞典南部处农庄靠钢笔、皮夹等小商品起的企业，是年销3634 亿元的全球大居用品售商，以时尚实用和物美价廉的产品入人心，承载过代年轻人对美好庭生活的想象，而今，遭遇了入华近30年来大规模的关店潮。

有那么几天，些穿着时髦的小情侣，不约而同前往名单上的门店，排起长龙迎接“青春的告别”。与此同时，名为“顾居”的居龙头企业，也出人意料地被上热搜。

顾居有“版宜”之称。只不过这刻，它的创始人顾江生，已经很久没有将“挑战宜”和“越宜”挂在嘴边，而是忙着应对族控股平台——杭州德烨嘉俊（原顾集团）破产重整带来的各种麻烦事。

有人说，是企业步步进逼，让这些跨国巨头节节败退。在这之前，沃尔玛、乐福、印良品等洋，均因为同类原因路折戟，关店和掉粉样快。

在居行业，顾老板颇具传奇彩，也被网友调侃为抄宜作业和挖美的墙脚狠的人。直到近几年，资本市场也有了许多他的故事，由于剧本换频繁，顾老板的角和形象也发生了颠覆的改变。

入行后直以“挑战宜”和“越宜”为目标的顾居创始人顾江生。图片为AI创意图

2年前，何剑锋衔的“美的系”企业，斥资近89亿元从顾老板手里夺走了顾居的实控权。今年6月，顾老板从顾居辞掉了“董事”等后职务，后者也完成了与这位创始人的“切割”。

随着行业龙头的改姓，喜欢长跑的顾老板，正在从他“辈子的居事业”套现离场，往后，也许只会在某个沙滩晒着太阳，怀念过去那些冲浪的日子。

体育老师转行赚大钱

在居行业，顾老板曾经是名野心勃勃、如假包换的狠角。

2000年，27岁的顾江生，在老浙江接手了父亲顾玉华手创办的杭州海龙私小厂，将其名为“顾工艺沙发”，后升为 “顾居”。在那之前，他是所大学的体育老师，而他的老乡、英语老师马云，辞教5年后才创立阿里巴巴。

顾江生的爷爷、父亲均为木匠。为提前开发小孙子的生意头脑，爷爷挑担赶集菜，会经常把小顾带上；做木匠活时，总不厌其烦地在他耳边叮嘱：“造把椅子，务让人的臀部感到舒适；制作具，则要让居住者感到安心与踏实。”

“少年看着刨花飞舞成蝶、拉锯声奏出韵律”，有同行后来复盘，正是那些木屑香浸泡的时光，在顾江生心里悄悄种下了“辈子做居”的执念。但孩时的顾江生，哪晓得刨花和资本有何关系。

与爷爷不同，父亲顾玉华不甘心做名普通木匠。1982年，老顾在江苏南通创办顾工坊，想着把这门生意搞大。顾江生曾多次回忆小时候，父亲亲手做过两把椅子给他当玩具，坐垫分别印上了狮子和老虎。这似乎暗示他，搞大事然争斗，想赢就得自强。

但大学毕业后，顾江生义反顾地选择了当名体育老师。族的填鸭式教育，没有在他心里激发化学反应。

直到1998年，他突发奇想，与学校签约将闲置车棚改造成商铺出租，年的租金就过了20万元。那时，老师的月薪仅五六百元，顾江生的桶金就是笔巨款，这唤醒了他头脑中隐藏的商业基因。

“帮人搭台不如自己唱戏。”头次尝到经商的甜头，顾江生很快决心离开了自己曾经向往的大学课堂，回到父亲身边继承衣钵。

顾江生的“浪子回头”，重新证明了老顾是名教育。彼时，具行业刚经历金融危机的影响，顾江生毫经验，要想在“与狼共舞”环境中守住族的地，殊为不易。

身边的亲友，曾度怀疑老顾的选择：在如此敏感的节点撂担子，把全部族人的饭碗交给个毛头小子，疑是场，甚至等同于Showhand，搞不好要“输光底裤”。

但老顾犟得像头牛，执意将“脑放权”进行到底。为减轻顾江生的顾虑，他索和老伴搬去杭州郊区的小农庄，每天只做两件事：种菜、遛孙子。

顾居的门店直非常讲究、眼。图片来源：顾居

刚入厂时，顾江生毫“少东”的派头，身上涂满了体育老师的底。他跟工人们起搞组装、忙配送、坐地板、吃盒饭；有客户不满意，他会亲自上门听对发牢骚、提意见，再把改好的沙发送回去道歉，亏本的生意经常做。有人笑他是愣头青。

但他所谓，把工厂的产销流程和运营底细摸清楚后，顾江生的“狼子野心”才暴露遗：他要革族长老们的命，马上搞起“夺权运动”。

在内部会议中，顾江生逐步亮出了自己的豪言壮语，他要对标宜，把顾造成沙发，还要学广东的美的，搞去族化管理，让顾的具征服全世界。

顾江生的“大话”，很快就传到了同行的耳朵里，下子炸开了锅，有人说他糊涂虫，有人笑他异想天开。但不管大怎么吵、怎么骂，顾江生的犟脾气简直是乃父的翻版。

顾老板对族人说，他铁了心要带大搞大事、赚大钱。

从广东制造业虎口夺食

顾江生入局时，具江湖已被广东企业把持。顾要做大，须先从广东制造业虎口夺食。

具协会曾披露，2000年全国具总产值约1200亿元，其中2/3由广东贡献。事实上，20世纪90年代中后期至今，以珠三角为核心的广东具业，产值、出口、企业数量和产业链完整度等，直跑全国。沙发的，哪个不懂“全球具看，具看广东”。

些“老行尊”说得很露骨，2000年的顾充其量就是个“小土豆”，顾江生想争，是看准了吹牛不上税。

但紧接着，顾江生的顿“猛如虎的操作”，很快就让同行见识了他的实力，甚至“如临大敌”。

那些年，顾老板给人的印象是：前卫、胆大、敢花钱。每次参加行业展会，顾江生都会有“惊人的”大手笔。2000年次亮相东莞具展，顾即重金聘请名设计，搭建了1000㎡的展位，将加长悍马开到现场造势，下子就把顾到了C位，并霸占了媒体的头条。

此后，在上海具博览会、德国科隆具展、美国点具展、意大利米兰具展等知名展会，他如法炮制，以“大手笔、强造势、破常规”的出风格，先后造了多个轰动行业的经典案例，多年蝉联展会金，成为国内具展的“常胜将军”，由此动顾的在全国声名鹊起，并传播到海外。

他邀请顶流设计师造的具，外面披的是意大利时尚头层牛皮，里边的骨架是标志的榫卯结构。这就让顾的出海营销，有了代表制造和中华文化夺话语权的架势。

浙江小厂，就这样在广东老板的人墙底下强势突围、飞冲天。在顾江生掌舵的年，顾的产值便翻了倍，像黑马样很快在2年后突破1亿元；2008年，顾销售额狂飙至20亿元，已然成为沙发军。

那年，记者在珠三角参加场具行业的年会，听到某位说，我们广东也应该多点像顾老板这般敢敢拼的企业。

在居同行的集体记忆里，年轻时的顾老板帅气、精干、有想法。南产业智库制图

也有人认为，顾老板运气好。他入行那些年，刚好碰上商品房制度改革出成果、送红利的好时机，房地产的歌猛进，带动具行业快速成长为万亿的市场。但已经没人再说顾老板是“牛皮大”，当年的红利大都有份吃，全国规上具企业多达数千，有几个能像顾老板那般出位、拉风。

2016年10月，顾居（603816）在上交所正式上市，市值越 80 亿元。彼时，居行业上市企业寥寥几，跑在顾前头的，仅美克、喜临门、曲美三。

顾老板喜欢逛街和关注设计和生活式，平时给人的印象是：“精致中透着时尚，富于思想”。有位见证过当天敲钟仪式的同仁告诉记者，那天顾老板特意穿了套酷帅的蓝西装，口江浙版的普通话说得分外流畅，脸上的笑容比胸口的礼花镜。

蓝代表梦想。当梦想和实业同时加身，顾老板时间在居业风光两。那年，房地产的开发投资已过10万亿元，销售额接近12万亿元‌，顾老板的心理膨胀，也达到了以复加的地步。

在上证所敲钟后，顾老板在股东面前提出了个后来他法实现的梦想：花十年让顾的营收和市值达到双千亿元。彼时，年销达千亿的房企，也不过12。

他还提到句后来被媒体反复引用的话：“辈子只做居。”在清华EMBA的次交流会上，顾江生坦言，个行业有1.3万亿的规模，只要拿到1的份额，就有130亿，他怎么还会去做其他事情呢？

对顾江生来说，快的长胖法是狂吃。从2018年开始，在其主下，顾开启了全球并购的大幕，口气吞下有“具界奔驰”美誉的德国 Rolf Benz、意大利大具集团Natuzzi 的业务，先后参股澳洲头部具售与出口Nick Scali以及玺堡居、宽邸居、CHITA等多个国内外知名，开始构建多矩阵，其国外业务逐步占到企业整体业务的三成。

实业变身并购狂人。手握“化、规模化、资本化和化”的多种剧本，顾老板似乎在越来越多的国和地区找到了自己的舞台。

仅从顾居的事业本身来说，截至 2024年，其年营收已过180 亿元，全球门店近6000，覆盖120 +国，稳居软体具。

抄宜作业和挖美的墙脚

当年，顾老板到底靠什么挑战顶流和搞赢广东企业，在居行业迅速上位、纵横四海？

软体沙发，被有些人戏称为懒瘫沙发。顾江生开始并不像某些人想象的那样，只想把企业搞大后躺平。

“其实，搞企业不用想太复杂。”记者曾多次跟顾江生同场，听到当年这位励志实业在同行面前侃侃而谈。

顾江生与老乡马老板样善于在媒体面前“搞输出”，他曾经笑言，“我的数学是体育老师教的，只要学会 1+1=2，每年增 50，1+0.5=1.5 就够了。管理的精髓，越简单越好。”

有同行经常在网络上津津乐道，说顾老板有两个偶像：个是毕生追求“以实惠的价格提供品质出众的产品”的宜创始人英格瓦·坎普拉德，另个则是在民营企业中率先行“去族化”管理，破除“富不过三代”魔咒、把美的快速做成世界企业集团的何享健。

开始，顾也的确给人种宜和美的“好学生”的形象。

宜直被顾视为核心的追赶目标和竞争对手。南都图片

在顾还只是前店后厂的初期，他经常让人从外面价把些的沙发买回来，通过拆解和对标“顶手”的产品，来调校自的工艺和品质标准，譬如，弹簧间距要精确到 0.1 毫米，在市场定位上直接抄宜的作业：主舒适、实用、价比。再譬如，宜擅长的规模化开店、体验式营销，顾江生利用自己懂人情社会的优势，用快的速度来拓展经销商网络，以密集的法来布局终端门店。

宜作为引时尚话题和树立生活式标杆的文化符号入人心，顾江生马上出 “因为顾，所以” 的广告语，来强化庭情感连接，并聘请张学友、邓、周杰伦等人气明星代言，迅速提升国民知名度，告诉别人顾客比宜接地气。

“顾江生是体育老师出身，很早就知悉个人IP塑造与广的重要。”位同行对记者说，顾江生很早将体育精融入企业管理，用运动文化塑造团队，其本人长期坚持长跑、健身，经常参加杭州马拉松、组织员工万米跑，至于带薪“顾日”、年会管称重、体重与金挂钩等花活、套路，他可能玩得比某些知名地产老板还早，号称十年体重没变过。在内部管理会议、员工大会、公开演讲时，顾江生经常把“快乐工作，健康生活”挂在嘴边，泡沫板橡塑板专用胶进步提升了他在内外部“实干、梦想、生活”的正面形象。

“开始，顾江生还是比较谦虚的，对外只是说想把顾造成的宜。”位顾的老对手透露说，2016年顾居在A股上市后，顾江生的调门下就提了，说“欧洲有宜，世界有顾”。甚至还说“想再用30年来挑战宜”。那些年，居行业在宣传上颇受洋压，顾江生这些话，让部分同行听到，也觉得提气。

与般的学生不同，顾江生很懂得抓住具江湖“门派斗争，华山论剑”的机会，在生产制造、营销管理和资本市场上不断挑战行业巨头来夺眼球和流量。

对于为什么要学美的，顾江生曾毫不讳言地说，族成员占据管理层，决策言堂、缺乏制衡，裙带关系严重致率低下，不但侵蚀利润，还拖累发展，根本支撑不了全国化、全球化扩张，既法挑战宜、越宜，也法代表创造去参与全球产业竞争。

在顾江生看来，美的的管理文化，与他“越简单越好” 的管理理念度契。

事实上，早期的顾江生不善言辞，较少抛头露面，只在些行业展会、经营商大会讲话，风格比较沉稳。用他自己的话来说：“我不是傲，而是时间珍贵，我要向比我强的人学习。”他还经常提醒员工警惕舒适区，要持续向强者学习。据说，顾江生次见到红星美凯龙的车建新前，激动了三天，会面时握手很兴奋。

正是这种好学顾、踏实敢干的公共形象，让外界以为，顾江生定会成为英格瓦·坎普拉德和何享健的“好学生”。但随着剧情的进，人们发现，顾老板似乎“醉翁之意不在酒”。

迷上杠杆游戏

从国内路“吃到海外”，顾老板哪来的饭票？其实靠借。

在居行业冲浪那些年，《狂飙》还没上映，顾江生比启强还认同“风浪越大鱼越贵，”但他似乎没想过，破浪者也有被浪翻的时候。

对外，顾老板整天喊“对标宜、学习美的”；对内，他在股东面前信誓旦旦说自己要“辈子做居”。然而，位他的老对手直言，那时的顾老板其实已经变了。由于经常在地产圈转，他对房地产老板以前惯用的跑马圈地的“三”模式很佩服，开始琢磨怎么拿来具行业活学活用，说得通俗些，只要玩好杠杆游戏，在资本市场上讲几个故事，比辛辛苦苦干实业、沙发来钱快。

在2000年至2016年的十多年，顾江生从实业起，让公司从族小厂逐步发展成行业龙头和上市巨头，做的大部分事情，其实都透着实业底：以产品、产能、渠道为核心，负债率低、现金流稳健，是典型的制造业成长路径。

而从2017年开始至2019年，他加速脱实向虚，开始蜕变为名“并购狂人”。仅2018 年年，顾即密集收购近10个，耗资数十亿元。背后的隐患也显而易见，并购标的盈利不及预期，多数成为“吞金包袱”，致资产负债率飙升，远行业均值。

细读顾的财报，可以发现顾老板主的大规模并购，度依赖银行贷款、债券、股权质押、可交债，从而致企业的现金流后来被利息严重吞噬。2019年，顾居的营收虽然突破百亿，但净利润增速远低于营收，经营现金流已法覆盖债务本息。

让些“老相识”表示震惊的是，在2018年至2019年间，顾江生主下的顾，还有过次对外发布与国内床垫龙头喜临门签署《股权转让意向书》，背地里提前建仓、挪用顾的资金转给私人账户炒股的操作。尽管这次“表演式收购”的流产，后以顾亏损约642万元并被证监会认定为非法交易罚款20万元结束，虽然顾江生本人并未直接追究“内幕交易”责任，但这出闹剧的曝光，却让外界洞察了其人中的另面。

吊诡的是，这件事发生在顾居上市仅2年后。低成本的“试错”，也给顾后来的理失控埋下了伏笔。从早期 “注实业、敢闯敢拼、有温度的浙商”，到后期 “激进扩张、争议缠身、资本玩”，顾老板的形象，发生了180度的转变。

不断蜕变的顾老板。AI创意图片

2020年后的那几年，众所周知的些原因，与具制造关联紧密的房地产行业进入持续度调整和转型提质的关键时期，具行业的“供求关系”也随之发生巨大变化。

2020年，顾居归母净利润同比下滑 27.19，上市以来次出现负增长。也刚好在那年，顾集团买入红星美凯龙债券约2亿元。后面的剧情大都知道了，2024年红星美凯龙重整，全额计提减值，2亿资金归。这笔投资再次以惨败结束。

由于资金链持续紧绷，正规融资渠道枯竭，顾江生不得不转向民间借贷。2021年，他向刘向东的那笔息借款，随着后者被立案调查而浮出水面。

东挪西借走不通，自然会想到鸡取卵，甚至“金蝉脱壳”，这也给美的系资本的进场，直接开了后门。

2020年至2023年，顾江生族通过减持、可交债、分红累计套现200亿元，部分统计达300亿元；2023年11月，顾集团将29.42 顾居股份以88亿元转让给美的何享健之子何剑锋控制的盈峰睿和。2024年1月，过户完成，美的系正式成为顾居的实控人；2024年9月，顾江生辞去董事长，退出顾居管理舞台。

在此期间，还有媒体披露，2023年前后，顾江生涉嫌通过双丰贸易、盛睿汇通两关联公司，从曾为顾居母公司的顾集团（后名杭州德烨嘉俊）转出计44亿元，记为 “应收账款”。

作为顾集团的实控人，顾江生虽然名义上还跟顾居有着脱不清的关系，但顾集团剩余的那10.77的股份，质押率过 99且全部司法冻结。

匪夷所思的是，2025年10月，顾集团以 “不能清偿到期债务、资不抵债” 申请破产重整。

套现离场后，顾老板当年许下的“辈子做居”的承诺还数吗？

何以顾？

没有顾老板掌舵，是否意味着顾要在的居行业黯然出局？

“很多竞争对手做梦都想，但实际上并没有。”广东省具协会位私下对记者说，也许在新轮洗结束后，美的系的强势进入，将为我们带来个与以往全然不同的顾。

不过，这居龙头企业投入美的系的“怀抱”，至今已有年多，外界对于新老板将如何升和改造顾知者甚少，大多数居业的同行，甚至连何老板的影子都没见过。

何剑锋是以新代商业袖的形象进入公共视野。AI创意图片

截至2026年7月，粤商何剑锋通过及盈峰集团，实际控制或参股了盈峰环境、百纳千成和顾居3上市平台，横跨环保、影视文化、居等多个行业。

同时，根据记者目前掌握到的信息，他还持有美的置业和索菲亚等其他上市平台的股份。

虽然其父是美的集团创始人，但何剑锋在外界及其参与的企业中，直给人比较秘的印象。他似乎在刻意避开媒体镁光灯，几乎没有媒体访、行业峰会发言、公开露面记录；收购顾居、盈峰环境、百纳千成等重大资本动作，公告里只有“何剑锋”三个字，照片、讲话、现场画面。这种不对外解释投资逻辑、不回应市场质疑，只做不说的行事风格，与顾江生后来的调形成鲜明对比。

也有知情人士说，何剑锋23岁开始进入美的轮岗，4年后自立门户，可能心想走与电关的环保、文化、居路线。2024年，其退出美的董事，切断直接管理关联，避被贴上 “靠爹” 标签。这种 “立+低调”组，让外界难看清他的真实意图与风格。

对盈峰集团的员工来说，何老板的身上蒙着层说不出的秘彩。图片来源：盈峰集团

顾江生与美的系扯上关系，可追溯到2010年上市前。为进顾的“去族化”改革，他陆续挖来廖强、李东来、李云龙、欧亚非、廖强、刘春新、邝广雄等美的系管，并以李东来为核心形成完整的管理班底，复制美的 “职业经理人+事业部制+简管理”的法。

如此多的核心管出走，对别的企业来说，也许是场灾难，但对美的来说，却并没有拖累它的发展脚步。

从2016年顾居上市那年起，美的集团就成功登上世界500强榜单，此后连续十年在榜。2025年世界500强榜单中，美的集团位列246位‌，其前年的营收4091亿元，归母净利为385亿元。为惊人的是，公开财报显示，在近年来全球经济形势如此震荡反复，产业竞争搏如此惨烈的环境下，美的集团的经营现金流是创下605亿元的历史新。

从前管被批量挖走，再到反过来吃掉正在“走向世界”的具龙头顾，美的系的幕后操盘手是怎么做到的？虽然外界的讨论喋喋不休，但对顾居的般员工来说，至今仍是个谜。因为他们也没怎么跟自己的幕后老板过照面。

在那些看惯了影视小说的吃瓜群众叙事和想象中，美的系对顾居的“反吃”，像是现实版的“子复仇记”。与此同时，何剑锋作为大湾区新生代的企业、投资，引发了多的市场关注。

些居业的老炮说，何剑锋收购顾居，核心是为构建 “电 + 居” 全场景生态、占智能居入口、借行业周期抄底优质资产、复制美的管理提、完善盈峰系产业版图，可理解成是战略、产业、资本、管理的多重布局。

有媒体报道，2023年11月初的次正式商谈，是何剑锋与顾江生两人直接面谈、讨价还价，小范围敲定框架协议后，才由投行、财务顾问等进落地。

在这笔居行业史上大的控股权交易过程中，曾任美的电器总裁、2012年加入顾并任总裁的李东来，被业内普遍认为其发挥了重要手作用，也成为连接美的系与顾的核心桥梁。这也透露出，美的系并没有因为李东来当年的出走而失去对他的信任。

许多人在问，没有顾江生的顾，还是顾吗？对这个问题，不同的人或许会得出不同的结论。

2026年3月3日，顾居（SH.603816）发布公告称，原由TB Home持有的笔1450.87万股的股份，在经历次流拍后，终以约4.58亿元总成交价溢价成交。

2026年6月2日，顾居发布的董事离任公告称，顾江生已辞去公司五届董事会董事及董事会战略与ESG委员会成员职务。这意味着，此后顾江生不再担任公司任何职务，这居龙头企业完成了与创始人的“切割”。

7月16日，顾公告称，已收到证监会出具的同意注册批复。本次发行完成后，盈峰集团实控人何剑锋通过盈峰睿和投资及发行人计控制顾股份比例提升至37.39。

随着顾老板的离开，顾居正式进入职业经理人时代。公开财报显示，顾居2025年全年营收已突破200亿元，净利润同比增长26，仍位列行业。有业内人士评论，业绩企稳回升，盈利韧增强，或是资本市场对顾企业价值重估的个标志，这也意味着居行业正走出行业下行阴影，步入发展新阶段。

不过，有些隐忧也不得不重视。今年2月以来，顾居的股价仍未能脱离“下滑”轨道，7月初已触及21.23元/股的低位，对应盈峰入主时的市值蒸发百亿。此刻，对何老板说，紧迫的疑是如何修复股民的信心。

盈峰集团办公大楼。资料图片

多位居行业的观察人士表示，美的系入主顾，本质是制造业“现代理+职业经理人+数字化+全球化”的成熟体系，吃掉了被族化、杠杆、资本游戏拖入困境的头部居企业，既给顾续命重生，也给整个居制造业敲响警钟。

总的来说，随着顾江生的套现离场，顾改姓何后，不仅在国内的行业地位将加牢固，而且，随着美的系在海外端市场的渗透持续化，以顾为原始脚本的全球居故事，或许会有多剧情发展的可能。

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文字：南+记者 冯善书 柴亚娟

海报：吴颖岚 谭唯

策划：陈韩晖

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