铜是电力生产不可替代的材料，已经成为人工智能时代的战略物资。

铜，这个再日常不过的材料，正被美国关税大棒步步向全球博弈的靶心。

眼下，个关键节点正在迫近：美国商务部须在 6 月 30 日前提交份新的铜市场评估报告，对美国是否对精炼铜征收关税给出建议。

市场普遍预期，美国可能决定从 2027 年起分阶段对精炼铜加征 15 关税，2028 年再提至 30。

而在精炼铜这个上游环节之外，美国政府去年 8 月就已挥起关税大棒，对铜半成品及铜含量的衍生品统征收 50 关税。

市场闻风而动。2025 年全年，美国精炼铜量飙升至约 140 万吨，比正常年份多出近 80 万吨。

2026 年 5 月以来，风口胜步。纽约商品交易所（COMEX）与伦敦金属交易所（LME）铜期货价格之间价差持续走阔，前者价格度出约 400 美元 / 吨，阶段点触及 500 美元。

这就意味着，把铜运到美国去上海管件胶厂，比在任何其他地都能多赚大笔钱。

于是，美国贸易商掀起狂""铜潮，把能找到的铜统统装船往美国运。

仅 5 月 22 日天，伦敦金属交易所（LME）就有过 5 万吨铜被从仓库提走并运往美国，创下 2013 年以来大规模的次集中提货。

铜风潮之下，美国仓库里的铜堆出了新度。截至 5 月 29 日，COMEX 铜库存已达约 65 万吨，创历史新。

然而，其他地区却是另外番景象。同期 LME 铜库存只有约 38.94 万吨，处于当月低位。

盛测的缺口为惊人，美国以外市场铜供应缺口从此前的 6 万吨猛增至近 65 万吨。

同样是铜，边在美国仓库里堆满，边在非美国地区供不应求。

这次，万能胶厂家美国为何要瞄准铜？

白宫给出的理由是要"加强美国关键产业"。其层次原因在于上海管件胶厂，铜已经成为人工智能时代的战略物资。

2025 年 11 月，美国地质调查局发布 2025 年关键矿产清单，次纳入铜等 10 种关键矿产。

英伟达 CEO 黄仁勋说得很明白，铜缆凭借功耗、低延迟与可靠，将是数据中心连接的物理基座。未来 5 至 10 年，数据中心连接案将使用大量铜。

贸易学会常务理事、全球化智库研究员何伟文在接受三里河采访时表示，铜是电力生产不可替代的材料。、人工智能、大数据等新产业耗电量都非常大。

相关测显示，到 2030 年，电网与电力基础设施贡献的铜需求增量将过总增量的 60。

值得留意的个信号：美国白宫 6 月 1 日发布项新总统令，放宽了钢铝铜门槛。理由是农业、建筑、工业等域的关键设备受关税影响较大，要减轻对这些重要行业的冲击。

显然，美国政府意识到，关税的反噬应正在显现。何伟文直言，美国政府调低铜关税门槛，"是被迫的"。

在这背后，铜的供给已出现问题。

何伟文介绍，世界铜供应至少在中期内将偏紧。

近期，印尼格拉斯伯格铜矿、刚果（金）卡莫阿 - 卡库拉铜矿接连遭遇生产扰动，而这两大矿山预计都要到 2028 年才能恢复至满负荷运营状态。

盛已将 2026 年全球铜矿供应增长预期下调 35 万吨。

供求关系正向价格传。多机构近期上调了铜价预测。如，盛将其年底铜价预测上调逾 10 至每吨 13735 美元。

细看这场铜荒，并非天灾。何伟文直言："白宫莫名其妙地对铜制品及衍生品加征关税，严重乱了全球铜市场的正常供求关系。"

当少数大国用关税预期制造跨市场价差、吸引全球铜资源向美国集中，其他国正在为其政策不确定买单。

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