钨价上涨带动钨企股价表现强势，股东减持与ESG表现分化并存。对于行业龙头的未来发展前景，券商仍表示看好。

　　近期钨价持续上涨，带动A股中钨新、厦门钨业等龙头钨企股价迭创新。然而，多公司已频繁发布风险提示公告，提醒投资者注意估值企的风险。与此同时，部分公司的大股东选择了位减持。值得关注的是，钨企在ESG（环境、社会和理）信息披露、社会责任履行以及分红回报等面存在差异，部分公司仍有改进空间。

　　钨价上涨驱动行业景气

　　多公司提示估值风险

　　2024年以来，贵金属、有金属、小金属等多个品种走出牛市行情，带动了A股市场相关概念股大幅上涨。尽管今年1月下旬以来贵金属、有金属价格出现位调整，但仍有部分品种保持上涨态势，钨矿便是其中之。据Wind数据，钨矿指数在2025年大涨156.9之后，在今年（截至2月14日）继续大涨72。

　　钨价的走，既受益于下游新能源、AI爆发所带来的需求增长，也与近年关税矛盾及地缘冲突带动的军工需求走强有关。国金证券金属材料组分析师吴晋恺团队在新研报中指出，受近期美国两党议员提出设立金属资源“战略韧储备”的驱动影响，“在海外加大战略备库的背景下，钨的优先或较”。其认为民用需求与军工需求形成共振，价格有望持续上行，继续看多钨板块。

　　大宗商品数据商百川盈孚的数据显示，钨品库存目前仍处于历史低位。其中海口pvc管粘接胶水厂家，钨精矿本期库存为225吨，环比下降25；仲钨酸铵本期库存为180吨，环比下降10。受产品价格上涨动，不少钨企发布的2025年业绩快报显示业绩有显著增长。

　　在产品价格上涨的动下，不少钨企发布的2025年业绩快报显示业绩显著增长。例如，厦门钨业（600549.SH）2025年业绩快报显示，公司实现营收464.7亿元，同比增长31.37；实现归母净利润23.11亿元，同比增长35.08。这业绩表现略低于些分析师的预期。据国元证券马捷、石昆仑在2025年11月发布的研报数据，彼时预计厦门钨业2025年归母净利润为24.92亿元；而华源证券小金属分析师田源团队在厦门钨业2025年三季报点评研报中预计，其2025年归母净利润有望达到26.4亿元。

　　在钨价持续上涨的背景下，多钨企的股价也在持续上涨并创下新。据Wind数据，中钨新（000657.SZ）、章源钨业（002378.SZ）、翔鹭钨业（002842.SZ）、厦门钨业的股价近期均创下上市以来新（前复权）。截至2月25日，章源钨业的市净率（LF）达18倍，中钨新为13.6倍，翔鹭钨业为11倍。

　　面对股价快速上涨，部分钨企频繁发布风险提示公告，向中小投资者提示追风险。例如，翔鹭钨业近日就连续两次发布股票交易异常波动公告。公告显示，截至2月12日，有金属冶炼和压延加工业的滚动市盈率为34.14倍，而翔鹭钨业的市盈率为-2377倍。公司市净率与同行业相比处于较水平，“近期公司股票价格快速上涨，显著偏离大盘指数和行业估值”。

　　翔鹭钨业股东位减持

　　圳国安基金投资发展有限公司（以下简称“圳国安基金”）管理的国安伟大航路私募基金是翔鹭钨业的三大股东。据翔鹭钨业2025年12月公告，圳国安基金计划减持占总股本0.49的股份。此后，翔鹭钨业股价持续创新，而圳国安基金则路减持，截至2月4日已全部减持完毕，其总持股比例从5.46降至4.97。

　　据公司公告，翔鹭钨业的二股东启龙贸易公司在2024年9月将占上市公司总股本6.5的股份转让给圳国安基金，转让价约为4.69元/股，总对价约8375万元（企查查显示，启龙贸易由上市公司实控人陈启丰等人持有）。企查查显示，受让圳国安基金的法定代表人、大股东是陈晓钏。证券投资基金业协会官网信息显示，圳国安基金的管理总规模处于低档的5亿元，目前运作中的私募基金仅有3只。此次减持完成后，圳国安基金目前所持有的翔鹭钨业4.97股份的市值仍过6亿元。

　　章源钨业2025年股价涨幅达119.17，今年截至2月25日涨幅达136.6。章源钨业2025年7月公告显示，总经理兼财务总监范迪曜、总经理石雨、总经理陈邦明、总经理赖昌洪计减持134万股，保温护角专用胶套现约900万元。2025年12月底，章源钨业再次公告，控股股东崇义章源投资控股有限公司“因自身经营发展需要”，在2025年11月至12月期间减持2399万股，占总股本的2，套现约2.9亿元。

　　部分钨企ESG存在提升空间

　　近年来，监管部门鼓励上市公司，特别是国企、行业龙头和重要指数成份股，做好市值管理和ESG建设工作。矿企和冶炼类企业由于行业属，其ESG表现通常比服务业、金融业略低，这意味着钨企在ESG建设面有大的提升空间。

　　Wind数据显示，在Wind ESG评分体系下，厦门钨业的新评，为AA；中钨新次之，为A；翔鹭钨业、章源钨业的评相对较低，为BB。章源钨业、翔鹭钨业的新Wind ESG得分分别只有5.19分和5分，低于厦门钨业的8.33分。

　　公开信息显示，市值400多亿元的章源钨业是中证1000指数的成分股，新权重为0.15。章源钨业有定比例的海外业务，并在美国设立了子公司澳克泰美国股份有限公司。理论上，海外监管部门和供应链伙伴普遍重视企业的ESG工作，但就章源钨业和翔鹭钨业来看，两者在2024年度均未发布立的ESG报告。从公司官网了解到，目前章源钨业仅围绕ESG的部分议题，发布过《负责任矿物尽职调查报告（2025年）》等少数单议题的报告。

　　对此情况，本刊咨询了章源钨业董秘办。有员工回复称：“公司不在ESG强制披露的范围内，确实2024年没有发布ESG报告。预计2025年年报也不会披露ESG报告。不过公司很重视ESG建设，在年报中有较大篇幅的社会责任披露内容。”

　　龙头钨企获分析师关注

　　对于钨产品价格走势，中信建投金属新材料行业分析师介、晓芳、邵三才团队在今年1月中旬发布的研报中表示：钨精矿基本面维持偏紧状态，持货商捂货惜售待涨，市场流通多围绕长协订单展开，短期仍有继续冲态势。中信建投认为，“钨市新轮长单价格上调，业者信心得到定支撑”。

奥力斯    万能胶生产厂家    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

　　目前来看，虽然钨企股价和估值已处于上市以来位，但券商分析师对龙头钨企仍持看好态度。以中钨新为例，东吴证券分析师周尔双、钱尧天、陶泽在今年2月的研报中对中钨新次给出“买入”评，预计中钨新2025-2027年归母净利润分别为13.4亿元、19亿元、23.5亿元。中钨新是五矿集团旗下钨产业的唯核心平台，目前已实现从上游采选、中游冶炼到下游加工域的全位布局。

　　据中钨新财报，其应收账款和应收票据规模较，由2024年末的42.44亿元增长到2025年9月末的56.97亿元，应收账款和应收票据规模占营收的比例由2024年末的28.8提升至2025年三季度末的44.7。

　　不过，中钨新市净率估值已经达到13.6倍，定程度上可能会削弱股东持股的安全边际。相比之下，国元证券分析师马捷、石昆仑看好厦门钨业，次给出了“增持”评。其在2025年11月发布研报时，选取了中钨新、章源钨业、欧科亿作为可比公司，三可比公司的市盈率均值为52.84倍，“与行业均值相比，厦门钨业市盈率值较低，具备投资价值。”

　　面对钨料成本价格上涨对利润的侵蚀，厦门钨业今年2月回复投资者时表示：公司始终秉持“低库存，快周转”的经营原则，进步发挥产业链协同优势，通过加强采购管理与库存管理等措施应对原材料价格的涨跌，并根据原材料价格和市场环境适时调整产品销售价格，努力将原材料价格波动对公司利润的影响控制在理范围内。

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定海口pvc管粘接胶水厂家，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。