中信证券研报指出，当前AI力网络正经历向全光互联演进的关键期，NPO技术凭借在信号完整、功耗及可维护上的出平衡，成为突破带宽物理瓶颈的理想折中案。以阿里和腾讯为代表的科技巨头正加速进NPO架构落地与标准化，标志着该技术已迈入规模商用阶段。这底层硬件变革正驱动光通信产业链刻重构长春万能胶，促使厂商从单模块组装向硅光集成等附加值环节跨越。国内光模块龙头有望度受益于核心力底座升，迎来业绩与估值的双轨驱动，具备显著的长期配置价值。维持通信行业“强于大市”评。

　　通信｜阿里与腾讯押注NPO，关注Scale up网络发展机遇

　　当前AI力网络正经历向全光互联演进的关键期，NPO技术凭借在信号完整、功耗及可维护上的出平衡，成为突破带宽物理瓶颈的理想折中案。以阿里和腾讯为代表的科技巨头正加速进NPO架构落地与标准化，标志着该技术已迈入规模商用阶段。这底层硬件变革正驱动光通信产业链刻重构，促使厂商从单模块组装向硅光集成等附加值环节跨越。国内光模块龙头有望度受益于核心力底座升，迎来业绩与估值的双轨驱动，具备显著的长期配置价值。维持通信行业“强于大市”评。

　　▍AI大模型催生Scale up网络变革长春万能胶，NPO技术折中优势凸显。

奥力斯    万能胶生产厂家    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

　　在当前生成式AI的浪潮下，大模型架构逐渐从Dense向MoE演进，系统对Scaleup互连网络在带宽密度与通信时延等面提出了前所未有的端挑战。随着底层SerDes技术向224G甚至448G演进，传统的铜线或长距离PCB走线所带来的信号衰减已经逼近物理限。相较于功耗的传统可插拔光模块与面临维护难度及制造壁垒的CPO（共封装光学）案，NPO（近封装光学）展现出了强的“大公约数”特征。NPO通过将光引擎移至靠近交换芯片的同基板上，在大幅缩短电信号传输距离、降低功耗的同时，保留了光引擎的立可换，兼顾了信号完整与可维护。

　　▍科技巨头加速入局长春万能胶，万能胶生产厂家阿里UPN512架构引全光互联落地。

　　目前，头部CSP厂商正加速进NPO相关案的落地应用。阿里巴巴正式发布了《UPN512技术架构白皮书》，旨在通过单层以太网光互连构建512颗xPU的全互联系统，预计可将光互连成本降低30以上。作为架构核心，阿里已成功点亮3.2TNPO模块，该模块支持硅光与VCSEL技术，典型TDECQ仅为1.9dB，功耗仅20W，并已率先应用于新代国产四芯片交换机中。此外，腾讯也正积探索基于硅光技术的NPO演进，并联阿里在ODCC发起标准化项目，其预计相关样机将于2026年Q3实现系统点亮，标志着全光互联迈入工程落地新阶段。

　　▍向“光互联解决案提供商”身份转换，国内光模块厂商迎来历史机遇。

　　阿里、腾讯等互联网巨头的加速布局，标志着NPO技术正式进入规模化商用阶段，这也将刻重构光通信行业的商业模式与供应链格局。NPO要求光模块厂商具备强的硅光集成能力、精度封装工艺以及与芯片厂商的度协同能力，动厂商从“提供模块”向技术壁垒的“光互联解决案”跨越。国内头部企业正紧抓此历史机遇：中际旭创已展示OpenSocket NPO案并预计2027年规模化部署；新易盛出了基于VCSEL的NPO光引擎以提升空间利用率；华工科技的3.2T NPO光引擎也预计于2026年实现大规模商业化应用。

　　▍风险因素：

　　AI投资不及预期；市场竞争加剧；1.6T等新产品进展不及预期；技术路线风险；地缘政风险；产能释放过快。

　　▍投资策略：

　　在AI大模型向MoE架构演进的背景下，力集群对Scaleup网络的致要求使得NPO技术成为全光互联的破局关键。当前，阿里与腾讯等科技巨头正加速押注该路线，这技术演进正刻重构产业链长春万能胶，赋予了早期布局者的技术溢价。在AI产业持续景气及巨头积进NPO落地的双重催化下，国内光通信龙头有望凭借在速互联域的厚积累占据先发优势，实现价值量与盈利能力的双升。维持通信行业“强于大市”评。