文 | 杨万里黔西南橱柜台面胶

在国产替代背景下，半体设备企业正在崛起，叠加AI力需求爆发，国产半体企业2026年以来迎来速发展期，中科飞测便是其中之。

2026年7月6日，中科飞测股价过340元，总市值过1200亿元。此前7月1日，中科飞测股价度上涨达458元，总市值度突破1600亿元。2026年初至7月6日，该公司累计涨幅过120。

中科飞测是科学院微电子研究所孵化的端半体质量控制设备公司，公司实控人是陈鲁、哈承姝夫妇。

陈鲁是中科大少年班“学霸”，在美国拿下博士学位后，度在知名半体设备厂商任职。回国后，他先是从事科研工作，后来选择创立企业，经过12年拼干出科技公司。

而随着二市场追捧硬科技产业链，中科飞测已跻身科创板千亿市值俱乐部。值得提的是，中科飞测当前估值过行业平均水平，但与其基本面并不匹配——公司扣非净利润呈现连续亏损状态，该公司曾坦言称市场抵御能力不足。

此外黔西南橱柜台面胶，中科飞测的市占率与国外竞争对手存在定差距，该公司也正在通过定增等措施提升竞争力以奋力追赶。

十二年“磨剑”，缔造千亿科技龙头

2023年5月19日，中科飞测登陆科创板，开启新征程。三年多后，该公司成长为市值千亿的半体设备龙头公司。从创立的新公司到千亿的半体巨头，中科飞测有段归国科学突围破国外垄断的创业故事。

中科飞测现任董事长陈鲁毕业于科学技术大学少年班，之后赴美国布朗大学攻读物理学业，并拿下博士研究生学位。在异国他乡，陈鲁认识了妻子哈承姝，对也是位材生，拿下了美国华盛顿大学职业法律业的博士研究生学位。

陈鲁在美国期间，先后担任Rudolph Technologies(现创新科技)系统科学、科磊半体资科学。

2010年，陈鲁放弃了国外舒适的生活选择回国发展，担任中科院微电子所研究员、博士生师。除了从事科研，陈鲁也将事业重心转移到创立企业上。

在中科院微电子所工作期间，陈鲁依托平台资源组建了研发团队。2014年，陈鲁带团队从北京前往圳，进军个被国外企业垄断的赛道——半体检测和量测设备市场，它被视为量产芯片全过程的关键设备。

2014年12月31日黔西南橱柜台面胶，陈鲁和他的团队在圳市创立了中科飞测。选择扎根圳的原因是，当时国内集成电路设备制造企业聚集在长三角带。

中科飞测的成长之路并非路平坦。创立之初，该公司面临诸多挑战，比如产业界对国产检测和量测设备发展持怀疑态度，以及资本市场对该域关注度偏低。

不过，凭借创业团队攻坚克难，成立后不久，中科飞测相继取得进展。

2016年，中科飞测的台图形晶圆缺陷检测设备进入国内头部客户产线验证；2017年，产品进入国内大封装厂；2019年，全系列设备进入国内集成电路前道和封装市场；2020年，成为国内先集成电路芯片厂商，批量出货集成电路质量控制设备；2021年，成长为集成电路质量控制设备头企业。

2023年，中科飞测登陆科创板成功上市。次年，该公司半体量测设备出货达1000台。

时间来到2026年，中科飞测上市不到四年时间，万能胶生产厂家总市值已突破千亿关口。

2万倍滚动市盈率背后，扣非净利亏损、内生“造”能力不足

2026年，半体设备板块景气度走，从二市场表现看，从今年年初至今黔西南橱柜台面胶，半体设备板块中涨幅过1倍的个股有14只，其中就包括中科飞测。

中科飞测的股价2026年以来计上涨123.54。截至7月3日收盘，该公司市盈率（静）和滚动市盈率分别过2000倍和2万倍。同期，半体设备行业平均市盈率不到200倍。不难发现，中科飞测的部分估值指标大幅过行业平均水平。

般来说，估值股票往往需要较好的业绩数据支撑。但是，短期内中科飞测的估值与其基本面并不匹配。

从业绩看，自2023年上市以来，中科飞测的营收规模整体呈现增长态势，即2023年至2025年营收规模从8.909亿元增长至20.53亿元。盈利端表现却差强人意，波动较大。2023年至2025年，中科飞测的净利润分别为1.40亿元、-1152.51万元、5865.26万元，整体呈现下降；而扣非净利润分别盈利3169万元、-1.241亿元、-1.226亿元，2024年和2025年均录得亏损。

2026年季度，中科飞测的业绩增收不增利，营收同比增长34.63至3.960亿元，净利润亏损6000多万元，扣非净利润亏损1.162亿元。中科飞测称，季度亏损与研发、销售相关费用同比增长等因素有关。

整体财务情况来看，公司的营收增长，看似规模放量，但扣除非经常损益后的归母净利润却依然亏损，公司核心主业实际处于‘亏损扩张期’。

2026年季度，公司研发投入占比飙升至46.26，这种前置投入虽指向未来，但也意味着巨大的成本压力将在未来逐步摊销。

中科飞测坦言称，公司目前尚处于持续发展阶段，抵御行业波动的能力相对有限。

另外，中科飞测的现金流也是值得关注的点。2023年至2025年，中科飞测的经营现金流净额直处于净流出状态，并且流出扩大。2025年经营现金流净流出金额达8.62亿元，2026年季度公司净流出2000多万元。

相对应的公司2026年季度的存货达30.02亿元，同比增长过10亿元。激增的存货占用了公司大量现金流。这使得公司内生的“自我造”能力不足。

面是持续的研发投入，面是现金流的流出，中科飞测进行定增融资。为了提端前沿工艺设备产业化能力、提升技术创新能力、提升基础设施水平等，中科飞测于2025年10月份完成25亿元定增，募投项目包括上海端半体质量控制设备研发测试及产业化项目、总部基地及研发中心升建设项目、补充流动资金。其中有7亿元用于补充流动资金。

整体来看，AI力需求爆发之下，半体行业迎来景气度周期。在国产半体设备自主可控的宏大叙事下，中科飞测正经历场资本市场的价值重估。公司凭借在半体量检测域的技术布局，享有的产业链身位护城河，资本市场估值也是飙升。

不过，微观之下，公司的财务数据和业绩基本面也存在需要警惕的地。二市场给予估值是对中科飞测未来发展前景的看好。但未来估值能否持续站稳，仍需依靠持续向好的财报业绩、落地的产业化成果兑现。中科飞测后市经营情况如何，我们将继续关注。相关词条:玻璃棉毡     塑料挤出机     预应力钢绞线    铁皮保温    万能胶生产厂家

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