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记者丨唐亚迪
编辑丨张星
丨肖航
5月28日，聚焦海外业务的上市公司财务总监李（化名）习惯地开财经APP查看汇率，发现在岸、离岸人民币对美元汇率双双升破了6.78，年内升值幅度已经接近3。
Wind数据显示，当日在岸人民币对美元汇率盘中触及6.7770，离岸人民币对美元汇率度升至6.7756，双双升破6.78关口，续创2023年2月以来新。
年初至今，人民币中间价累计调升幅度已达2.91贵阳pvc管道胶水，李快速心了下，公司笔100万美元的海外回款，现在结汇比年初少了近20万元人民币。
这轮升值背后，是出口韧的预期兑现、美元霸权退潮，还是资产吸引力的重估？21世纪经济报道记者综多机构观点，为你梳理人民币升破6.78背后的逻辑与影响。
警惕单边“羊群应”
本轮升值的起点可追溯至2025年1月，彼时人民币对美元汇率主要在7.2至7.3区间波动。2025年4月后，出口数据接连预期、国内经济复苏稳固，汇率转入上行通道。
进入2026年，升势进步加速。2月末，在岸人民币次进入6.8区间；5月7日，离岸人民币率先升破6.80；5月11日在岸跟进，双双进入6.7区间，创逾三年新；仅半个月后的5月27日，在岸人民币和离岸人民币盘中双双升破6.78，5月28日继续上行，将本轮升值向新。
这轮升破6.78，究竟是“天时地利人和”的共振，还是单边力量的集中释放？业内人士指出，至少有三股力量在同步动人民币升值。
，美元走弱提供了历史窗口。5月26日，美元指数跌至98.99的两周低点，自2025年以来累计跌幅接近10。美国部分经济数据疲弱，加之美国通胀压力回升、财政赤字持续扩张贵阳pvc管道胶水，美元的避险吸引力和美元资产的利差优势面临重估。
二，出口增成为坚实的“底盘”。东金诚席宏观分析师青指出，年初以来人民币持续升值，根源在于季度国内经济起步有力，出口增速显著加快。4月份出口同比增长14.1，远市场预期的8.4。
三，结汇需求回升与外部环境形成正向循环。瑞银财富管理分析，企业结汇需求将保持强劲，叠加政策面支撑，共同支撑汇率走强。同时，自2025年5月起中美经贸关系趋于稳定，对汇率预期也提供了重要支撑。
5月以来，多投行密集上调人民币汇率预期：盛将12个月目标从6.70调至6.50，认为外部顺差和出口竞争力构成持久的升值基础；德意志银行将年底预测从6.70调至6.55，并指出若预测兑现，人民币对美元全年升值幅度将达6.3，有望创下近20年来强年度表现；汇丰亦将年底目标从6.75调至6.65。
不过，央行并不会容忍人民币形成单边升值的“羊群应”。3月22日，央行行长潘功胜曾在发展层论坛2026年年会上表示，人民银行的立场始终是清晰的，坚持市场在汇率形成中的决定作用，保持汇率弹，同时加强预期引，保持人民币汇率在理均衡水平上的基本稳定。
潘功胜当时还称，央行的预期引及运用透明、符规则和实践的宏观审慎管理工具，保温护角专用胶校正市场的“羊群应”和市场失灵，有助于止金融史上再发生的破坏均衡。
筑牢汇率风险线贵阳pvc管道胶水
值得注意的是，受人民币持续升值影响，多上市公司季度出现汇兑损失。5月25日，三重工在投资者互动平台回应称，季度产生约8亿元汇兑损失，主因“人民币汇率预期升值”，叠加套保额度生时间与订单周期的客观因素，未能对冲。公司表示将持续优化套保策略，“进海外业务人民币结”，弱化汇率波动对业绩的冲击。
5月6日，江苏国泰在互动平台表示，季度汇兑损失增加主要源于持有的美元资产受汇率波动影响，“后续如果美元汇率保持不变，将不会产生新的汇兑损失”，同时提及“人民币适度贬值有利于公司出口业务开展”。
5月13日，徐工机械回应投资者称，季度已“压降美元类风险敞口，大幅提升锁汇覆盖比例”，后续将持续坚持“汇率中管理原则”，严格管控外汇净敞口规模，系统化范汇率波动带来的经营影响。
5月7日，盈趣科技在互动平台披露，季度产生汇兑损失约3200万元，而去年同期为汇兑收益300余万元，“若剔除本次汇兑损益的影响，公司扣非净利润仍实现同比增长”。公司表示已建立并持续完善汇率风险管理体系，通过及时结售汇、远期结售汇等式控制外汇风险敞口。
从整体看，据避险网统计，今年季度共有394实体企业发布了汇率套保相关公告，同比增长39，显示汇率风险管理需求激增。
面对汇率波动加剧，2026年以来监管部门持续加力引企业加强汇率风险管理。年初召开的全国外汇管理工作会议明确提出，支持开发简单好用的汇率避险产品、降低中小微企业避险成本。
2月27日，央行宣布自3月2日起将远期售汇业务外汇风险准备金率从20下调至0，时隔近三年半再次动用该工具。分析人士认为，此举将提升企业购汇向外汇套保的积，支持企业理运用衍生品管理汇率风险。
3月4日，商务部、央行、国外汇管理局联发布通知，明确要求帮助企业树立汇率“风险中”理念，遵循“保值”而非“增值”的管理原则，及时纠正“赌”和“炒”的投机心态。外汇局同步强调，强化中小微企业精细化套保服务，充分响应基层外汇需求，通汇率风险管理“后公里”。
还有业内告诉记者，汇率风险管理的大重要原则是纪律，以制度代替主观决策，以客观纪律代替相机抉择。如果缺少纪律，执行套保策略会走样，可能根据汇率变化随意调整，在外汇衍生品交易出现亏损时放弃套保，或偏信某种汇率走势观点追涨跌。
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出品丨21财经客户端 21世纪经济报道
微信统筹丨曾静娇 编辑丨张嘉钰
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