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（原标题：资管巨头，新发声！）

【读】品浩集团艾达信：全球分散配置，优质债券迎配置机遇，黄金长期或有强劲表现

基金报记者储是

近日，全球知名固定收益投资管理公司品浩集团投资总监兼董事总经理艾达信（Daniel Ivascyn）表示邵阳pvc排水管专用胶水，2026年全球经济的增长有望保持强劲态势，权益市场接下来短期有可能继续上涨，从多资产配置的视角看，投资者应该考虑全球多元化配置。

优质债券迎配置机遇

品浩集团投资总监兼董事总经理艾达信表示，当前全球优质固定收益资产正处于多年来具吸引力的估值水平，债券的初始收益率与未来回报度相关，为投资者提供了清晰且积的长期回报前景。

艾达信表示，历史数据显示，债券的初始收益率与未来5年回报率之间存在达94的相关。从债券期限来看，20年、30年等久期长的债券过往表现往往稍逊筹，但如今部分长期债券的收益率已显著提升。以彭博美国综债券指数为例，当前收益率已达到过去十年来的水平，预示着未来有望获得具吸引力的回报。特别是在美国以外的某些市场，优质政府债券的收益率甚至接近5，长期债券品种也有望提供的收益。

回顾过去10年—15年的市场表现，债券整体承压，跑输股票市场。这种格局正随着市场环境的变化而改变，当前债券的投资吸引力已大幅提升。从对估值角度看邵阳pvc排水管专用胶水，债券的收益率水平使其相对于估值的股票市场具强吸引力。

美国股市当前估值已处于历史位。当周期调整市盈率（CAPE）过35倍（类似当前水平），而债券收益率处于4—6区间时，历史经验显示，随后10年股票的平均回报往往不佳，甚至可能为负。

艾达信着重强调了两点关键策略：先，投资者需进行全球化分散投资。尤其在当前各国财政与货币政策走向出现显著分化的背景下，全球分散显得为重要。二，采用主动管理应对分化与波动。尽管股票短期内可能继续上涨，但从多资产配置视角看，投资者应将股票与债券投资组相结，泡沫板橡塑板专用胶增加债券持仓比例，通过混持仓实现长期回报。

艾达信还对全球周期市场做出整体展望：，全球经济增长仍将保持强劲，全球市场将呈现明显的分化格局。二，各国财政与货币政策将出现显著分化。这不仅会加剧市场波动，也为主动式投资管理创造了机会。三，当前债券定价相较于股票，从对视角来看具备强的吸引力。投资者应坚持全球多元分散配置，在大化回报的同时降低风险。四，在信用债投资面，鉴于当前处于周期尾段的信贷环境，需秉持谨慎态度，坚持质量精选策略，关注流动与信用质量。

两大主要因素支撑黄金长期强劲表现

黄金价格狂飙不止。2025年，现货黄金价格飙涨60，创下1979年以来大涨幅。2026年开年，现货黄金价格突破5000美元/盎司，随后又迅速突破5100美元/盎司（截至记者采访时间），不到个月再度大涨近20。

与金价上涨节奏同步的是美国、日本等负债国政府债券市场承压，债务问题引发担忧，“货币贬值交易”近期涌现。

艾达信分析，全球地缘政紧张局势升温、投资者对世界各地负债水平的担忧再度升温，支撑黄金“牛市”。央行和普通投资者的需求动了黄金的强劲表现。只要上述两大因素继续存在，并且在市场上发挥主要关键作用，黄金或还将有亮眼表现。

此外，艾达信也提醒，黄金上涨速度可能有点过快，短期或有回撤，而且回撤幅度可能比较大。从长期来看，艾达信预计，黄金可能会继续有强劲表现邵阳pvc排水管专用胶水，投资者可以在自己的投资组中配置多黄金相关产品。如果投资者的投资组中股票占比显著，接下来可将投资组多元化。

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