债市要闻盘锦保温护角专用胶

　　【央行：拟于2月25日在香港招标发行500亿元人民币央票】

　　央行公告，2026年2月25日（周三）人民银行将通过香港金融管理局债务工具中央结系统（CMU）债券投标平台，招标发行2026年期和二期中央银行票据。期中央银行票据期限3个月（91天），为固定利率附息债券，到期还本付息，发行量为人民币300亿元，起息日为2026年2月27日，到期日为2026年5月29日，到期日遇节假日顺延。二期中央银行票据期限1年，为固定利率附息债券，每半年付息次，发行量为人民币200亿元，起息日为2026年2月27日，到期日为2027年2月27日，到期日遇节假日顺延。

　　【1月金融数据出炉：春节前消费支撑个贷增长，政府债融资增量占比刷新2021年来同期新】

　　13日，人民银行公布1月金融数据。数据显示，2026年1月末，社会融资规模存量449.11万亿元，同比增长8.2，比上年同期0.2个百分点；1月，社会融资规模增量为7.22万亿元，同比多1662亿元。

　　1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9.0，比上月0.5个百分点，比上年同期2.0个百分点。

　　贷款面，1月末，人民币各项贷款余额276.62万亿元，同比增长6.1。结构上看，普惠小微贷款余额为37.16万亿元，同比增长11.6，不含房地产业的服务业中长期贷款余额为60.03万亿元，同比增长9.2，以上贷款增速均于同期各项贷款增速。

　　“M2和社会融资规模增速均保持在较水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。”对财联社记者表示，季度信贷投放量通常比较多，政策早出台就能早见。当前我国金融供给总量比较充足，破解有需求不足的问题，关键还是要化改革、促进经济结构转型升。财政和金融协同扩内需的力度也在加大。

　　面是适度宽松的货币政策持续发力，灵活运用多种货币政策工具保持流动充裕，下调结构工具利率0.25个百分点，完善结构工具设计和管理，按市场化式激励引银行增加对域信贷投放。

　　“另面是财政政策基调加积，1月政府债券融资9764亿元，比上年同期多2831亿元，国债、地政府般债和项债发行规模都明显增加。1月政府债券融资增量在全部社会融资规模中的占比达到13.5，是2021年以来同期水平。”指出。

　　【1月信贷数据重磅发布！社融规模新增7.22万亿元，M2同比增长9】

　　据央行数据，初步统计，2026年1月末社会融资规模存量为449.11万亿元，同比增长8.2；1月份社会融资规模增量为7.22万亿元，比上年同期多1662亿元。1月末，广义货币(M2)余额347.19万亿元，同比增长9。1月份人民币贷款增加4.71万亿元。

　　市场表示，1月M2同比增长，增速较上月有所走。面是存在定的基数应，2025年1月M2新增约5万亿元，从近些年同期看，总体上是个偏低的基数，另面也与开年资本市场走势积有关。随着基数因素逐步消除，M2走势会趋平稳。

　　【我国系统重要银行名单公布共计21】

　　据央行网站，为构建覆盖的宏观审慎管理体系，强化系统重要金融机构监管，根据《系统重要银行评估办法》，近期人民银行、国金融监督管理总局开展了2025年度我国系统重要银行评估，认定21国内系统重要银行，其有商业银行6，股份制商业银行10，城市商业银行5。按系统重要得分从低到分为五组：组11，包括民生银行、光大银行、平安银行、华夏银行、宁波银行、江苏银行、北京银行、南京银行、广发银行、浙商银行、上海银行；二组4，包括兴业银行、中信银行、浦发银行、邮政储蓄银行；三组2，包括交通银行、招商银行；四组4，包括工商银行、银行、建设银行、农业银行；五组暂银行进入。

　　【央行上海总部：1月末境外机构持有银行间市场债券3.35万亿元】盘锦保温护角专用胶

　　央行上海总部发布2026年1月份境外机构投资银行间债券市场简报，截至2026年1月末，境外机构持有银行间市场债券3.35万亿元，约占银行间债券市场总托管量的1.9。

　　1月份，新增3境外机构主体进入银行间债券市场。截至1月末，共有1188境外机构主体入市，其中626通过结代理渠道入市，836通过“债券通”渠道入市，274同时通过两个渠道入市。1月份，境外机构在银行间债券市场的现券交易量约为1.36万亿元，日均交易量约为647亿元。

　　【国外汇局：1月银行结汇20048亿元人民币售汇14457亿元人民币】

　　国外汇管理局统计数据显示，2026年1月，银行结汇20048亿元人民币，售汇14457亿元人民币。按美元计值，2026年1月，银行结汇2863亿美元，售汇2065亿美元。

　　国外汇管理局称，今年以来，金融市场波动和分化加大，我国外汇市场继续稳健运行。跨境资金保持净流入，规模较上月有所回落。1月，银行结售汇顺差、企业和个人等非银行部门跨境资金净流入较上月分别下降20和28。受季节等因素影响，岁末年初企业收款和结汇增加较快，随着需求逐步释放，近期企业收款和结汇增长放缓。从主要渠道看，1月，货物贸易项下资金净流入较上月下降27，服务贸易项下资金净流出增长23，证券投资项下资金净流入保持稳定。总的来看，我国外汇市场交易活跃、预期平稳，跨境资金流动趋稳定。

　　【证监会：严肃查处天风证券违法违规行为】

　　据证监会网站，近日，证监会对天风证券股份有限公司（以下简称天风证券）为武汉当代科技产业集团股份有限公司（以下简称当代集团）涉嫌违法提供融资及信息披露违法违规行为作出行政处罚及市场禁入事先告知。

　　经查，2020年至2022年期间，天风证券违法为原大股东当代集团提供融资、未按规定披露与当代集团关联交易，当代集团与天风证券共同实施相关违法行为，严重违反证券法律法规。湖北证监局拟依法对天风证券和当代集团计处以2500万元的顶格罚款，对9名责任人员计罚款3480万元，对当代集团实际控制人艾路明、天风证券时任董事长余磊、时任总裁兼财务总监许欣采取终身证券市场禁入措施。

　　此外，天风证券及子公司天风天睿投资有限公司分别收到湖北证监局下发的事先告知书。天风天睿投资有限公司存在经营突破业务范围、管理的部分私募基金产品运作不规范等问题，拟被暂停新设私募基金产品1年及出具警示函。天风证券存在部分员工存在介非公司代销的金融产品的情形、违规与武汉当代天信财富管理有限公司协同开展业务、违规销售福升安心稳健1号私募基金、经营决策不审慎等问题，拟被暂停开展代销私募金融产品业务2年、责令处分有关责任人员并报告结果、监管谈话。

　　【沪交易所规范债券通用回购投教，强化风险提示与规要求】

　　据中证金牛座，上交所、交所近期分别发布项通知，针对债券通用质押式回购业务投资者教育和宣传工作中存在的描述不准确、风险提示不充分等问题，明确监管要求与整改时限。两份通知均以规范市场行为、保护投资者法权益为核心，在监管向与核心要求上度致，同时结各自规则体系呈现细微差异，共同构建通用回购业务投教工作的规框架。

　　【长春节假期闲置资金盲目买入债券ETF，集竞价惊现8溢价】

　　2月13日上午，国债政金债ETF招商场内在集竞价阶段度涨停，开盘涨幅近9，有投资者以119.975元价格买入。截至下午2点，PVC管道管件粘结胶该ETF价格为108.773元，早盘买入的投资者单日跌幅近10，单日跌幅结债市表现来看，短期难以回本。

　　出现这异动，市场先反应是乌龙指，但是事实上并不简单。近期春节前各类闲钱理财文将债券ETF包装换成套利策略，尤其是在些风险提示不到位、粉丝认知缺乏的大V影响下，资金引入债券ETF，而机构在这罕见位上果断出手，价格立马被了下来。

　　【罕见致限购！商品类基金每天仅可买1元、2元、5元盘锦保温护角专用胶，是何原因？】

　　油价近期震荡上行，原油基金LOF场内溢价明显，多基金公司下调相关主题基金的购买门槛，代销渠道已经低至1元、甚至“闭门谢客”。

　　商品基金拉响风险警报，近半个月以来，南原油LOF已经连续三次限购。从10元、1元到暂停申购与定投。不仅南原油LOF采取严格限购模式，今年以来，华安标普全球石油限购2元、嘉实原油限购5元、广发道琼斯美国石油和易达原油均限购10元。限购面是各QDII额度的紧缺，为重要的是在溢价风险之下，止过多套利资金涌入，有助于市场回归理价格。

　　【预定利率又降50bp！分红险收益“内卷”降温人身险产品加速向“低保证+浮动”转型】

　　距2025年8月底人身险产品预定利率切换尚不足半年，分红险保底收益水平再下新台阶。据财联社记者从3寿险中介平台了解到，目前市面上已经出现预定利率为1.25的分红险产品，这较去年监管划定的分红险预定利率上限1.75，出现了明显下调。

　　值得注意的是，1.25这新定价锚点的出现，释放了何种信号？多位业内认为，从“保证+低浮动”向“低保证+浮动”转型，已是人身险产品演进的明确趋势。未来，主动调降分红险预定利率的险企或逐步增加，客户选品将会加倚重保险公司在长期投资管理面的业能力，以及持续稳健经营的综实力。

　　据财联社记者从业内获悉，在寿险“老六”中，至少已有4完成预定利率1.25分红险产品的报备与储备，但短期内不会向市场。相比之下，5分别来自北上广及天津的中型险企则明确表示，计划于2026年出该定价水平的分红险，以补充产品矩阵，适配客户多元化的需求。

　　【美国1月CPI同比2.4低于预期，核心CPI降至四年来低水平】

　　美国1月CPI同比涨幅放缓至2.4，低于预期的2.5，创2025年5月以来新低；核心CPI同比上涨2.5，创2021年3月以来新低。1月通胀数据意外降温，为市场对美联储年内降息的预期再添支撑。

　　盛称，鉴于1月CPI数据并未如担忧那般强劲，美联储的“正常化”降息路径似乎加清晰。这将取决于就业市场是否继续呈现迹象，因为FOMC对劳动力市场疲软的敏感度很。我们仍然预期美联储今年将降息两次，下次降息将在6月份进行。

　　【法兴银行：欧元区政府债券市场表现平静，缺乏动能】

　　法国兴业银行利率策略师在份报告中称，欧元区政府债券市场缺乏动能，收益率差偏窄且波动较低。这些策略师表示，因此投资者正利用利差交易，并在这个低噪音的市场中寻找信号。季节因素可能致外围国债券表现欠佳，“但我们预计这种情况不会持续太久。”这些策略师称，此外，政历来是意大利国债(BTP)波动的来源，因此3月份的意大利公投备受关注。意大利计划下个月就司法系统改革举行次宪法公投。“总的来说，我们预计不会出现政冲击，任何市场反应都应被视为短期噪音。”

　　公开市场：

　　央行公告称，2月13日以固定利率、数量招标式开展了1450亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40，投标量1450亿元，中标量1450亿元。Wind数据显示，当日315亿元逆回购到期，据此计，单日净投放1135亿元。

　　央行公告称，为保持银行体系流动充裕，2月13日将以固定数量、利率招标、多重价位中标式开展10000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。Wind数据显示，2月13日有5000亿元6个月期买断式逆回购到期，意味着6个月期买断式逆回购将连续六个月加量续作，加量规模为5000亿元。

　　信用债事件盘锦保温护角专用胶

　　■融创地产：公司及子公司新增10笔债务违约及27项失信行为；

　　■天盈投资集团：债券担保人及法定代表人收到行政处罚事先告知书；

　　■证监会：对太平洋证券采取警示函措施涉债券内控把关不严等；

　　■上交所：对广西柳州市投资控股集团有限公司时任董事长予以书面警示；

　　■工商银行：完成市场笔自贸离岸债二市场交易；

　　■联泓新科：科技创新债券获准注册金额10亿元；

　　■长江产业集团：获偿转入三环集团股权，完成后对其计持股比例为94.59；

　　■青岛银行：获批发行不过60亿元资本补充工具；

　　■中泰证券：以内保外贷式向招行济南分行申请为中泰获取境外银行借款开具保函，担保总额5亿港元；

　　■金地集团：“21金地01”拟于3月2日兑付本息并摘。

　　市场动态：

　　【货币市场|货币市场利率多数下行】

　　周五，货币市场利率多数下行，其中银存间质押式回购加权平均利率1天期品种下行9.75BP报1.2645，创逾个月新低；7天期下行9.98BP报1.4259，创逾个月新低；14天期下行9.16BP报1.4949，创逾个月新低。

　　Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行9.7BP报1.271；7天期下行8.8BP报1.43；14天期下行7.2BP报1.511；1个月期持平报1.55。

　　银行间回购定盘利率全线下跌。FR001跌18.0个基点报1.27；FR007跌9.0个基点报1.56；FR014跌8.0个基点报1.57。

　　银银间回购定盘利率全线下跌。FDR001跌10.0个基点报1.27；FDR007跌3.53个基点报1.47；FDR014跌12.0个基点报1.5。

　　【利率债|央行万亿逆回购投放下债市反应平淡，10年期国债收益率回调至1.8】

　　周五，国债期货收盘多数下跌，30年期主力约涨0.04报112.840元，10年期主力约跌0.10报108.505元，5年期主力约跌0.09报105.975元，2年期主力约跌0.03报102.436元。

　　银行间主要利率债收益率多数上行，截至下午16:30分，10年期国债活跃券250016收益率上行0.8bp报1.78，10年期国开债活跃券250220收益率上行0.25bp至1.9425，30年期国债活跃券2500006收益率下行0.15bp至2.222。

　　业内人士指出，央行开展万亿买断式逆回购，本周以来累计净投放1.7万亿，资金面大幅转松，不过早盘债市多数转绿，或与节后债券潜在供给压力上升有关。目前新增项债额度为4.8万亿元，发行进度仅14.5，后续发行放量可能考验配置盘承接力度。

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　　【信用债|信用债收益率普遍下行，全天总成交金额531亿元】

　　周五，信用债收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额大幅缩量至531亿元；中航产融债券“23产融10”、“24产融05”、“23产融K1”收益率居前，分别为15.13、14.37、13.33。AAA中短期票据中，1年期收益率下行1.15个基点报1.6673；3年期收益率下行0.05个基点报1.8042；AAA城投债中，1年期收益率下行0.83个基点报1.685；3年期收益率下行0.28个基点报1.8306。

　　涨幅2的信用债共0只。涨幅过1的信用债面，“25金旭K2”、“京资K09”、“23山能K3”涨幅居前，分别涨1.82、1.6、1.6，分别成交450.39万元、0.1万元、0.1万元。

　　跌幅2的信用债共2只，“21山能02”、“21山能04”跌幅居前，分别跌2.61、2.54，分别成交10.12万元、20.3万元。

　　收益债：共74只收益率于5的信用债有成交，其中“23产融10”、“24产融05”、“23产融K1”收益率居前，分别为15.13、14.37、13.33，分别成交36.75万元、17.8万元、64万元。

　　【欧债市场|欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.414】

　　周五，欧债收益率集体下跌，英国10年期国债收益率跌3.7个基点报4.414，法国10年期国债收益率跌2.3个基点报3.339，德国10年期国债收益率跌2.3个基点报2.753，意大利10年期国债收益率跌2个基点报3.362，西班牙10年期国债收益率跌1.8个基点报3.132。

　　【美债市场|美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.00个基点报3.405盘锦保温护角专用胶】

　　周五，美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌4.00个基点报3.405，3年期美债收益率跌4.98个基点报3.445，5年期美债收益率跌4.71个基点报3.604，10年期美债收益率跌4.79个基点报4.048，30年期美债收益率跌4.05个基点报4.694。