春节假期结束后，苯乙烯市场呈现出“供应偏紧、需求存疑”的鲜明特征。

　　中信期货研究员尹伊君表示，2026年年初以来，苯乙烯出口成交持续发力，直接动1—2月库存累积幅度显著收窄。隆众资讯数据显示，春节假期后，苯乙烯华东港口库存为15.81万吨，库存水平处于近年低位，与市场预期吻。

　　采访中，期货日报记者了解到，得益于当前可观的利润空间，国内苯乙烯开工率在春节假期持续回升。在分析师看来，这种回升态势不可持续。

　　据尹伊君介绍，2026年2月已有三套苯乙烯装置按计划重启，带动开工率较1月底提升约5个百分点。当前苯乙烯利润水平良好，让市场担忧供应会进步增加。但是，通过对国内装置的盘点可以发现，后续装置检修计划密集、重启计划滞后，供应增长预期不强。

　　值得关注的是，国内长期停车的苯乙烯装置占比居不下。尹伊君表示，自2023年起，国内长期停车的苯乙烯装置数量持续增加滨州万能胶 ，目前已占国内总产能的11；若将2025年9月中旬停车后仍未传出重启消息的镇海利安德66万吨装置计在内，长期停车装置占比升至约14。

　　尹伊君认为，综来看，即便考虑装置重启带来的供应增量，受长期停车装置数量较多、后续检修密集、重启计划滞后等因素影响，3—4月苯乙烯供应仍将处于偏紧状态，市场将重回去库态势。不过，随着时间移，供应增长的概率会逐步增加。

　　需求面，苯乙烯下游行业呈现“分化复苏”态势。

　　据尹伊君介绍，聚苯乙烯（PS）板块春节假期累库幅度不及去年同期，表现出定的韧，但受利润水平略差影响，开工率环比下滑约6个百分点；可发聚苯乙烯（EPS）节后复工进度符预期，目前开工率已恢复至12；丙烯腈—丁二烯—苯乙烯共聚物（ABS）开工率则保持稳定，且厂商多存在情况，预计后续开工率将保持较强韧。

　　对此，紫金天风期货分析师汤剑林补充道，相较于往年同期，今年下游整体复工节奏偏慢，核心原因在于终端需求尚未回归，叠加下游企业利润偏低，生产积受到抑制。

　　“当前苯乙烯下游行业尚未返岗复工，整体来看，ABS复工节奏略好于预期，而EPS和PS复工节奏偏慢，保温护角专用胶不及市场预期，预计3月行业开工率将出现明显。”正中期期货分析师封晓芬表示。

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　　展望后市，封晓芬表示，2025年12月下旬以来，苯乙烯价格重心持续抬升，装置利润明显修复，且2026年新投产装置较少，供需格局有望持续，进步提振市场看多情绪。国内面，未来装置检修与重启并存，整体检修规模预计进步扩大。从往年规律来看，3月化工行业将陆续进入检修期，二季度进入检修集中季，供应会呈现回落态势。海外面，据卓创资讯统计，美国、科威特有几套装置近期已重启或计划重启，但沙特、美国（另外2套）、德国、荷兰、日本等地区的苯乙烯装置均在3月或4月有检修计划，整体检修规模大于重启规模。

　　“进入3月，国内外陆续迎来检修季，随着苯乙烯装置检修计划落地，供应将出现收缩，而下游需求逐步回暖，基本面存在预期，届时需关注前期因成本问题而长期停车的装置是否有重启意愿。”封晓芬称。

　　在尹伊君看来，近期市场波动主要由地缘因素主，随着新增检修落地和下游复工复产，苯乙烯将持续去库，市场关注点将逐步转移至需求情况和去库力度。二季度纯苯春检即将开启，纯苯存在去库的可能，这也将为苯乙烯市场带来新的交易机会。

　　“3月苯乙烯市场有三大核心变量，分别是出口、需求和地缘局势。”汤剑林表示，出口面，当前海外装置检修致内外盘价差处于较水平，若这格局持续，3月苯乙烯出口量有望大幅增加，进而对价格形成支撑；需求面，3月作为传统需求季，市场普遍持乐观预期，但当前下游利润偏弱，需求复苏力度仍有待观察；地缘局势面，美国和以列对伊朗发动袭击，油价预计进步上涨，进而利多苯乙烯价格。

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