炒股就看金麒麟分析师研报广安橡塑胶厂家，，业，及时，，助您挖掘潜力主题机会！

　　每经记者|曾子建    每经编辑|袁东    

　　3月25日，随着泡泡玛特（HK09992）财报的公布，港股新消费板块的2025年年报季进入尾声。

　　总体来看，新消费板块交出了份分化的成绩单。边是黄金珠宝、潮玩、价比茶饮等赛道龙头实现营收、净利润的翻倍式增长；另边是传统直营餐饮、中端茶饮等标的持续承压。

　　2025年下半年以来，新消费个股经历了集体大幅回调，估值回落至历史低位。在业绩落地、估值见底的双重背景下，港股新消费能否迎来估值修复的“二春”，成为市场关注的焦点。

　　2025年，港股新消费板块整体呈现“大面积增长、内部分化明显”的格局。从已披露的年报及业绩预告来看，七成标的实现营收正增长，近半数标的净利润增速过30，头部企业是实现了爆发式增长。

　　先是泡泡玛特。3月25日，泡泡玛特公布2025年财报，报告期内，公司实现营收约371.2亿元，同比增长184.7；经调整净利润约130.8亿元，同比增长284.5。

　　从IP（知识产权）结构看，头部IP仍是核心驱动力。其中，LABUBU族实现营收141.6亿元，占总营收约38.1，为公司大收入来源。

　　其次，古法黄金龙头老铺黄金（HK06181）2025年实现营收273.03亿元，同比大幅增长221.0，归母净利润48.68亿元，同比增长230.5，成为板块内的“增长”。值得注意的是，老铺黄金还公布了今年季度销售业绩，今年季度，公司销售业绩估为190亿元至200亿元，收入约165亿元至175亿元，净利润约36亿元至38亿元。

　　茶饮赛道面，蜜雪集团（HK02097）全年营收335.60亿元广安橡塑胶厂家，同比增长35.2，归母净利润58.87亿元，同比增长32.7，全球门店突破6万。

　　值得注意的是，板块内分化同样显著。

　　以直营模式为主的传统餐饮、茶饮普遍承压，海底捞（HK06862）2025年营收432.25亿元，同比仅微增1.1，归母净利润40.42亿元，同比下滑14.0。

　　此外，板块内也出现了不少盈利的亮点，海伦司（HK09869）通过成本优化与门店调整，2025年实现归母净利润0.15至0.45亿元，成功扭亏为盈。锅圈食品（HK02517）全年净利润4.54亿元，同比大增88.2，沪上阿姨（HK02589）净利润同比增长52.4，盈利增速均显著跑赢营收增速，规模应持续兑现。

　　2025年港股新消费板块的业绩分化，本质上是细分赛道景气度的差异体现，不同赛道的增长逻辑呈现出天壤之别。

　　黄金珠宝赛道成为2025年新消费板块的大亮点。在国潮文化崛起、黄金消费属与保值属双重驱动下，赛道景气度持续走，老铺黄金凭借古法黄金的品类红利，实现了营收、净利润的翻倍式增长，远行业平均水平，2026年季度净利润预增170，增长势头仍在延续。

　　潮玩赛道延续了增长态势，成为悦己消费的核心代表。除了泡泡玛特外，布鲁可（HK02425）则凭借积木产品实现营收同比增长30，pvc管道管件胶下沉市场渗透成显著。2025年，布鲁可实现收入29.13亿元，年度利润6.34亿元，实现扭亏为盈。

　　茶饮赛道呈现出“加盟赢、直营输”的致分化。以蜜雪集团、沪上阿姨、古茗为代表的加盟模式，凭借万店规模的供应链优势、低客单价的复购属，在消费分的市场环境中持续占份额，营收、净利润均实现双位数增长。不过，以奈雪的茶为代表的直营模式，受租金、人力等固定成本拖累。奈雪的茶尚未公布2025年年报，但去年中报显示，其营收下滑14.4，利润继续亏损。

　　与亮眼的业绩形成鲜明对比的是，2025年下半年以来，港股新消费板块经历了集体大幅回调。

　　经过持续回调，港股新消费板块的估值已经回落至历史对底部区域。Wind数据显示，截至2026年3月23日，中证港股通消费主题指数滚动市盈率（TTM）仅为15.9倍，位于2020年指数发布以来的低分位处；港股通消费指数市盈率（TTM）、市净率分别为17.04倍、2.91倍，位于近五年0.41、4.55的分位，意味着当前估值低于近五年99的时间，悲观预期已经得到充分定价，下行空间有限。

　　随着业绩披露基本完成，估值处于历史低位，机构尤其是公募基金对港股新消费赛道的看法也逐渐清晰，普遍认为板块具备较的长期配置价比，看好结构机会，多头部公募在2025年年报中明确表达了对赛道的布局思路。

　　易达基金在港股通消费ETF（513070）相关报告中指出，港股市场在全球主要央行货币政策路径、市场风险偏好波动以及内部结构因素共同作用下，呈现震荡格局。国内宏观经济政策保持连续稳定，为市场提供了基本面支撑。从市场内部观察，不同行业板块表现延续分化，其中与内需、科技创新关联度较的域市场表现相对活跃。尽管外部环境复杂，南向资金总体延续净流入格局，对市场流动构成支撑。在此背景下，港股通消费板块的表现与行业结构变化紧密相关。从市场表现看，板块内部延续结构分化态势，其中具备清晰盈利模式与稳健经营能力的龙头企业，市场表现相对为稳健。总体来看，四季度消费板块的走势，多体现了在复杂环境下市场对其基本面与长期竞争力的结构审视。

　　位看好港股新消费赛道的基金经理认为，港股新消费板块的核心机会来自于符消费趋势的两大向：是理品质消费，即具备强供应链能力、价比、加盟模式扩张的细分赛道龙头，这类企业在消费分的环境中具备持续的增长韧；二是情绪价值悦己消费，包括潮玩、轻奢珠宝等契Z世代社交与体验需求的赛道，政策层面对新型消费的支持也将与板块增长形成共振。

　　平安消费精选混基金的基金经理丁琳在2025年年报中提到，布局新消费崛起的细分赛道，如潮玩、国货化妆品、休闲食和教育。从其重仓股来看，泡泡玛特、毛戈平、卫龙美味、东教育均是其布局的。

　　整体来看，港股新消费板块2025年的业绩已经验证了头部企业的增长韧，尽管赛道分化明显，但价比消费、悦己消费、全球化出海等向的增长逻辑清晰。经过2025年下半年以来的大幅回调，板块估值已经回落至历史对底部，悲观预期已经充分释放。在业绩落地、估值见底的背景下，具备明确业绩支撑、增长逻辑清晰的龙头标的，有望迎来估值修复的“二春”。

　　责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。

　　封面图片来源：董兴生

奥力斯    万能胶厂家    联系人：王经理    手机：18231788377（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

海量资讯、解读，尽在财经APP

责任编辑：佳

相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述广安橡塑胶厂家，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。