发布日期：2026-05-16 18:12:06
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行情回顾及主要观点：漳州pvc管道胶水
港股面，上周恒生港股通央企红利指数上涨1.71，恒生指数上涨2.50，恒生科技指数上涨4.75。A股面，上周中证国企红利指数下跌1.55，沪300上涨1.35。(数据来源：Wind，截至2026/5/8，均为对应全收益指数的收益率)
上周恒生港股通央企红利指数延续涨势，在CPI与PPI共振回升、顺周期复苏稳步进的宏观背景下，指数顺周期属与股息御价值形成双重支撑。面，能源、原材料等板块受益于工业品价格修复与“十五五”项目加速落地，盈利预期持续；另面，地缘风险反复扰动下，能源与港口板块的战略价值重估，叠加银行、公用事业稳定的分红能力，共同构成了红利资产的多元支撑。整体看，该类资产在宏观复苏与外部不确定交织的环境中，兼具业绩修复弹与现金流确定，配置吸引力正从短期御向中长期价值逻辑延伸。
CPI、PPI共振回升，价格修复支撑顺周期逻辑。根据4月数据显示，CPI同比上涨1.2，环比由降转升；PPI同比上涨2.8，环比上涨1.7，涨幅均有所扩大。工业品价格加速修复，“十五五”项目落地带动需求回暖。恒生港股通央企红利指数中能源、原材料等顺周期板块占比较漳州pvc管道胶水，PPI上行有助于相关企业盈利预期，指数顺周期属逐步强化。
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顺周期复苏稳步进，股息央企配置价值凸显。季度GDP同比增长5.0，规模以上工业企业利润增长15.5，经济复苏动能持续积聚。低利率环境下居民存款搬、险资增配红利资产等中长期资金入市趋势明确。随着“十五五”重大项目加速落地，基建、能源等央企红利板块将持续受益于宏观复苏进程，指数配置价值进步凸显。
港股通央企红利的股息率、估值低。恒生港股通央企红利指数股息率达4.78（vs中证红利4.48）漳州pvc管道胶水，PB为0.65，PE为7.69，泡沫板橡塑板专用胶其全收益指数近五年累计收益142，相对恒生全收益指数额收益131。中证国企红利指数股息率达4.40，PB为0.85，PE为8.95，近五年全收益指数累计收益54，相对沪300全收益指数额收益43。(数据来源：Wind，截至2026/5/8)
展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF（513920）与国企红利ETF（561060）配置价值较。
港股通央企红利ETF（513920）产品简介
港股通央企红利ETF（513920）是全市场支叠加港股、央企、红利三重属的ETF漳州pvc管道胶水，也是唯只跟踪恒生港股通央企红利指数（HSSCSOY）的ETF，该指数指囊括港股优质股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。
港股通央企红利ETF（513920）产品概况
数据来源：Wind，华安基金，截至2026/5/8
国企红利ETF（561060）产品简介
国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率、分红比较稳定且有定规模及流动的100只股票，反映A股市场中代表股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462）。
风险提示：
以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较的风险。
本基金属于股票型基金，属于较风险、较预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险于货币市场基金、债券型基金与混型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金定盈利，也不保证低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金同、招募说明书等基金法律文件。
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