发布日期：2026-08-11 11:17:21
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刚刚过去的八月周，全球外汇市场经历了场罕见的风暴。美元兑日元上周从40年低点附近的163上急速拉回至157.5水平，背后是美日两国自1998年以来次联手入市干预的支撑。然而，这场总投入过千亿美元、被市场称为“历史”的干预行动，其果却在周之内便遭遇了严峻考验——日元在周升至155.22后回吐了近半数涨幅，本周陷入震荡，美元指数则在疲弱的非农数据冲击下连续二周走低，刷新七周七点。中东地缘局势出现缓和，非美货币普遍上涨，欧元、澳元、加元均刷新逾个半月点。
本周外汇市场的核心主线，疑是美日联干预日元汇率的后续影响发酵。事情的起因是日元的持续溃败。就在干预前周，美元兑日元度触及163.8的40年低水平，日元的净空头持仓在五个月内增加了近四倍。面对日元的序贬值，日本财务省在上周四(7月30日)美国公布PCE数据前率先出手，动用大约8.45万亿日元干预市场，美元兑日元从163.7水平度跌穿158。随后，美国财政部罕见地加入了战局。
本周(8月3日)，日本财务省正式证实，上周四及周五与美国面进行了联买入日元的汇市干预行动。日本央行公布的数据显示，日本在近次干预中可能斥资达365.8亿美元买入日元，这使得日本今年两次外汇干预的总支出过1000亿美元。令市场震动的是美国的态度。美国财政部长贝森特不仅确认了此次联行动，在接受采访时表示，特朗普政府将“不惜切代价”支持日本稳定汇市。这表态呼应了欧洲央行前行长德拉吉当年“竭尽所能”的承诺，释放出强烈的政策信号。
此次干预在操作手法上也为特殊。与历史上数次联干预不同，美国财政部此番并非直接抛售美元，而是出售了外汇储备中的欧元来买入日元。这举措令市场颇感意外。彼得森经济研究所的研究员布鲁克斯指出，这种“曲线救国”的式削弱了美国干预的力，因为市场会质疑美国为何不直接抛售美元来支撑日元。贝森特则解释称，出售欧元仅为储备资产的重新配置。论动机如何，这操作客观上避了向市场释放“希望美元走弱”的信号。
二、干预果存疑：千亿投入，昙花现？
在美日联干预的动下，日元确实迎来了轮急速。美元兑日元从163上度被压至155.22的三个月位。然而，市场的“不买账”很快就显现出来。干预带来的脉冲式上涨并未能持续。自周触及155.22附近的点后，日元便开始逐回落。到周四，美元兑日元已连续三个交易日上涨，收报158.40西安pvc管粘接胶水厂家，收复了因干预而录得的部分跌幅。不过，随着非农的糟糕数据公布，周五日元再度，截至周五纽约尾盘，美元兑日元收报157.78，本周微涨约0.10。
千亿别的干预影响似乎已经结束？分析师普遍认为，根本原因在于日元的弱势基本面并未改变。日本央行仍维持着发达经济体中宽松的货币环境，实际利率为负。瑞银策略师指出，“日本现行政策组难以支撑日元持续走强，日元的支撑力量多来源于干预预期，而非国内货币基本面”。汇丰银行也强调，日本央行政策框架发生结构转变，才是日元持续走强的关键。加拿大帝国商业银行G10外汇策略主管Jeremy Stretch是直言，“标不本”这个说法对此次干预而言非常贴切。除非日本央行激进加息、市场下调对美联储的加息预期，或者油价大幅下跌，否则干预很难改变长期趋势。
三、美元承压：从干预之伤到非农之痛
美元的处境同样不容乐观。本周美元指数可谓“祸不单行”——既要承受因干预日元而带来的被动抛压，又要面对国内经济数据疲软的击。
干预行动本身就对美元构成了压力。由于美国通过出售欧元买入日元，加上市场对美日持续联手干预的预期，美元指数在周刷新了个半月低点。随后几天，虽然美元指数有所企稳，但始终未能有重返100关口上。
真正给美元致命击的是周五出炉的美国7月非农就业报告。数据显示，美国7月经济意外减少了2.3万个就业岗位，而此前的市场预期为增加8万个。令人担忧的是，前两个月的新增就业数据也被大幅下修。尽管失业率降至4.1，pvc管道管件胶但劳动参与率降至61.4，接近五年半低点。这份远逊于预期的报告，被麦格理集团全球外汇策略师Thierry Wizman形容为“没有人真的预料到”的爆冷。
数据公布后西安pvc管粘接胶水厂家，市场对美联储加息的预期急剧降温。根据CME的FedWatch工具显示，市场预计美联储9月维持利率不变的概率从数据公布前的45跃升至56，加息概率则降至44。美国国债收益率应声大跌，两年期美债收益率下跌4.2个基点至4.245。美元指数周五下跌0.36至99.59，本周累计下跌0.21，为连续二周走软，周五盘中低触及99.39，再度刷新了个半月低点。
四、非美货币的分化：欧元逞强，英镑震荡
在美元整体走弱的背景下，非美货币表现分化。欧元成为本周的赢之。欧元兑美元周五尾盘报1.1557，上涨0.3，本周上涨约0.16。欧元本周度触及1.1580的个半月新。欧元的走强面受益于美元走弱，另面也得益于油价回落缓解了市场对能源依赖型经济体通胀的担忧。不过，欧元在100日均线1.1568附近屡次遭遇阻力，短期上行空间有待观察。
英镑走势则相对平淡。英镑兑美元本周基本在1.3400至1.3500的窄幅区间内震荡。周五尾盘报1.3490，基本持平于上周五收盘价。市场在等待多英国经济数据以及美国非农报告的指引。
其他货币面，澳元兑美元本周守住0.7000关口后震荡走，周五盘中触及0.7077，为近个半月新，收报0.7064，周线涨幅约0.36。地缘政面，美伊局势的反复始终是外汇市场的潜在扰动因素。伊朗拟禁止美以船只通过霍尔木兹海峡的消息度引发市场担忧，但谈判进程的扑朔迷离让投资者保持谨慎。
五、下周展望：通胀数据接棒，干预悬念未解
展望下周，外汇市场的焦点将转向美国7月CPI和PPI数据。在非农就业意外爆冷之后，通胀数据将成为判断美联储9月是否加息的关键拼图。如果通胀数据也显示出降温迹象，市场对美联储加息的预期可能进步弱化，美元指数或将面临大的下行压力。反之，若通胀依然顽固，美联储加息的悬念将继续维持，美元或获得喘息之机。
日元面，干预的悬念远未终结。摩根士丹利外汇策略师已对日元转向偏空，认为干预果短暂，除非后续再次出台联干预措施，否则美元兑日元将逐步上行。市场普遍认为，155关口是判断本轮日元能否持续的关键分水岭。旦汇率再度跌破155，日元空头挤压风险将显著升温。但若汇率在157-158区间反复震荡后选择向上突破，则意味着本轮干预行情可能阶段结束，美元兑日元将再度考验160乃至前。
此外，澳洲联储将公布利率决议，挪威央行也将召开议息会议。地缘政面，美伊谈判的进展将继续牵动市场经。对于外汇投资者而言，在政策干预与基本面角力的关键节点，保持警惕、紧跟数据与政策信号，或许是应对当前复杂局面的上策。
总结
八月周的外汇市场，以场历史的美日联干预拉开序幕，又以份令人意外的美国非农报告收尾。日元在千亿资金托举下的，终究未能摆脱基本面的引力；美元则在干预之伤与非农之痛的双重击下，连续二周走软。这场“救日元”行动再次印证了个朴素的道理：外汇干预可以改变短期节奏，却很难扭转长期趋势。下周的通胀数据和各国央行表态，将为市场提供新的向线索。 相关词条:不锈钢保温施工 塑料管材生产线 钢绞线厂家 玻璃棉板 泡沫板橡塑板专用胶
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