21 世纪经济报道记者 唐婧  湖北家具封边胶厂

2 月 7 日，国外汇管理局统计数据显示，截至 2026 年 1 月末，我国外汇储备规模为 33991 亿美元，较 2025 年 12 月末上升 412 亿美元，升幅为 1.23。这是我国外汇储备连续六个月站上 3.3 万亿美元大关，续创 2015 年 12 月以来新。

国外汇局表示，2026 年 1 月，受主要经济体财政政策、货币政策及预期等因素影响，美元指数下跌，全球主要金融资产价格总体上涨。汇率折和资产价格变化等因素综作用，当月外汇储备规模上升。我国经济运行稳中有进，发展韧进步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供支撑。

中银证券全球席经济学管涛告诉记者，这主要反映了主要经济体货币政策及预期、宏观经济数据等因素影响下，汇率折和资产价格变化带来的正估值应。当月，受美国经济基本面变化、地缘政风险演变，叠加美联储主席提名等因素影响，美元走势波三折，连续三个月走弱，累计下跌 1.4 至 97.0。同期，全球主要金融资产价格总体上涨。

黄金储备面，央行连续 15 个月增持黄金。同日，央行公布数据显示，2026 年 1 月末黄金储备报 7419 万盎司，2025 年 12 月末为 7415 万盎司，环比增加 4 万盎司，增持量较上个月小幅上涨。

国金融与发展实验室特聘研究员庞溟解读称，过去年多来，全球央行普遍提黄金配置比例，以对冲美元资产波动、分散地缘政风险。连续 15 个月增持黄金，体现了在外储结构中提升"非信用资产"比重的明确取向，也反映出在全球货币体系调整加速的背景下，官重视储备资产的安全与长期稳定。

正估值应带动外储继续回升  

直以来，金融市场发现个有趣的现象，只要当月美元指数出现明显回落，多个国的外汇储备规模都会因非美资产折成美元后的金额变多，出现环比回升的状况。

民生银行席经济学兼研究院院长温彬告诉记者湖北家具封边胶厂，资产价格变化与汇率波动仍是 1 月外汇储备规模变化的主因。

1 月份，受多重因素叠加影响，美元延续弱势：是特朗普在委内瑞拉、伊朗、格陵兰岛等多地开展或威胁军事击加剧了地缘政风险，美元信用风险企；

二是特朗普暗示对美元贬值持开放态度，引发市场抛售潮。美联储委员释放鹰派信号，加之沃什当选美联储主席的预期发酵，美债震荡上行，全球资产价格整体上涨。

汇率面，1 月份，美元指数下跌 1.4 至 97.0，月中度跌至四年来低点 95 附近。非美货币齐涨，日元、欧元、英镑兑美元分别上涨 1.23、0.9、1.6。资产价格面，十年期美国国债收益率上涨 8 个基点至 4.26。全球股市整体震荡偏强，标普 500 指数环比上涨 1.4，欧洲斯托克指数上涨 3.4，东京日经指数上涨 5.9。     

温彬指出，2025 年，我国外贸展现出强劲韧，出口规模创下历史新。以新能源、端装备为代表的机电行业出口占比持续提升，市场布局趋多元均衡。跨境资本流动面，境外投资者对人民币资产的长期配置意愿稳步提升，证券投资维持理规模净流入，外商直接投资保持平稳。随着跨境投融资便利化政策持续加码，资本市场对外资吸引力将持续增强。我国经济运行稳中有进，发展韧进步彰显，为外汇储备规模保持基本稳定提供了有力支撑。

青认为，按不同标准测，当前我国略于 3 万亿美元的外储规模都处于适度充裕状态。综考虑各面因素，PVC管道管件粘结胶未来外储规模有望保持基本稳定。在外部环境波动加大的背景下，适度充裕的外储规模能为保持人民币汇率处于理均衡水平提供重要支撑，也能成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。

备受关注的是，1 月外汇储备余额连续六个月增加，续创 2015 年 12 月以来新，增幅也创 2024 年 1 月以来新。庞溟告诉记者，外汇储备的回升，部分原因是主要非美元货币对美元走强以及主要金融资产涨跌互现所带来的估值收益，同时也说明国内跨境收支保持基本平衡，企业与居民的购汇需求相对温和，市场对人民币汇率的预期趋于稳定。

1 月份，在美元指数波动加剧背景下，人民币汇率延续渐进小幅升值态势。管涛观察到，在境内外即期汇率于上年底纷纷升破 7.0 之后，人民币汇率中间价在 1 月 23 日升破 7.0，为 2023 年 5 月 19 日以来次，全月中间价、在岸即期汇率（境内银行间市场下午四点半交易价）累计分别升值 601 个、404 个基点至 6.9678 比 1、6.9486 比 1。 

管涛认为，当月，在岸即期汇率较中间价继续保持在偏强向，离岸即期汇率仍然总体强于在岸即期汇率，但"三价"偏离幅度月度均值环比变化向不，显示市场预期基本稳定，并未积累较强的汇率升值预期。

央行连续 15 个月增持黄金

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黄金储备面，2026 年 1 月末央行黄金储备连续 15 个月增加，且 4 万盎司的增持量继续处于 2024 年 11 月央行恢复本轮增持以来的低水平。同期，伦敦现货黄金价格仍然强劲，度突破 5500 美元 / 盎司，创下历史新，全月累计上涨 13，创下至少五年来大单月涨幅。

青告诉记者，近期央行在金价持续大幅上涨、屡创历史新过程中持续小幅增持黄金，释放了优化储备的信号。截至 2025 年 12 月末，在主要由外汇储备和黄金储备构成的官储备中，黄金储备的占比约为 9.7，仍然明显低于 15 左右的全球平均水平。

青表示，黄金是全球广泛接受的终支付手段，央行增持黄金能够增强主权货币的信用，为稳慎进人民币化创造有利条件。从优化储备结构，稳慎扎实进人民币化，以及应对当前环境变化等角度出发，接下来央行增持黄金仍是大向。他还强调，近期金价大幅波动对央行增持黄金的影响有限。

在世界黄金协会美洲 CEO 兼全球研究负责人安凯看来，央行购金仍将成为 2026 年黄金市场的重要变量。近年来，新兴市场央行持续加大黄金储备，成为黄金需求的重要支柱。全球央行外汇储备中黄金占比约 25，其中发达经济体约 30，新兴市场约 15。随着全球储备结构不断趋于多元化，新兴市场央行的黄金配置比例有望进步提升。

安凯表示，央行的购金行为反映了全球货币体系对黄金的信任与依赖，也进步巩固了黄金在央行资产负债表中的战略地位。在充满不确定的全球环境下，黄金的战略配置价值发凸显。论是作为风险对冲工具，还是资产组的多元化配置，黄金都将在全球金融体系中持续发挥不可替代的作用。

庞溟告诉记者，针对环境的多变与不确定，在全球主要央行纷纷"屯金"的背景下，央行多次小幅补仓的节奏易于平滑市场波动、把握成本窗口、降低次大批量购入对金价的冲击，既提前对冲了全球宏观风险，又可以在关键节点释放稳定市场预期的积信号。 

在金价迭创新的大背景下，2024 年 11 月至今，央行增持黄金的节奏整体保持稳健。2024 年 11 月至 2026 年 1 月，央行增持黄金储备量依次为 16 万盎司、33 万盎司、16 万盎司、16 万盎司、9 万盎司、7 万盎司、6 万盎司、7 万盎司、6 万盎司、6 万盎司、4 万盎司、3 万盎司、3 万盎司、3 万盎司和 4 万盎司。

庞溟认为，黄金在避险、抗通胀、长期保值增值等面存在不可替代的优点，兼具金融和商品的多重属，我国央行进储备多元化、在组配置中加入和动态调整黄金储备的战术操作不会改变，持续增持黄金的战略向也不会改变。

（作者：唐婧 编辑：曾芳）湖北家具封边胶厂