定安防火门胶

见习记者 尹靖霏

力租赁赛道持续扩张，多上市公司的财务杠杆也随之攀升。根据证券时报记者不统计，70力租赁概念股中，截至2026年季度，资产负债率70的已达14。从动辄数十亿元到上百亿元的采购计划，到逐渐企的固定资产折旧，这场跨界热潮中，上市公司的财务压力正在显现。

投入背后，财务杠杆与资金需求同步放大。以东阳光为例，截至2026年季度末，公司资产负债率升至67，短期借款过90亿元，账上货币资金仅58亿元。此外，2026年1月16日，东阳光实际出资34.5亿元，持有秦淮数据30股权；6月15日，东阳光发布收购草案，拟通过发行股份收购东数号70股权，终持有秦淮数据股权，交易价格80.5亿元。

多跨界者面临“小马拉大车”的境况。2026年以来定安防火门胶，盛视科技、天阳科技、晶科科技、赛意信息等纷纷披露力设备采购计划或投资计划，但各自账上货币资金与计划投入规模之间普遍存在巨大缺口。盛视科技2026年5月签下60亿元力协议及71亿元采购计划，但截至2026年季度末，账面货币资金仅13.1亿元。晶科科技2026年4月宣布拟投245亿元力项目，截至季度末账面资金仅59.37亿元。

再看部分已产生力收入的公司，现金流层面出现分化。鸿博股份2025年经营活动现金流净流出1.38亿元，而上年同期为净流入1307.76万元。公司在年报中称主要系智中心建设预付款项增加、预收款项减少所致。

AI力投资热潮下，上市公司固定资产规模快速增长。2023年至2026年季度，润泽科技、协创数据、东阳光、利通电子、弘信电子、奥飞数据、中贝通信、恒润股份8典型力租赁概念公司，固定资产计从247.7亿元猛增至616.46亿元，增幅达149。

其中，PVC管道管件粘结胶中贝通信固定资产同期增长479，2026年季度已达25.88亿元；奥飞数据同期增长122至93.59亿元；同期，润泽科技作为IDC龙头，固定资产从93.73亿元增至241.92亿元，增长158。

固定资产的快速膨胀意味着前期投入巨大，后续折旧与运维成本将对企业利润形成持续压力。Choice数据显示，这8公司2023年至2025年3年固定资产折旧计达92.56亿元，其中2025年单年折旧计达49.72亿元定安防火门胶，较2023年的16.02亿元增长210。

需要说明的是，这8公司的折旧增长并非全由力业务驱动。东阳光、恒润股份等原有传统业务已具备较大折旧基数，但近年折旧攀升与力资产购入有定关系；而线力租赁厂商的折旧增长则多由力资产扩张驱动，能反映赛道本身的真实折旧压力。

行业人士指出，力设备折旧年限直接影响盈利模型：民企多按5年折旧，部分国企按10年，折旧越短月度成本越、定价竞争力越弱，部分企业前4年基本利润。为此，部分企业需与客户签订5年期“闭口同”，明确设备数量、月费及违约责任，退租仍需付清剩余租期费用，设备闲置过久则整单亏损。

力租赁是门重资产、长周期的生意。在行业从狂热走向理的过程中，资金链的稳健与资产运营率的提升，将是跨界企业能否持续耕的关键。

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