奥力斯    保温护角专用胶批发    联系人：王经理    手机：13903175735（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区荆门橡塑专用胶

　　行情回顾及主要观点：

　　港股面，上周恒生港股通央企红利指数下跌0.98，恒生指数下跌3.28，恒生科技指数下跌3.70。A股面，上周中证国企红利指数上涨0.97，沪300下跌1.07。(数据来源：Wind，截至2026/3/6，均为对应全收益指数的收益率)

　　受美伊冲突持续发酵影响，全球能源运输咽喉霍尔木兹海峡的商业航运近乎停滞。地缘风险溢价驱动油价突破100美元大关荆门橡塑专用胶，油运市场则因运力短缺与绕行成本大幅攀升而进入景气周期。与此同时，市场对AI板块的担忧持续发酵，“AI泡沫论”与“AI冲击软件论”引发资金避险情绪升温，具备实体护城河、难以被技术替代的重资产“HALO资产”逐渐成为资金流入的重要向。在此双重背景下，港股通央企红利指数中权重的油气与航运板块既受益于地缘冲突催化的涨价逻辑，又契资金“由虚向实”的配置偏好，成为本轮行情的核心驱动力。

　　油价大幅飙涨，油气资产弹凸显。受供应中断恐慌情绪驱动，油价创下历史周涨幅。截至3月6日，WTI原油期货周涨幅达35.6，布伦特原油周涨幅27.88，分别创下1983年和1991年以来大周涨幅，3月9日开盘后布油价格是突破了每桶110美元。如果未来短期内看不到霍尔木兹海峡流量恢复正常的迹象，油价上行风险正在迅速扩大。值得注意的是，恒生港股通央企红利指数中，“三桶油”（海洋石油、石油股份、石油化工股份）计权重约为10，油运行业权重约30，较的油气及航运相关资产敞口使得指数对油价上涨及运价上行具备较强弹。

　　“HALO资产”价值凸显，资金加速流入红利板块。 近期市场对AI板块的担忧持续发酵，主要体现在两面：是AI巨额资本开支能否兑现为真实利润的“投资回报率”疑虑，二是AI Agent等技术迭代对现有软件商业模式的“替代风险”。重资产特的实物资产逐渐成为共识的避险选择。在这背景下，资金偏好呈现出明显的“由虚向实”转向——从依赖技术叙事的成长赛道，转向具备实体护城河、业绩确定强的传统行业。恒生港股通央企红利指数成分股多属于能源、航运等重资产行业，具备重置成本和稳定现金流，难以被AI替代，泡沫板橡塑板专用胶成为资金规避“AI泡沫”风险的避风港。这种结构分化进步强化了港股通央企红利资产的配置价值。

　　港股通央企红利的股息率、估值低。恒生港股通央企红利指数股息率达5.63（vs中证红利4.68）荆门橡塑专用胶，PB为0.65，PE为7.39，其全收益指数近五年累计收益149，相对恒生全收益指数额收益144。中证国企红利指数股息率达4.62，PB为0.89，PE为8.91，近五年全收益指数累计收益66，相对沪300全收益指数额收益65。(数据来源：Wind，截至2026/3/6)

　　展望后市，国内降息周期下的低利率环境、经济弱复苏的背景均利好红利策略，市值管理指挥棒下央国企的分红意愿和能力均较强，港股通央企红利ETF（513920）与国企红利ETF（561060）配置价值较。

　　港股通央企红利ETF（513920）产品简介

　　港股通央企红利ETF（513920）是全市场支叠加港股、央企、红利三重属的ETF，也是跟踪恒生港股通央企红利指数（HSSCSOY）的规模大的ETF荆门橡塑专用胶，该指数指囊括港股优质股息央企。场外相关产品有：华安恒生港股通央企红利ETF联接A（020866）/联接C（020867）。

　　国企红利ETF（561060）产品简介

　　国企红利ETF（561060）跟踪中证国企红利指数，该指数从国有企业中选取现金股息率、分红比较稳定且有定规模及流动的100只股票，反映A股市场中代表股息国企整体表现。场外相关产品有：华安中证国有企业红利ETF联接A（020461）/联接C（020462）。

　　风险提示：

　　以上仅为标的指数当前成份股分布的客观介绍，不构成任何投资建议，不作为投资收益的保证。指数公司后续可能对指数编制案进行调整，指数成份股的构成和权重可能会动态变化，请关注部分指数成份股权重较大、集中度较的风险。

　　本基金属于股票型基金，属于较风险、较预期收益的基金品种，主要投资于标的指数成份股及备选成份股，其联接基金主要通过投资目标ETF紧密跟踪标的指数的表现。本基金预期收益与风险于货币市场基金、债券型基金与混型基金，具有与标的指数相似的风险收益特征。基金管理公司不保证本基金定盈利，也不保证低收益。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金产品收益存在波动风险，投资需谨慎，详情请认真阅读本基金的基金同、招募说明书等基金法律文件。

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