财联社7月8日讯在人民币化进程加速的背景下，叠加境内融资成本优势加持，熊猫债市场持续扩容。目前定安橱柜台面胶，存续熊猫债市场已突破5000亿元。同时，今年熊猫债发行主体延续多元化趋势，多知名外资银行与多国政府的主权债均次亮相熊猫债市场。机构认为，随着境内投资者对熊猫债接受度提升，熊猫债流动也有望边际。

　　据Wind数据统计，2026年至今，熊猫债已发行1702.25亿元，发行规模是去年同期的1.7倍，已接近去年全年1800多亿的水平。同时，存续熊猫债规模近期过了5000亿元，达到5037.39亿元，较去年末又增长了19。

　　熊猫债是指境外机构在我国境内市场发行的以人民币计价的债券，发行主体包括开发机构、外国政府类机构、境外金融企业和境外非金融企业。

　　历史上，熊猫债的发行主体长期以中资企业境外实体为主，而近年外资企业的发行占比不断提升。这趋势正发明显，今年外资机构发行的熊猫债规模占比已过51，成为熊猫债扩容的主力军。

　　华泰证券固收研究团队认为，外资加速发行熊猫债的直接因素是境内融资成本较低。今年美联储降息预期降温，美债利率震荡上行，而中债保持低利率且波动较小定安橱柜台面胶，中美利差倒挂较年初加。

　　2026年上半年，熊猫债平均发行利率为1.83。期限面以1-3年期为主，占新发熊猫债规模的56。

　　具体来看，除巴斯夫、宝马、香格里拉、巴克莱等往年的外资“常客”，今年还有不少知名企业次亮相熊猫债市场。如德意志银行、法国巴黎银行、大华银行等全球银行均在2026年试水熊猫债，非金融外资企业中发熊猫债的包括德国化工与消费品企业汉集团、全球大宗商品贸易企业摩科瑞等。

图：今年度发行熊猫债的外资主体

　　此外定安橱柜台面胶，多国政府的主权熊猫债今年次发行，包括斯洛文尼亚、巴基斯坦、哈萨克斯坦等国。6月下旬，泡沫板橡塑板专用胶巴西财政部正式向中递交发行申请，拟在华发行笔人民币计价熊猫债券，中巴金融作由企业融资层面进步拓展至主权融资域。

　　华泰证券固收研究团队认为，人民币化进程加速、人民币作为投融资货币的增强，是支撑熊猫债市场扩容和主体多元化的根本动力。在美元信用弱化的背景下，人民币资产的配置价值上升，拓展人民币融资渠道具有战略意义，有利于动多外资进入我国债券市场发债。

　　投资者结构面，上清所数据显示，随着熊猫市场扩容，今年各类投资者增持熊猫债900多亿元。目前，持有熊猫债的投资者以银行、非法人产品和境外机构为主。

　　申万宏源证券固收席黄伟平指出，外资机构对熊猫债持仓稳定，境内证券公司、政策与商业银行的参与度显著提升。熊猫债交投活跃度偏低，随着人民币化持续进，境内机构对熊猫债接受度不断提升，熊猫债流动有望边际。

　　事实上，熊猫债发行主体的多元化、信用资质整体较优的特征，给境内债市投资者带来了多的选择。

　　国泰海通证券固收分析师宇辰认为，熊猫债有望享受到低利率与强汇率的双重加持。优质主权债、开发机构债券具备较强的信用安全边际，信用风险较低，且相较国债仍具定的利差，可适度下沉。投资外资企业和商业银行债券2026年以来供给规模提升，但由于机构可能存在对于部分主体的认知偏差，仍具备挖掘空间。相关词条:储罐保温     异型材设备     钢绞线厂家    玻璃丝棉厂家    万能胶厂家

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