蓝鲸新闻 6 月 25 日讯（记者 何天骄）6 月 25 日早间，信达生物（01801.HK）披露 2026 年股东周年大会投票结果，7 项普通决议案悉数通过，但三项涉及公司理与股本授权的核心议案遭遇了显著于常规水平的反对票，其中 " 藉回购股份扩大发行授权 " 的议案赞成率仅 51.5，反对票达 48.48，几近被否。

这份看似"程序过关"的表决结果，在港股生物医药板块并不多见。它既暴露了股东与管理层在公司理、资本运作取向上的分歧，也折射出这刚刚迈过百亿营收门槛的创新药龙头，在"从 Biotech 向 BioPharma 转型"的关键节点所面临的层焦虑。

将本次股东大会的投票结果与常规港股年度股东大会对比，有三组数据格外扎眼："续聘德勤 · 关黄陈会计师行"议案反对票 22.78，远般核数师续聘议案的个位数反对率；"授予董事配发、发行及处理额外股份的般授权"议案反对票 36.68；"藉加入本公司将购回的股份总数扩大授予董事之般授权，以发行本公司股份"议案反对票 48.48五指山橱柜台面胶，仅以微弱多数涉险过关。

相比之下，采纳 2025 年度财报、重选执行董事奚浩、重选董、授权董事会厘定董事薪酬等议案的反对票均在 1.5 以下，属正常范围。

投票结果的反差说明股东对公司过往业绩和经营基本面分歧不大，但在审计机构立、股本管理权限等问题上存在明显顾虑。

事实上，公司股东间存在较大分歧早有端倪，早在 2024 年信达生物曾因 Fortvita 海外子公司增资交易引发小股东强烈质疑，终被迫撤回。市场人士分析，此次股东大会上这种"分歧"可能与创新药板块整体面临估值重塑，股东对管理层资本运作的容忍度明显下降有关。

抛开理争议五指山橱柜台面胶，信达生物 2025 年的成绩单堪称亮眼——这也是大多数议案票通过的根本原因。

根据财报，2018 年至 2024 年间，信达生物归母净利润多年亏损，累计亏损金额达 145 亿元。但新年报显示，2025 年公司实现总营收 130.4 亿元，同比增长 38.4；产品收入 118.96 亿元，同比增长 44.6，万能胶厂家次突破百亿。关键的是，公司次实现全年盈利，IFRS 净利润 8.14 亿元，告别多年亏损。Non-IFRS 净利润达 17.23 亿元，同比暴增 419.6。

但在亮眼数字之下，结构隐忧同样清晰：基石产品达伯舒（信迪利单抗）增长明显放缓。​ 作为国产 PD-1 "四小龙"之，达伯舒 2025 年销售额约 38.5 亿元，同比增速仅 5 左右（礼来公司年报披露）。其单价已从 2019 年的 7000 元 / 盒降至 2024 年的千元出头，在百济州替雷利珠单抗 2025 年 52.97 亿元（+18.6）、恒瑞卡瑞利珠单抗稳健增长的夹击下，信达在 PD-1 赛道的先发优势正在被蚕食。

被寄予厚望的二曲线——玛仕度肽（GCG/GLP-1 双靶点减重药）刚上市就遭遇价格战。​ 2025 年 6 月，玛仕度肽获批上市，当年即贡献 25-30 亿元收入，被视为接棒 PD-1 的"下增长引擎"。但 2026 年 3 月司美格鲁肽核心利在到期，目前已有过 10 款国产司美格鲁肽仿制药申报上市，另有 11 款进入 III 期临床，恒瑞 HRS9531 等国产双靶点药物也在虎视眈眈。信达还没来得及享受赛道红利，就被卷入价格混战。

这些都意味着：信达的"百亿营收"含金量虽然，但增长引擎切换的窗口期比预期紧迫。在种种隐忧笼罩下，信达生物的股东分歧扩大也就不难理解了。

二市场上，6 月 25 日早盘，信达生物开盘走低，度大跌 3.98，截至发稿，跌 1.41 报 76.85 港元。

相关词条:管道保温     塑料管材生产线     锚索    玻璃棉毡    PVC管道管件粘结胶

奥力斯    泡沫板橡塑板专用胶报价    联系人：王经理    手机：18232851235（微信同号）    地址：河北省任丘市北辛庄乡南代河工业区

1.本网站以及本平台支持关于《新广告法》实施的“极限词“用语属“违词”的规定，并在网站的各个栏目、产品主图、详情页等描述中规避“违禁词”。
2.本店欢迎所有用户指出有“违禁词”“广告法”出现的地方，并积极配合修改。
3.凡用户访问本网页，均表示默认详情页的描述，不支持任何以极限化“违禁词”“广告法”为借口理由投诉违反《新广告法》五指山橱柜台面胶，以此来变相勒索商家索要赔偿的违法恶意行为。