9月1日，甲醇期货主力约MA2610盘中度突破3100元／吨，已实现连续4个交易日上涨。预计9月上旬，主力约期价将在2900~3300元／吨区间维持位震荡。

　　装置重启窗口逐步开

　　2026年1—7月，国内甲醇累计产量为6141万吨，同比增长4.1。8月初市场主流预期为，检修季结束后装置集中复产，开工率迎来回升。然而西北、华北、华东多套大中型装置再度集中检修，叠加部分装置非计划停车；截至8月28日当周，全国甲醇开工率仅为81.90，环比提升0.43个百分点。

　　自8月下旬开始，装置重启窗口逐步开。河南中新、唐山中润、云南解化、甘肃华亭、内蒙古国泰等多套装置计划复产，预计9月上旬重启名义产能为240万吨。叠加甲醇生产利润维持位，上游开工率有望维持位。综判断，9月国内甲醇供应将由紧向松切换，整体表现为“上旬偏紧、中下旬逐步放量”的修复节奏。

　　上游利润偏北屯橱柜台面胶

　　相关数据显示，8月27日，内蒙古煤制甲醇生产理论利润为300元／吨，西南气制甲醇生产理论利润为50元／吨，河北焦炉气制甲醇理论利润为600元／吨。8月中下旬甲醇价格快速，而煤炭价格维持位震荡，因此8月末内蒙古煤制甲醇利润明显提升，修复速度较快。焦炉气制甲醇路线成本固定，甲醇作为该路线的产物，利润优势目前仍较为突出。

　　下游MTO利润走出“先修复后压缩”行情。8月中旬丙烯价格走强带动华东MTO装置综利润明显修复，但截至8月28日当周，华东MTO生产毛利回落至500元／吨。究其原因，甲醇价格幅度过聚烯烃价格，PP-3MA价差显著收窄。这种利润传错位表明，上游利润难以持续，下游亏损也会压制甲醇价格上行空间。9月需跟踪下游利润变化。

图为煤制甲醇生产利润（单位：元／吨）

图为甲醇制烯烃华东地区生产毛利（单位：元／吨）

　　预期收紧北屯橱柜台面胶

　　端是8月市场大的预期差来源。7月迎来约90万吨的卸货回补峰，市场此前预估8月量将边际回落至75万吨，但实际到港水平受两面因素扰动：是地缘因素。美伊对峙升后，相关海峡通航量已降至低水平。截至9月1日，伊朗Kimiya、Apadana、Bushehr、Sabalan四套气制甲醇装置仍保持停车。二是天气因素。8月台风造成长江口封控，泡沫板橡塑板专用胶外轮需等待解封后才能入江卸货，致实际卸货量不及市场预期。

　　9月预期进步收紧。若霍尔木兹海峡法顺利恢复通航，9月甲醇量或将大幅收缩，预计规模为40万～45万吨。即便通航恢复，受中东至的海运周期约束，9月到港量依旧将维持低位，以上逻辑也是当前盘面地缘溢价的核心支撑。

　　弱需求格局难改

　　8月需求端大的变量来自MTO装置的重启预期：山东联泓期、山东鲁西预计于8月中下旬至8月底逐步重启。9月，诚志二期有重启计划，兴兴、斯尔邦仍处于检修中，渤化则维持低负荷运行。即便联泓、鲁西的重启顺利落地，烯烃利润向开工率的传也存在明显时滞，且当前聚烯烃终端需求较为疲软。

　　传统下游则呈现边际回暖态势。冰醋酸受安徽华谊等装置复产提振，开工率有所提升，MTBE与甲醛的开工率也小幅走。“金九银十”已来，传统下游开工率将逐步回升，但对甲醇总需求的拉动权重十分有限。

　　港口库存面，截至2026年8月26日，国内甲醇港口库存总量为68.56万吨，较上期增加1.86万吨。其中华东地区出现累库，库存增加2.24万吨；华南地区完成去库，库存减少0.38万吨。同期，国内甲醇样本生产企业库存为31.20万吨，较上期下降1.39万吨，环比下降4.27；样本企业待发订单量为22.36万吨，较上期下降0.90万吨，环比下降3.86。

　　短期来看，当前甲醇市场处于多空交织的状态。但在地缘局势尚未缓和、甲醇量恢复偏慢，且当前库存处于低位的背景下，预计9月上旬甲醇期货主力约期价将在2900~3300元／吨区间维持位震荡。（作者单位：中信建投期货，期货投资咨询从业证书编号Z0017242）相关词条:不锈钢保温     塑料管材设备     预应力钢绞线    玻璃棉板厂家    pvc管道管件胶

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