近嘉峪关护角胶，美韩存储芯片厂商的股价表现不再像上半年那么火热，个被搁置了好几个月的争论也再度被摆上台面：存储周期会消失吗？

支持者的理由不少：以动态随机存取存储器(DRAM)市场为例，三星、SK海力士和美光三大厂商占据大部分市场份额，主供给格局；人工智能(AI)产业爆发带来的巨大市场空间尚未被满足，“天花板”还远着呢；许多云计厂商与存储企业签订了长期采购协议，产销两继续好几年，板上钉钉。

这些都是实实在在发生的事。而且，所有这些因素，论单拎出哪项，都能影响产业发展节奏、改变产业周期形态。但若说让周期消失，怕是想多了。

先来看存储周期是如何形成的。

过去几十年，存储行业不断重复着个循环：需求变好，库存下降，供不应求，价格上涨；厂商利润增加，扩大资本开支，扩充产能；新增供给逐渐释放，市场从短缺转向平衡，再进步走向过剩；产品价格开始下降，厂商削减投资甚至减产，直到库存重新出清，下轮周期开始。

在这个过程中，需求变化的速度与供给调整的速度之间存在显著时间差，这也是周期形成的主要原因。需求可以在几个月内发生明显变化，但晶圆厂从决定建设到厂房落成，再到产能爬坡，往往需要数年时间。而企业往往只能根据当前需求预测市场，再决定未来几年的供给能力。这就意味着，供需很难精确匹配。

循环往复的周期，让存储厂商又又恨。周期上行时可以赚得盆满钵满，周期下行时就只能过苦日子，不少企业甚至因为踏错节拍而破产。正因如此，存储厂商在资本市场直很难享有估值。

既然如此，只要各厂商都选择不扩产，把需求牢牢摁在市场端，不就能稳住价格嘉峪关护角胶，让周期消失吗？

理论上的确如此，现实中却几乎不可能。

先，各“商量好”这件事儿本身就是违法的。这属于典型的联限制供给、操纵价格行为，在主要经济体中都属于反垄断监管。

21世纪初期，美国司法部调查发现，多DRAM企业参与价格串谋，针对电脑和服务器厂商协调DRAM销售价格。终，美国司法部起诉了4公司和18名个人，涉案企业被处以巨额罚款，多名企业管也被判处监禁。

其次，即便没有法律限制，万能胶厂家这种局面也很难长期维持，原因在于“囚徒困境”。

囚徒困境是博弈论中个经典模型，分析的是个体利益与集体利益不致时，参与各的选择。即便每个人都知道大作时整体利益大，但只要率先破作能够带来大的个人利益，个体就会出现背离作的意愿，致原本共赢的局面岌岌可危。

把这个模型代入今天的DRAM市场格局中：假设三星、SK海力士、美光都认为行业需要控制供给，那么3公司的优选择就是共同克制扩产的欲望。但对于其中任何公司来说，都存在个巨大的诱惑：如果另外两公司都控制产量，而自己悄悄增加些供给，价格不会马上崩，但己却可以在价格下出多产品，提市场份额，赚取多利润。于是，经典的囚徒困境出现了：明明只需要“什么都不做”就可以维持相对稳定的市场状态，使得三的共同利益大化；但每公司都不了生出“做点什么”的心思。

麻烦的是，只要存储行业继续保持利润，扩大产量、争夺市场份额的诱惑就不会消失，反而会随着时间移不断变强。当这种诱惑漫过了理智的边界，市场平衡就会被破。

后，还有个重要变量，就是行业后来者。对于行业后来者而言，重要的战略目标之就是破既有平衡——通过扩大产能、提技术水平，争取多客户，终提市场份额。在此情况下，如果原有厂商为了维持价，长期限制供给，相当于主动在市场上留下块空白。后来者有什么理由不去填补？

至此，事情滑向了糟糕的向：旦后来者扩大产能，原厂商如果继续选择不扩产，就可能失去市场份额；如果重新扩产，市场供给又会增加，价格会下降，原有的平衡同样会被破。

说到底，周期之所以不会消失，是因为利润本身就是吸引新增供给的信号，这是市场经济“出厂设置”中自带的Bug(漏洞)。科技发展也好，产品进化也罢，可以改变市场需求，也可能改变周期形态，但改写不了市场规律。只要价格信号机制还存在，周期就会如影随形。

(文章来源：经济日报) 相关词条:铁皮保温    塑料挤出机     钢绞线    玻璃卷毡厂家    保温护角专用胶

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