日前，博敏电子（603936）公布2025年年报以及2026年季报。数据显示，在年报刚扭亏为盈后，公司2026年季再陷亏损。

　　公开资料显示，博敏电子成立于1994年，耕PCB行业31年，在梅州、江苏、圳布局产能。公司主营业务是精密印制电路板的研发、生产和销售，公司的主要产品是密度互联HDI板、频速板、多层板、刚挠结板（含挠电路板）、其他特殊规格板。

　　博敏电子2025年年报显示南京海绵胶，公司营业收入为36.12亿元，同比上升10.59；归母净利润自上年同期亏损2.36亿元成功扭亏，实现归母净利润661万元；扣非归母净利润自上年同期亏损2.63亿元变为亏损2504万元，亏损额有所减少；经营现金流净额为4.4亿元，同比增长168.14。公司拟向全体股东每10股派发现金红利0.1元（含税）。

博敏电子2025年年报主要会计数据

　　博敏电子在年报中解释称，公司归属于上市公司股东的净利润扭亏为盈，主要系主营业务毛利增长所致；经营活动产生的现金流量净额增长，主要系销售商品、提供劳务收到的现金增加所致。

　　年报称，2025年，我国电子信息产业保持良好发展态势。PCB行业呈现显著的结构分化特征，AI力基础设施建设进入爆发期，驱动多层板、频速板、阶HDI及封装基板等端产品需求快速增长，成为行业增长的核心引擎。在此行业背景下，PCB产业加速向具备技术壁垒、产能优势及客户资源的头部企业集中，端化、差异化、体化成为企业突围的核心路径。公司顺应行业发展趋势，近年来持续聚焦AI力、汽车电子等增长赛道，布局光模块PCB、服务器主板、加速卡主板及电源板等端产品，并前瞻探索“PCB+陶瓷基板”融技术在数据中心域的应用。

　　报告期内南京海绵胶，公司不仅实现经营业绩扭亏为盈，完成了附加值赛道的战略卡位，形成技术迭代与市场拓展的良循环，为公司可持续质量发展奠定坚实基础。得益于公司在AI力和汽车电子等附加值域业务快速增长，带动PCB业务营收同比增长并动销售毛利率上升7.61个百分点，计贡献业务毛利增量20,700.45万元。

　　费用面，年报显示，公司4项费用均有不同程度增长。其中，销售费用增长37.14，主要系公司加大市场开拓力度销售费用增加所致；财务费用增长30.92，主要系汇兑损益及贷款利息增加所致。

　　可能面对的风险面，博敏电子在年报中提示了多类风险，其中包括宏观经济和行业波动、原材料价格波动、产能扩张后爬坡、市场竞争加剧、商誉减值、环保风险等。

　　产能扩张后的爬坡风险面，公司当前在建的两个重大项目分别为江苏博敏二期阶HDI(SLP,IC载板）项目和新代电子信息产业投资扩建项目（期）。其中江苏博敏二期阶HDI(SLP,IC载板）项目已于2022年8月初投产，因受战略投入及市场需求变化等影响，目前仍处于产能爬坡阶段。截至报告期末，经过爬坡期的努力，在技术、产品、客户及运营管理等面都取得了长足的进步，产能利用率逐月、逐年稳步提升，报告期内实现扭亏为盈。公司新代电子信息产业投资扩建项目（期）已陆续投产，为助力新工厂早日完成爬坡上量及达产，公司将不断加强技术创新和自主研发能力，PVC管道管件粘结胶围绕新工厂的产品定位针对地储备了批客户，同时将市场需求、订单入情况与扩产节奏紧密结，分阶段达成产能升式扩容，以在未来的市场环境中保持灵活度与竞争力。虽然公司在筹划阶段已经对相关项目进行了充分的可行研究及分析，但般来说，新建工厂从建设完工到达产通常需要经历定的产能爬坡周期，在这个产能爬坡过程中，因宏观经济波动、技术能力与设备安装调试、人员业能力与团队磨、管理率等因素，可能致市场需求与预期出现偏差、终端客户认证有所延迟等情况，新增产能将存在未能释放的风险；若公司对市场需求预测不准确，过度扩张可能致供过于求，引发价格战，压缩利润空间，积压库存。同时，在建工程转固后，需按固定资产年限、残值率按月计提折旧。因此，在大规模扩产后的产能爬坡过程中，公司若不能科学预测市场需求并提前做好相关风险应对措施，公司经营业绩短期内可能受到不利影响。

　　商誉减值风险面南京海绵胶，截至2025年12月31日，公司商誉金额为51,606.48万元，主要系公司于2018年8月完成对君天恒讯的产业并购、博思敏于2021年4月完成对裕立诚控股并及圳博敏于2023年4月完成对芯舟电子控股并所形成。根据《企业会计准则》，商誉不做摊销处理，但需在未来每年年度终了进行减值测试。如果未来因经济环境、行业政策或经营状况等发生重大不利变化，对君天恒讯、裕立诚、芯舟电子的经营业绩产生不利影响，则存在商誉减值的风险，将相应减少公司该年度的营业利润，对公司经营业绩造成不利影响。

　　博敏电子2026年季报显示，公司营业收入为8.18亿元，同比下降0.60；归母净利润亏损1085万元，同比下降139.72；扣非归母净利润亏损1930万元，同比下降189.38；经营现金流净额为-2.75亿元，同比正转负，下降570.40。

博敏电子2026年季报主要会计数据

　　在季报中，博敏电子就部分会计数据、财务指标发生变动的情况、原因作了说明。其中，利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常损益的净利润同比大降，主要系公司梅州基地创芯智造园尚未形成批量业务收入，及资产减值损失有所增加共同影响所致；公司经营活动产生的现金流量净额同比大降570.40，主要系原材料涨价以及新项目投产备料所致。

　　公司日前发布的2026年季度计提资产减值准备的公告显示，公司2026年季度计提各类资产减值准备计3,404.17万元，减少2026年季度归属于上市公司股东的净利润2,892.66万元，并相应减少2026年季度归属于上市公司股东的所有者权益2,892.66万元

　　来源：读创财经

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