7月22日延安泡沫板橡塑板专用胶，创业板上市委将审议湖南飞沃新能源科技股份有限公司(简称：飞沃科技)的发申请。

金融投资报记者注意到，顶着“新能源”头衔，生产风电紧固件“螺丝钉”的飞沃科技，在2021年出现业绩滑坡、毛利率以及市占率大跌的情况下，拟通过此次IPO募资扩产。

与此同时，飞沃科技不仅存在应收账款企和负债率居不下等问题，其还面临子公司亏损带来的影响。

经营业绩大幅滑坡

飞沃科技成立于2012年7月，是业从事强度紧固件研发、制造以及为客户提供整体紧固系统解决案的国新技术企业，主要产品风电类强度紧固件，是用于连接风电叶片与主机、各节塔筒、整机与地面基础等的关键基础部件。

业绩面上延安泡沫板橡塑板专用胶，2019年至2021年延安泡沫板橡塑板专用胶，飞沃科技营业收入分别为5.26亿元、11.96亿元、11.30亿元，同比变动比率分别为92.69、127.22、-5.52；对应归母净利润分别为6628万元、1.60亿元、7820万元，同比变动比率分别为102.14、141.77、-51.20。

由此可见，飞沃科技业绩由连续两年增长转为大滑坡。    (飞沃科技财务指标)

对于业绩的下滑，飞沃科技在招股书中解释为，风电行业经过2020年装潮带来的装机峰，需求有所回落，致公司2021年主营业务收入同比下降7.56，主要产品单价出现不同程度下降，叠加原材料价格上涨，致净利润同比大幅下降。

与此同时，风电紧固件行业市场竞争加剧，致公司2021年主要产品单价及主营业务毛利率均有所下降。其中，主要产品预埋螺套和锚栓组件产品单价均明显下降；并且，2021年上半年钢材价格急速上涨，但公司向客户传价格压力存在定滞后，亦致产品毛利率下降。

具体来看，预埋螺套产品是飞沃科技传统优势产品，市场占有率较。数据显示，预埋螺套2019年至2021年分别实现营业收入3.98亿元、6.66亿元、4.26亿元，占总营收的比重分别为83.28、60.52、41.89。2021年，受装潮过后行业产能增加、市场竞争加剧影响，在原材料涨价和价格战的双重压力下，预埋螺套市场占有率明显下降，由2020年的72.95下滑至57.61。

2022年季度，飞沃科技业绩仍增收不增利。公司实现营业收入2.70亿元延安泡沫板橡塑板专用胶，较2021年1-3月增长29.31，主营业务毛利率却较去年同期下降6.40。

招股书显示，飞沃科技此次发行不过1347万股，募集资金5.57亿元，其中3.20亿元用于风电强度紧固件生产线建设项目，1.17亿元用于非风电强度紧固件生产线建设项目，7000万元购买厂房以及5000万元补充流动资金。那么，在主营产品原材料价格上涨以及销售价格下滑的背景下，飞沃科技能找到新的盈利空间吗？

应收账款逐年增长

值得提的是，飞沃科技顶着业绩滑坡的巨大压力奔赴资本市场的原因，或源于其营运资金不足的问题。

招股书显示，2019年至2021年，飞沃科技经营活动产生的现金流量净额分别为272.27万元、-746.59万元和-1.22亿元，2020年、2021年持续为负。截止2021年末，公司资产负债率达到60.65，泡沫板橡塑板专用胶公司持有的不受限货币资金与可随时贴现的银行承兑汇票、供应链金融余额计达到1.81亿元，将于2022年到期的有息负债本息金额为3.33亿元，资金压力非常紧张。

拉长时间线来看，2019年至2021年，飞沃科技资产负债率分别为49.55、53.15、60.65，同行业可比上市公司均值分别为42.07、16.39、17.38。对此，飞沃科技也坦言，公司资产负债率于同行业上市公司平均水平，主要是由于公司收入规模增长迅速，资金需求较大，因此，短期借款、其他应付款、拆借款和应付账款规模均较大，致公司流动负债较大。

而这背后，是飞沃科技逐年增长的应收账款。报告期内，飞沃科技应收账款净额分别为2.02亿元、3.77亿元和4.70亿元。截至2021年末，公司应收账款净额占期末流动资产总额的比例为39.59，金额和占比都较。    

对此，公司解释为，2021年受风电行业短期需求下降影响，中车株洲、明阳智能、LM、中复连众等客户信用期较2020年有所延长。

两子公司亏损明显

截至2021年12月31日，飞沃科技共有全资子公司，即上海泛沃精密机械有限公司(简称：上海泛沃)；两控股子公司，分别是湖南罗博普仑智能装备有限公司(简称：罗博普仑)和湖南飞沃优联工业科技有限公司(简称：飞沃优联)。

金融投资报记者注意到，上述3子公司中有两在2021年出现亏损。数据显示，上海泛沃2021年亏损46.17万元，罗博普仑亏损25.91万元，其总资产为-448.05万元。

另外，飞沃科技招股书对关联进行了选择披露。据《上市公司关联交易实施指引》规定，根据实质重于形式原则，可能致上市公司利益对其倾斜的自然人、法人或其他组织，包括持有上市公司控股子公司10以上股份的自然人、法人等，应被认定为上市公司的关联。

其中，罗博普仑成立于2017年9月29日，飞沃科技持有其60股份，ROBOPLAN，LDA持有其40股份。报告期内，罗博普仑主要开展研发、制造及销售风电叶片用磨智能机器人设备业务。ROBOPLAN，LDA持有公司控股子公司罗博普仑的持股比例过10，为此，飞沃科技招股书将ROBOPLAN，LDA认定为关联。

飞沃优联成立于2019年9月5日，飞沃科技持有其51的股份，李群持有其25的股份，龚赛武持有其24的股份。报告期内，飞沃优联主要开展风电设备用法兰的生产、销售业务。同样，李群和龚赛武持有飞沃优联的持股比例也都远10，但飞沃科技招股书却未将李群和龚赛武认定为关联。

金融投资报记者将上述问题发至飞沃科技，但公司并未给予回复。 相关词条:罐体保温施工     异型材设备     锚索    玻璃棉    保温护角专用胶

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