全国两会期间，人民银行行长潘功胜出席十四届全国人大四次会议经济主题记者会，回应市场关切。

　　“潘功胜在对2025年以来货币政策主要工作进行回顾和总结的基础上，明确将继续坚持适度宽松的货币政策，并表示将从货币政策的目标、工具、传等面统筹进，构建科学稳健的货币政策体系。”招联席经济学董希淼对《金融时报》记者表示，这回应了市场关心的重要问题，有助于增加货币政策透明度，好地引市场预期。

　　适度宽松的货币政策定调不变

　　为实体经济质量发展创造适宜的货币金融环境

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　　对于2026年央行货币政策取向，潘功胜明确，2026年，人民银行将认真落实好中央部署，继续实施好适度宽松的货币政策，把促进经济稳定增长、物价理回升作为货币政策的重要考量，灵活地运用降准降息等多种货币政策工具，发挥增量政策和存量政策、货币政策与财政政策的集成、协同应，为实现“十五五”良好开局营造良好的货币金融环境。他从数量、利率、结构、汇率等面加以详细解释。

　　实际上，近年来我国货币政策直延续支持立场。梳理可以发现，2018年下半年以来，我国已18次下调存款准备金率，向市场提供的中长期流动持续在银行体系和金融市场发挥作用。与2018年下半年本轮降息周期以来的点相比，政策利率共下调了10次，累计下调了1.15个百分点，引企业贷款利率和个人房贷利率分别下降2.5个和2.7个百分点。粗略匡，当前人民币贷款余额约270万亿元，按照贷款利率下降2.5个百分点计汕尾家具封边胶，相当于每年为贷款主体节约利息支出过6万亿元。

　　而且相较于发达经济体央行的货币政策，我国货币政策长期立足跨周期视角，没有大收大放，支持实体经济的连续和稳定强。个人房贷利率水平已经接近美国、英国、日本“利率”时期房贷利率的平均水平。

　　“此次再度明确货币政策的适度宽松立场，也是给市场吃了个‘定心丸’。”有业内表示，支持的货币政策立场不变，为实体经济质量发展创造适宜的货币金融环境。

　　“潘功胜提出‘灵活地运用降准降息等多种货币政策工具’，表明降准、降息仍是货币政策操作的可选项，但预计将在多重目标平衡下，做好‘相机抉择’。后续将根据经济金融形势的变化和宏观经济的运行情况，引和调控好利率水平，重视政策实施的质量和长远果。”民生银行席经济学温彬解释，同时，央行将多运用质押式和买断式逆回购、MLF、公开市场买国债等多种流动投放工具，短中长期相结，实现“削峰填谷”，保持流动理充裕和资金利率平稳运行，稳市场、稳预期。

　　在结构层面，今年结构货币政策工具的将聚焦于支持扩大内需、科技创新和中小微企业。“今年1月，为好促进政策果，央行已先行出台结构降息等八项政策，将支农支小再贷款与再贴现通使用，对结构货币政策工具提额扩面。”温彬表示，泡沫板橡塑板专用胶这些都旨在提结构工具吸引力、强化滴灌，并避政策资源冗余，提升政策工具的支持度和使用率。

　　处理好“三重平衡”

　　构建科学稳健的货币政策体系

　　除了回应当前的政策立场，潘功胜还明确，在中长期，也就是未来五年的“十五五”时期，人民银行将落实好“十五五”规划纲要部署，构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、稳增长与风险、内部与外部的关系，从货币政策的目标、工具、传等面统筹进。

　　这也与此前央行多次表态脉相承。早在2024年6月的陆嘴论坛上，潘功胜就曾提出“我国货币政策要注重把握和处理好短期与长期、稳增长与风险、内部与外部三面的关系”。

　　对于上述三面关系的平衡，受访表示，央行权衡长短期目标的主要体现是坚持逆周期和跨周期调节。此外，人民银行日常操作也会理权衡长短期因素。

　　围绕平衡稳增长与风险，业内人士表示，以往的货币政策操作充分展现了央行这种平衡的艺术。“央行直综考虑稳增长与风险。”受访谈到，可以看到央行直在总量上努力保持银行体系流动处于充裕水平，保持货币信贷与实际需求匹配，同时又坚持不搞“大水漫灌”；价格上引商业银行向实体经济让利，同时也要实现银行自身稳健经营，支持银行补充资本金、引银行负债端成本下行，增强银行服务实体经济的可持续。

　　对于内部与外部均衡，则体现在我国货币政策主要考虑国内经济金融形势需要进行调控，兼顾其他经济体经济和货币政策周期的外溢影响。“货币政策先立足国内发展。”董希淼谈到，在政策周期错位下，我国货币政策顶住了外部压力，支持扩大了国内有需求。政策调整稳妥审慎。

　　对于如何进科学稳健的货币政策体系建设，潘功胜明确将从货币政策的目标、工具、传等面统筹进科学稳健的货币政策体系建设。

　　“货币政策框架从数量型为主向价格型为主转型，是现代货币政策框架的重要标志。”有对《金融时报》记者解释，随着金融市场的发展和经济现代化程度的提，上，美、欧、日央行在20世纪80-90年代都曾出现过金融脱媒加速，数量目标可控、可测及与实体经济相关下降的过程，并逐步淡化数量中介目标，转向价格型调控。这也正是我国货币政策框架转型的向。

　　而在传层面，温彬表示，预计将在近两年货币政策框架转型的基础上进步巩固优化，畅通由政策利率向市场基准利率、再到各种金融市场利率的传。“考虑到当前信贷利率已处于历史低位水平，呵护银行息差仍为重要目标，对社会综融资成本的表述，也从去年的‘动下降’调整为‘促进低位运行’。后续降低融资成本，将多通过‘规范信贷市场经营行为，降低融资中间费用’实现，包括有序扩大明示企业贷款综融资成本工作覆盖面等。”

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