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　　文章来源：金十数据黄南泡沫板橡塑板专用胶

　　4月美国消费者价格指数（CPI）报告出炉后，即将接任美联储主席的凯文·沃什（Kevin Warsh）面临的政策环境，或是自1979年保罗·沃尔克（Paul Volcker）从威廉·米勒（William Miller）手中接掌美联储以来棘手的次之。

　　参议院计划于本周正式确认沃什的主席任命，而新通胀数据已经让市场意识到，他接下来的决策空间并不宽裕。

　　美国4月CPI环比上涨0.6，过去12个月累计上涨3.8。虽然较3月0.9的环比涨幅有所放缓，但能源因素依然构成重要力。数据显示，此轮涨幅中约40与伊朗冲突带来的油价冲击有关。

　　剔除食品和能源后的核心通胀并未同步降温。4月核心价格环比上涨0.4，于3月的0.2；同比则达到2.8。服务业价格依旧维持强势，住房成本单月上涨0.6，扣除能源后的整体服务价格同比涨幅达到3.3。

　　商品价格此前的通缩趋势也开始减弱。服装价格过去年上涨4.2；惠而浦（Whirlpool）上周则宣布，自4月起将旗下产品价格提10。

　　这些数据与近期个人消费支出（PCE）指标所反映的趋势相互呼应。报告释放出的信号是：年初曾被视为“通胀缓解”的阶段，很可能只是短暂现象。市场重新开始质疑，美联储此前对于通胀回落的判断是否再次过于乐观。

　　鲍威尔八年任期的通胀争议黄南泡沫板橡塑板专用胶

　　这份通胀报告，也被视为鲍威尔八年美联储主席任期的份负面注脚。

　　舆论此前多聚焦于特朗普对鲍威尔持续不断的公开批评，并将鲍威尔塑造成维护美联储立的代表人物。但围绕其任期表现的核心评价标准，依然集中在控制通胀与维持价格稳定的能力上。

　　鲍威尔上任初期，美国通胀环境总体平稳。2020年，美联储出新的货币政策框架，明确提出允许通胀在段时间内于2，以实现长期平均目标。随后，美联储又在去年重新放弃这框架，恢复此前模式。

　　疫情期间，pvc管道管件胶美国物价快速上涨。鲍威尔下的美联储曾长期将这轮通胀描述为“暂时”现象。在政策迟迟未转向的背景下，美国通胀于2022年6月达到9.1的点。

　　尽管此后美联储承认当初收紧政策动作过慢，并在后续加息周期中避了经济衰退，但通胀始终未能稳定回到2的目标附近。由于价格压力持续预期，美联储也多次被迫暂停宽松进程。

　　沃什接手的政策困局

　　沃什接下来不仅需要面对重新升温的通胀环境，还将接手个在鲍威尔时期形成的美联储管理体系。早些时候，鲍威尔表示其计划继续留在美联储理事会，等待特朗普政府司法部门针对美联储翻修预支问题的调查结果。

　　外界预计，沃什与特朗普之间的关系也将成为媒体关注的话题。与此同时，包括前美联储主席伯南克、耶伦以及部分民主党经济学也对沃什未来动的政策改革保持警惕。

　　就目前而言，沃什具备足够的政策经验与能力来主美联储运作。他计划在上任初期重新评估美联储现有通胀模型，希望提政策判断的准确。

　　不过，他接手的局面依旧复杂：通胀重新抬头、油价上涨持续冲击消费者信心，同时还要面对特朗普面要求降息、另面继续进关税政策的政压力。如果美联储为了缓冲能源冲击而过度降息，可能进步刺激通胀；但若因短期油价上涨而激进加息，则又可能把美国经济拖入衰退。

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责任编辑：朱赫楠

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